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有色金属行业:迎接阶段性反弹行情重点关注8股

加入日期:2016-2-14 8:14:46 闂佸吋鍎抽埀顒傚枎椤囨煠閻氭潙顩悘蹇旑殜閺屽秹濡烽敃鈧ˉ鎰版煃瑜滈崜姘跺几閸岀偛惟闁告侗鍨伴煢缂佺虎鍓熸俊鎼佸川椤旂厧娼戦梺閫炲苯鍔﹂柣鎰婵$兘鏌嶈閸撴岸寮婚敓鐘茬劦妞ゆ巻鍋撻柕鍫f閻旑剟鏌熼懜顒€濡烽柛瀣尭琚欐い鎾寸矊閸擃剛鈧鎸婚崙褰掑吹椤愶箑惟闁告侗鍠栫粈宀勬煟濡儤锛嶉柣鎾亾婵炲鈷堥崰鏍Χ娴犲唯闁稿本姘ㄥ銊╂煕閺傛妲洪悘蹇旑殜閹虫繂螖閸曨亣鎶楅梺缁樺嚬閸嬪鎯屾ィ鍐╁€峰璺鸿嫰閻ㄦ悂鏌ら崗澶嬫珚闁搞劍鍎抽埢宥夘敇濞戞瑦娈濋梺鍝ュΤ閺夊灝澹勯悘蹇曞亾缁嬪﹤鈹戞繝搴℃畽闂侀潧娲㈤崹褰掑储濠婂牆鐒垫い鎴旀櫇閸嬨劑宕曢鈧崺鈧い鎴旀櫃缁插顢氬鍨涒偓锔界節鎼粹剝娅㈠┑鈽嗗亝椤旀牠宕鈧Λ鍛搭敇閻樺弬銉т焊妤e啯鐓ユい鏍殔娴滄儳鈹戦崒姘兼綗闁稿骸鐭侀ˇ顕€鏌嶈閸撴岸鍩i妶澶樻晪闂佸灝顑呮禒顔剧棯椤掑啯鏅柣鐔哥懕缁叉椽宕戦幘缁樺亹闁糕€崇箲閸d即鏌嶈閸撴岸顢氶敓鐙€鏁勯柣鎰Т濡﹪宕甸鍫晢缁炬澘宕В鍡涙煕閵忕娀顎楁い顐g墵閸╂鍩為幆褌澹曞┑顕嗙秵閸擄箓宕曢鍫澪ㄩ柛灞久崜顒勬煏婢跺﹤鏋ら柣鎾亾闂佸壊鍋勯崥鈧柟顑惧劦閸╂鍩為幆褌澹曞┑鈽嗗灠缁ㄥ爼寮幘璇茬厬闁宠鍎虫禍鐐叏閿濆骸澧婚柛搴簻閻旑剚銇勯弴鐑嗘疇闁稿寒浜、娆忊攽閸パ呯厬婵炴垶鏌ㄩ幏瀣吹椤忓牆搴婇幖绮规濞肩娀鏌嶉崹娑欐澒闁稿鎸歌妞ゆ帒顦崝鎺斾焊妤e喚鏁傛繛鍡樺劤閸旀帡鏌曢崶銉ョ仾闁稿鍨归埢鏂库枔閸喗鐏€闂侀€炲苯澧板┑鈥崇埣楠炴ɑ鎷呴崟顕呭殝闁奸潧缍婇崺鈧い鎺嶇贰閸ゆ梹銇勯濠勬偧濠殿噮鍙冮崺鈧い鎺戝€歌繚濡炪倖姊圭划鎾绘偂椤撱垺鍋愰柛鈩冨姇閸擃剚銇勯弮鈧鐢电驳绾懎鎮呴梺閫炲苯鍘撮柛鈺€绶氶幃鈺呭幢韫囨柨娅氶梺閫炲苯澧柍纭风秮閸╃偤鎮㈤崣澶婃珰闂侀€炲苯澧い鏇節椤㈡牠鎮欏鍛枙濞村皷鏅犻、姘卞寲閺囩喎娈熼梺鍝ュ缁辨洖顭块幒妤婃晩闁稿繐顦禍楣冩煟濡櫣澧涢柟宄邦儔閸╃偤鍨鹃搹顐綘濡炪倖甯為埛鍫ユ倶閹烘鍋愭い鎰枎娴滈箖鏌eΟ鐑橈紨濡わ讣绻濋獮鎺楀幢韫囨挷澹曞┑顕嗙秵閸欏酣宕伴幒妤€鐒垫い鎺戝€歌ⅴ闂佸憡鏌ㄩˇ鎶藉礉瀹ュ棎浠堝ù锝堟閻ㄦ悂鏌ら懖鈺佲枅闁搞劍鍎宠妞ゆ挻绋掗弲浠嬫煕閵忕姴鐦ㄩ柛鏃囨硾閻旑剟姊绘繝搴″箺缂佸墎鍏橀、娆撳礂婢跺﹣澹曢梺缁樏悧濠囧箯鐎n喖鐓橀柍銉ㄦ珪椤牗銇勯幒鏂烘嫛闁诲繑甯¢幃鈺咁敃閻旇渹澹曢梺缁樏Λ顓㈠疮濡警娼¢柛灞剧矊杩濆銈嗘⒐缁捇鎮¢銏″亹闁糕檧鏅涘В鍡涙煙椤曗偓濞肩粯娼昏ぐ鎺戠厬闁宠鍎虫禍鐐繆椤栨氨宀搁柡浣规崌閸╂鍩為幆褌澹曞┑顕嗙秵閸擄箓宕曢鍕暡濡炪倖娲栭〃搴ㄥ磿椤忓牜鏁婃繝闈涙搐閻鈽夐弬鎸庡櫣缂佲檧鍋撻柣鐔舵缁讹繝宕Ο渚健闁稿本绮岃繚闂侀潧顦崐鍧楁偂椤撶儐鐔嗘繝鍨姇閺嬫捇鏌嶈閸庮亪鎮块锝呮櫛濡炪値鍘奸オ鎾倶鎼淬劍鏅柨婵嗗€归崳浼存煃瑜滈崜姘额敋閿熺媭鏁勯柣鎰Т濡﹪宕甸鍫晢缁绢厾鍏樺ù顕€鏌熼崫鍕棏闁稿鎸歌妞ゆ挻绮堥崚鎺楁⒑閻愵剙顎滄い銉ユ閸╂鍩為幆褌澹曞┑顕嗙秵閸擄箓宕曢鍕暡闂備緡鍠楃换鍌滅矉瀹ュ鐓戦柍瑙勫劤娴滅偓绻濋姀鈥茬繁闁诲繑鍔欐俊鐑藉煑閳轰椒澹曢梺褰掓暜閸嬫捇鏌嶉鈽嗗晣濡わ讣绻濋獮鎴濐潩椤撶偟顢呭銈嗘煥閸樻粓宕戦幘鎼殬闁荤姳娴囬鎶芥濞戞瑯娼犲銈嗘礀婢瑰﹪宕甸鍫濊摕妞ゆ牓鍊栫€氾拷



