“针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为，监管绝不会缺位，将及时进行必要的干预，表明监管态度、重申监管立场，促进保险机构审慎稳健投资。”11月29日，保监会副主席陈文辉在第十一届21世纪亚洲保险年会上强调。

　　资料显示，今年1—10月份，全国实现保费收入2.7万亿元，同比增长30%，预计今年全年有望超越日本，成为全球第二大保险市场。联讯证券研究总监付立春接受媒体采访时表示，险资应该回归到本源，坚持以长期的债权类投资为主，即使是股权投资也应以财务投资为主，从整体上保证险资更为持续和健康的发展下去，相信未来险资非债权类的投资监管将趋严。

　　险资举牌潮频现

　　年底险资举牌声此起彼伏，自第三季度以来，险资举牌的规模再度出现明显扩张。

　　11月25日，安邦系旗下的安邦资管公司公开表示将继续增持中国建筑，称拟在未来12个月内增持不低于1亿股、不超过35亿股。

　　据顶尖财经Choice统计，从2014年4月份至今，沪深两市总共发生举牌案例244起，其中保险公司参与的举牌次数多达69次。而今年11月份以来，共有9家公司被举牌，险资便是其中的举牌主力。诸如万科A、伊利股份、南玻A、中国建筑等实业龙头“白马股”成为资本的猎物。

　　近年来，险资在资本市场的举牌规模越演越烈，自去年三季度以来，举牌规模出现大幅增长。有数据显示，截至今年第三季度，上半年近百家险企在A股共投资了703家上市公司，持仓总市值合计约1.03万亿元，约占A股总市值的2.04%，流通市值的2.64%。

　　业内分析人士指出，在“资产荒”、低利率的背景下，权益类投资成为险企维护投资收益率稳定、保障利差的重要手段。而资管产品、结构化债券等杠杆工具的创新，也为举牌人的举牌行为提供了极大的便利性。

　　不过，有分析指出，资本与实业的博弈，背后或隐藏着风险。

　　“目前市场不缺资本，缺的是好的企业和好的品牌。一个品牌的成长壮大或许需要几年甚至几十年的辛勤努力，而毁掉一个品牌只需要短短的几个月。”

　　在部分市场人士看来，当下我国缺乏好的品牌企业，如果企业家含辛茹苦、经过辛苦培育成长壮大的企业，被险资摧毁，那么是对企业家以及企业家精神的不尊重。因此，应该对险资入侵企业的行为严加监管。

　　监管层密集示警

　　“保险姓保是保险业安身立命的根基，是区别于其它金融行业的本质属性，也是行业价值灵魂所在。最近两年，个别保险机构采取比较激进的业务发展和投资方式，负债端过度依赖投资型业务，资产端盲目投资与保险毫不相关的行业，受到社会各界高度关注。”继出席中国保险资产管理业协会第二届会员大会发言之后，相隔不到一周时间，陈文辉再次强调保险姓保。

　　“针对这种情况，保监会从制度入手，采取了一系列措施，比如清理规范中短存续期产品、提高万能险保障水平、规范保险资金运用等，这些针对性的措施已初见成效。今后，保监会还将采取更加有力地措施，鼓励保险机构发展长期保障型业务，强化保险资金服务保险主业，推动保险资金长期投资、价值投资和稳健投资，引导行业牢固树立保险姓保理念。”陈文辉指出。

　　值得注意的是，这已不是保监会高层第一次对险资举牌潮所带来的风险做如此表示。

　　“当前债券违约进入多发期并呈现蔓延趋势，保险资金约80%资产配置于信用类资产，面临的信用风险上升。”在11月24日举行的中国保险资产管理业协会第二届会员大会上，陈文辉就曾指出，保险机构为获取更高收益，不得不提升风险容忍度，加大对高风险高收益资产配置力度，导致投资组合的信用风险敞口提升。

　　对此，他表示，保监会将进一步加强对重点公司和重点业务的监管力度。加强境外投资监管，加强股权、股票投资监管，规范和约束其一致行动人行为。

　　而在此前一天，保监会副主席黄洪在11月23日也表示，保监会将积极引导保险资金坚持价值投资、长期投资、稳健投资，更好地服务供给侧改革。其同时表示，有少数保险公司经营比较激进，保监会将推进监管改革，坚守系统性、区域性风险的底线。

　　资本VS实业，谈“险”色变

　　目前部分上市公司谈“险”色变，采取各种方式来防范。据粗略计算，沪深两市中已有二十余家公司引入反收购条款，如雅化集团、伊利股份等。

　　“保险资金虽然是资本方，但是具有产业背景，更有兴趣除了投资之外关注、控制公司的发展，这引起了管理者的警觉。”上海明伦律所证券律师王智斌指出。

　　事实上，在与资本的对决上，实业往往处于弱势。王石、董明珠、葛文耀与资本投资人纷争并不是特例。而犹如太子奶、九芝堂、雷士照明等时代标杆，曾一度引领时代潮流大旗，但在资本入住后命运多舛，逐渐远离人们视线。

　　“当前对险资等举牌者是否参与上市公司治理、以及如何参与上市公司治理，市场存在一些争议。”经济研究院熊锦秋看来，险资等举牌收购者，应该把握的一个基本原则就是“作为一个建设者、而非破坏者”。

　　其认为，对于董监高中能力不足的，大可更换，以体现举牌收购对董监高提高经营绩效的压力。但若全盘赶走原来的董监高，这恐怕不妥，原因是险资等未必擅长于经营管理，“比如保险资金收购上市公司，原有管理层离开之后公司业绩一路下行，这说明险资此类破坏性收购对上市公司或是一种灾难。”