国家统计局公布2016年2月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。

　　观点：

　　1。投资建议

　　根据国家统计局的数据，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅环比价格下降的城市有15个，上涨的城市有47个，持平的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为3.6%，最低为下降0.7%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有37个，上涨的城市有32个，持平的城市有1个。2月份，同比价格变动中，最高涨幅为57.8%，最低为下降3.9%。

　　与上月相比，70个大中城市中，二手住宅环比价格下降的城市有28个，上涨的城市有34个，持平的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为6.7%，最低为下降1.1%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有26个，上涨的城市有41个，持平的城市有3个。2月份，同比价格变动中，最高涨幅为54.2%，最低为下降7.4%。

　　(1)去库存政策效应开始显现

　　2月份70个城市新建和二手住宅销售价格同环比数据均显示出了一个共同的趋势：不论是新建商品住宅还是二手住宅，上涨城市个数均表现为增加，相应的下降和持平的城市数量减少。数据再次确认了销售市场的火热，也反应了近期中央和地方两级政府去库存政策的效应已经开始显现。从近期政策趋势来看，上海和深圳市政府不断释放严控价格信息，但我们认为其信号意义将强于实际控制价格的意义；二三四线城市将继续出台去库存催化政策，我们对二线城市和三四线城市政策效分别持乐观和谨慎乐观态度。

　　(2)二线城市区域性龙头房企机会仍在

　　从一线城市内部来看，深圳已经表现出“价升量缩”的销售疲态，上海接棒深圳开始领涨一线，北京仍然是投资需求的价值洼地，虽然一线城市或将释放严控政策信号，但其象征意义远超实际效果；二线城市的火热将继续持续，政府更多的表现为积极去库存的态度，也决定了二线城市区域性龙头房企的销售业绩将继续保持高于行业水平的增速，从而奠定了二线城市区域性龙头房企的投资价值。

　　我们认为，房企销售业绩仍然将成为地产股股价坚挺的最有力支撑，近期市场情绪向好、估值空间的打开也将为部分房企的股价打开空间，从而进一步推动地产股的价值重估进程。因此，建议重点关注：一是京津冀区域的房企京投银泰、金融街、信达地产和荣盛发展；二是行业龙头企业招保万金；三是二线区域性龙头房企华发股份、福星股份、金科股份。

　　2.2月份新建商品住宅环比上涨的城市个数继续增多，涨幅较上月有所扩大

　　根据国家统计局的数据，从环比和同比的绝对数据来看：与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅环比价格下降的城市有15个，上涨的城市有47个，持平的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为3.6%，最低为下降0.7%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有37个，上涨的城市有32个，持平的城市有1个。2月份，同比价格变动中，最高涨幅为57.8%，最低为下降3.9%。

　　从环比和同比的变动幅度来看，2月环比变动幅度表现为上涨的城市有37个，下降的为28个，持平的为5个，而同比变动幅度上涨的有61个，下降的为7个，持平的为2个。针对这两个数据进行分析可以发现，环比上涨城市数量增加但环比增幅出现下降的城市增多，前一轮上涨速度较快的一二线城市开始表现出疲态，但也有新的城市加入到快速上涨的城市群类中，总体现现出轮动效应和分化效应。三四线城市的总体情况依然并不乐观，此轮去库存的效应主要表现为对一二线城市的影响，三四线城市的去库存仍有待一二线城市的外溢效应拉动。