3月5日上午，国务院总理李克强在作政府工作报告时说，2016年要推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。

　　今日同时亮相的“十三五”规划纲要草案则提出，“创造条件实施股票发行注册制”。

　　值得关注的是，在2015年年政府工作报告中提出过的“实施股票发行注册制改革”，未直接出现在今年的政府工作报告中。

　　具体来看，《“十三五”规划纲要草案》在健全金融市场体系的相关工作安排中提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，设立战略性新兴产业板，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制等。

　　“政府工作报告提出的“推进股票、债券市场改革”的任务中应已包含了稳步推进注册制等工作内容。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《每日经济新闻(博客,微博)》记者解读称，不能简单理解为“注册制改革”退出今年的政府工作目标。

　　5日中午，中国社会科学院金融研究所尹中立博士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在十八届三中全会《决定》里，有关新股发行制度改革的表述是“推进股票发行注册制改革”，用“推进”而非“实施”意味着注册制是一个目标，要实现该目标需要付出相当多的努力，同时需要经过一个相当长的过程。

　　他近期撰文认为，首先，让股价回归正常水平需要一个过程。由于“壳价值”（大约在20亿元左右）的存在，导致上市公司股本越小则每股含有的“壳价值”越高。中小板和创业板的上市公司股本大多数都较小，因此导致部分公司股价超出了合理的估值范围。高估值的股票价格回归到合理水平需要一个过程，不能一蹴而就，如果操之过急会出现市场恐慌性抛售，导致系统性风险爆发。如何实现股价的理性回归？需要监管者高超的操作技巧。

　　其次，投资者的结构和投资者的行为需要调整。截至2015年末，股市投资者人数大约为9910万，94.2%的投资者不足50万元，是典型的以小散户为主的市场。散户投资者喜欢追涨杀跌，导致市场投机气氛浓厚，股价波动较大。

　　第三，要有健全的投资者利益保护机制。股票投资利益保护制度已经出台，但这套制度是否能够真正起作用还需要时间和实践来检验。

　　尹中立表示，从上述分析可见，当前还不完全具备实施股票发行注册制的条件，但可以进行一系列的制度建设，例如加强证券执法、完善上市公司治理结构，强化董事的信托责任、大力发展机构投资者等，为实施注册制及股票市场的健康发展创造良好的条件。

　　“注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。注册制是一种更为市场化的股票发行制度，既可以较好解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门职责边界，避免监管部门过度干预。”尹中立向《每日经济新闻》

　　关于注册制改革工作，证监会的最新表态（2月26日）是，注册制改革是我国资本市场改革的方向，改革的制度设计必须充分考虑我国市场的环境和条件。全国人大做出的授权决定，为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。

　　证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件，系统构建注册制的规则体系。这一工作需要有一个较长的时间过程。在此过程中，证监会将与市场各方充分沟通，凝聚共识，形成改革合力。在此之前，新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。

　　此外，对于本次写入《“十三五”规划纲要草案》中的“设立战略性新兴产业板”目前进展。全国政协委员、上证所理事长桂敏杰3月3日上午在接受采访时曾表示，上证所战略新兴产业板的准备工作正在顺利进行。针对战兴板推出是否延后的问题，桂敏杰予以否认，他说现在战兴板包括人员、技术等在内的准备都很好、很顺利。