投资要点

　　定位基因精准医疗

　　公司定位分为三个阶段，第一阶段(2011 以前)是生物医疗高新企业，主要为产品平台；第二阶段(2011-2014 年)生物医药产业链公司，产品加服务平台；第三阶段(2015 至今)以基因精准医疗精准医学技术为基础的医疗服务产业链平台。公司成立以来一直走在医疗技术前沿， 2003年公司独立实验室开始发展，形成产品加服务的模式，目前在精准医疗背景下，将重点发展精准医学产业链。

　　核酸诊断市场稳定增长，独立实验室探寻新合作模式

　　公司专注于分子诊断领域20 多年，主要业务分为：试剂、服务和仪器。

　　试剂：临床核酸诊断占国内市场的50%，主要覆盖病种是传染病、遗传病、肿瘤和妇科等；目前 PCR 核酸诊断项目基本上属于常规检测范畴，在新医改的大背景下，医院诊断性服务项目品种和范围不断增加，成为医疗服务的一个重要项目，未来随着医院对医疗服务收费项目的看重，作为医技范畴的诊断服务市场仍存在较大的增长空间。

　　服务：独立实验室方面，公司目前拥有 7家独立实验室，具备无创产前基因检测、肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序的试点资质，实验室规模在国内排前五，其中在广州和四川地区的实验室盈利较好，主要客户群体为二级医院，未来主要与三级医院合作的模式建设实验室。

　　仪器：主要以代理为主，其中基因测序仪主要是代工 life Tech，公司侧重点并不在硬件设备方面。

　　研发实力强，销售渠道广

　　校办企业背景使得公司管理层一贯注重研发，研发投入保持在 10%以上，拥有核酸诊断的核心技术和专利，公司与其他诊断服务公司比，最大的优势是可以借助高校资源如生科院、医学院等进行成果技术转化等全方位的合作。

　　公司销售模式是直销加代理，分子诊断业务主要是以直销系统为主，全国设有30多个办事处，销售队伍本土化，产品销售的医院终端有 2000多家，其中3级医院占比约为70%。

　　产业链向下延伸，布局医院建设

　　公司第三阶段定位是打造医疗服务产业链公司，基于这样的定位，产业链往下游延伸顺理成章，目前已成立了达安医院投资管理有限公司，由张斌先生担任总裁，与巴中市恩阳区人民政府共同成立医院项目管理公司，建设巴中市恩阳区人民医院。公司未来主要倾向投资公立医院，投资模式可以比较灵活，在公立医院社会化发展的政策背景下，公立医院改革有望持续深入，混营式改革为公司提供较好的投资介入机会。

　　风险提示：估值风险，市场风险。

(责任编辑：DF078)