投顾复盘：持续地量 三信号暗示抄底 战绩：持续地量收益不减 两股收涨超7%

    3月12日下午，十二届全国人大四次会议记者会在梅地亚中心召开，银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波共同出席答记者问。

    在这场发布会上，刘士余无疑是最受关注的那一个。这是他第一次以证监会主席的身份公开亮相，而且，证券市场自去年6月以来多次巨幅波动，也使得投资者对新的监管者充满期待。

    无论银行业、保险业还是证券市场，都是专业而严肃的话题。特别是在证券市场，股市异动、“熔断”被停，以及注册制改革推还是不推等问题，都是市场高度关注，也较为尖锐的问题。

    记者在现场看到，在记者会提问开始前，刘士余作了简短开场。在谈及自己的“新主席”身份时，他说：“我到证监会上任22天，还没’满月’，但我深感责任重大，而且越来越重。我一直奉行少说多做的理念，但资本市场是要求公正、公开、透明的，所以作为证监会主席，该说还得说。”

    在回应注册制改革如何推进时，刘士余明确表示，注册制肯定要推，但怎么搞，要好好研究;在回应去年股市异动问题时，刘士余以“一辆重载的油罐车，在下坡路上刹车失灵”来形容当时股指下行存在的多重性风险，论证救市是必要的;在回应今年年初的“熔断”被停事件时，他先是承认制度结果与设计初衷相背离，进而表示要吸取教训。

    “刘主席给人印象最深的就是不回避问题，把投资者关注的、甚至是非常尖锐的问题都一一作了回答。”申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇在记者会后对记者表示，过去由于沟通不畅等种种原因可能使市场有些误解，不过，刘士余在记者会上的表态，不仅回应了市场最关切的问题，而且指明了未来资本市场发展的方向，预计可以极大提升市场信心。

    李慧勇认为，资本市场应该是让资金得到有效配置的场所。具体而言，一方是投资者，一方是融资者。资本市场的功能，就是有效地匹配投资者和融资者，使得代表经济未来的企业能够获得它需要的资金，使得需要投资的机构和个人能够获得比较好的回报。在他看来，这意味着，资本市场应该坚持信息披露，实现公开、公正、公平。

    “实际上，注册制就是为了使资本市场更加便于企业融资，更加便于投资者投资。”李慧勇认为，按照刘士余的逻辑框架可以发现，需要创造条件，再去推注册制。

    第一，这里所谓条件，包括更加严格信息披露、更加多层次的资本市场，以及相关的法律法规完善。第二，就是刘士余所说注册制改革不能“单兵突进”，即注册制落地需要依赖于其他改革推进，必须多项改革相互配合。第三，监管的首要任务是保护投资者权益，尤其是中小投资者。

    在他看来，刘士余的逻辑框架是比较合理的，因为任何一个转轨的市场都需要遵循这样的改革路径。

    “中国资本市场的发展和改革不会停，但步子迈得太大太快也不行，任何一项制度或者改革的推出，都必须建立在充分考虑中国资本市场特色和市场反应的基础上。”李慧勇对本报称，目前看来，监管层也吸取到了教训，对此的认识非常清楚，开始注意加强与市场沟通和预期引导，这对于中国资本市场未来的发展是有利的。