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【有色金属行业:迎接阶段性反弹行情 重点关注8股】看好工业金属和黄金这波阶段性反弹行情,建议重点关注驰宏锌锗西藏珠峰中金岭南云铝股份中金黄金赤峰黄金、西部黄金和山东黄金等8只个股。

  迎来阶段性反弹行情

  看好工业金属和黄金这波阶段性反弹行情,主要逻辑如下:1)美元指数阶段性走软;2)工业金属前期价格跌幅较大,普遍受到成本支撑,重点关注锌(产能收缩在兑现)和铝(产能持续退出),锌行业建议重点关注驰宏锌锗西藏珠峰中金岭南等弹性大的标的,铝行业建议重点关注云铝股份;3)看好黄金价格反弹,美元指数下跌,避险情绪上升均利好金价,同时叠加人民币贬值预期,国内金属表现将强于海外,建议关注中金黄金赤峰黄金西部黄金山东黄金等标的;4)全球经济基本面仍不乐观,工业金属需求仍弱。所以定位为阶段性反弹机会。

  美元指数阶段性走软

  今日美元指数大幅下滑2.22%至97.34,创近年来最大跌幅,主要是由于1)纽约联储主席表示,近期美元走强将伤害美国经济,全球经济将出现重大下滑;2)美国的ISM非制造业指数53.5,低于市场预期。我们认为美国经济数据不及预期,料短期加息概率不大,美元将阶段性走软,利好工业金属和黄金价格反弹。

  工业金属价格已到成本支撑区域

  2015年,铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别为下滑25%、19%、4%、26%、23%和42%,延续了近年工业金属价格持续下滑趋势,由于多年的持续下滑,目前各金属价格已处于成本线左右,特别是锌、铝等行业大面积亏损,并引发了锌、铝行业的供给收缩。

  锌供给端持续续收缩:1)2015年国际矿业巨产学研嘉能可50万吨,2)2015年11月中国锌骨干企业发出倡议限产保价,计划减少2016年精矿产量50万吨;3)2月2日美国大型锌生产商Horsehead申请破产保护;

  电解铝全行业亏损,产能持续退出。电解铝行业平均含税完全成本在12000元左右,平均含税现金成本在10300元左右,当前铝价为10865元,前期最低价格仅为9500元左右,全行业亏损并且六成左右的产能现金流亏损,引起了电解铝产能持续退出,预计2015年中国电解铝产能退出在400-500万吨。

  我们建议重点关注锌、铝行业机会,行业亏损引发的产能退出使得价格反弹持续性会更好。从公司业绩弹性的角度来看,锌行业标的中驰宏锌锗西藏珠峰弹性最大;铝行业标的云铝股份弹性最大,建议积极关注。

  黄金料将继续反弹

  自2014年12月份以来,COMEX黄金价格已反弹7%。SHFE黄金自15年12月以来已反弹近10%,我们继续看好黄金反弹且国内金属表现好于海外,主要是由于1)美元指数阶段性下滑;2)短期内美元加息概率不大;3)全球金融市场动荡引发避险需求上升;4)人民币对美元贬值使得国内黄金价格表现好于海外。从业绩弹性的角度业看,黄金类公司中中金黄金弹性最大,同时建议积极关注赤峰黄金、西部黄金和山东黄金等标的。

  仍然是阶段性反弹

  我们认为这波反弹仍为阶段性反弹,主要是由于全球经济基本面仍然不乐观,工业金属需求仍较为疲弱,工业金属的反转一定要有需求的拉动,而需求端目前并无明显起色。

  风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。

(责任编辑:DF064)

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