2016 年 12 月 13 日， 国家统计局发布行业数据： 2016 年 1-11 月，全国房地产开发投资额 9.3 万亿，同比增长6.5%； 房屋新开工面积 15.1 亿方， 同比增长 7.6%；土地成交款 7777 亿， 同比增长 21.4%； 商品房销售面积 13.6亿方， 同比增长 24.3%；商品房销售额 10.3 万亿， 同比增长 37.5%；个人按揭贷 2.2 万亿， 同比增长 49.3%。

　　评论

　　投资增速企稳、 土地量缩价涨： 2016 年 1-11 月，全国房地产开发投资完成额增速从 1-10 月的 6.6%下降 0.1 个百分点到 6.5%， 11 月单月环比上升 0.4%， 同比上升 5.7%，房地产投资增速企稳符合我们的预期。房地产投资中住宅开发投资完成额累计同比增速为 6.0%，较 1-10 月上升了 0.1 个百分点。 1-11 月房屋新开工面积 15.1 亿方，同比增速为 7.6%，相比 1-10 月增速下降了 0.5 个百分点， 11 月单月环比下降 5.4%，同比上升 3.3%。 今年 1-11 月房屋竣工面积 7.7 亿方，同比增加 6.4%， 11 月单月环比上升 46.0%，同比上升 5.5%， 为今年 3 月以来单月竣工面积最高值。 今年 1-11 月全国土地购置面积 1.9 亿方， 同比下降 4.3%，相比 1-10 月的降幅收窄 1.2 个百分点， 11 月单月土地购置面积 2173 万方，环比上升 11.1%，同比上升 6.2%。 1-11 月全国土地成交价款 7777 亿元，同比增加21.4%， 11 月单月土地成交价款 1013 亿元，环比下降 15.2%，同比上升 65.0%， 相比去年同期，土地市场量缩价涨。

　　销售额突破十万亿、 销售单价有所降低： 今年 1-11 月全国商品房销售面积 13.6 亿方，同比增长 24.3%，其中商品住宅销售面积 12.0 亿方， 同比增长 24.5%。 单月来看 11 月商品住宅销售面积 13250 万方， 环比下降 0.1%，同比上升 7.7%。 今年 1-11 月全国商品房销售额 10.3 万亿，同比增长 37.5%， 商品房销售额首次突破 10 万亿大关， 其中商品住宅销售额 8.7 万亿，同比增速从 1-10 月的 42.6%下降到 39.3%，降低 3.3 个百分点，单月来看 11 月商品房销售额 9098 亿元， 环比下降 3.3%， 同比上升 16.2%，为今年以来单月同比上升最低值，可见调控政策发挥作用。 2016 年 11 月住宅销售平均单价为 6866 元每平米，价格同比增速从 10 月的 9.8%降低到 7.8%， 销售单价连续第 4 个月下降。

　　自筹资金有所减少、 个人按揭贷款高速增长： 从资金方面来看， 今年 1-11 月，房企开发资金合计为 12.9 万亿，同比增长 15.0%， 11 月单月房企开发资金共 1.2 万亿， 环比下降 2.6%，同比上升 11.2%，其中国内贷款 1896 亿元(占比 15.5%)，同比上升 23.9%，利用外资 131 万元，同比下降 47.6%，自筹资金 4008 亿元(占比 32.8%)，同比下降 2.5%，定金及预收款 3591 亿元(占比 29.4%)，同比上升 16.6%，个人按揭贷款 2187 亿元(占比17.9%)，同比上升 32.2%，个人按揭贷款增速继续保持高位。

　　投资建议

　　地产密集调控政策出台两月， 11 月住宅销售均价同比增速相比 10 月减少 2 个百分点，政策显现一定的效果。 从投资端来看， 11 月土地购置环比依旧向好，但新开工有所下滑，使得 1-11 月房地产开发投资增速减少 0.1 个百分点。整体来看，房企销售回款较好，拿地积极性有增无减，我们认为明年土地购置费和新开工维持增长的概率较大。考虑到长线资金不断加大绩优蓝筹的配置比例，板块估值中枢抬升是趋势。当前我们看好招商蛇口、华侨城、新城控股、泰禾集团、荣盛发展、南山控股、苏宁环球等个股。