国元证券于12月8日在上海举办2017年度投资策略会，顶尖财经网全程图文直播。针对2017年投资策略，国元证券研究中心首席策略分析师王明利表示，预计明年上证指数的波动区间大概在2800-4000点之间。

　　王明利认为，2017年资金脱实入虚的格局难以发生根本性改变，货币环境依然延续宽松的状态，资金净流入的可能性较大。供给侧改革初现成效，盈利状况初步改善，从盈利端上支持股市走强。风险在于全球性的低利率拐点出现或者国内金融领域去杠杆力度加大。在这之前，股市有望继续吸引增量资金进场，呈现出底部抬高的走势，一旦货币政策收紧、无风险利率上行或者金融领域去杠杆有实质性措施出台，那么股市将进入历时不短的调整期。由此可能产生类似于倒“V”型的走势。预计明年上证指数的波动区间大概在2800-4000点之间。

　　关于2017年的市场风格，王明利认为，周期股、蓝筹股继续走强的基础是坚实的。资金净流入，一方面会带动股市整体的上涨，另一方面对缓解高估值成长股的调整压力有利，有望缩短高估值板块的调整时间。行业及板块的选择，可以从以下几个线索展开：第一，从供给侧改革角度，推荐建筑、轨道交通、工程机械、化工、电力、航运；第二，从消费和产业升级的角度，推荐教育、传媒、产业互联网和新材料；第三，从避险配置的角度，推荐有色、医药。主题投资上，推荐国企改革、一带一路和次新股。

　　【宏观经济展望】

　　国元证券2017宏观经济展望：呈现三大亮点

　　国元证券于12月8日在上海举办2017年度投资策略会，顶尖财经网全程图文直播。宏观经济层面，国元证券宏观策略研究员郑旻认为，过剩行业的供给侧改革是一个典型的周期循环，全行业亏损最严重的时候，却是我们考虑要投资的时候。宏观呈现三大亮点：第一，供给侧改革基本见效，去库存去产能较为彻底。第二，2016年三季度，消费对GDP的拉动达71%，而投资只占36.8%，外贸是向下拉动7.8%，内需拉动宏观的特征很明显。第三，一带一路战略也基本成功，中国对外工程承包项目近几年发展迅速，2015年新签合同金额高达1.4万亿，而国内基建也仅1.3万亿。

　　人民币估值因外贸横向比较并未失速下跌及大量“衰退型顺差”存在，被证明没有高估。央行采取渐进贬值策略，当前外汇储备足够应付波动，且人民币过度贬值对外贸不利。2016年大涨的工业品价格在2017年将告一段落，但农产品价格在通胀预期下将接力工业品价格出现上涨。PPI转正后底部抬高，但不会趋势性大涨，CPI因调低食品权重，同比将比2016年上一个台阶。期待国企改革、收入分配制度改革及关注PPP模式的深入实施。