上周大盘持续横向震荡，各股指涨跌不一，地量迭现成为近期重要特征(周三两市合计成交 3714 亿，仅为 15 年峰值的 16%)，既意味增量资金不足交投意愿不高，但也显示做空势力有限，多空暂达成弱平衡；而历史上的市场底部亦经常伴随地量盘整；周五的深 V 走势也未改变股指短期缩量窄幅运行的状态。锂电池系列拉高出货偃旗息鼓， OLCD 揭竿而起成为新的领涨热点，场外资金观望+存量资金博弈市况下难掩局部个股的轮动活跃，市场博弈性交易仍以防御避险+抱团取暖的结构性缩容炒作个股为主。市场韧性的增强部分源于前期猝然遭遇定向打击而深跌的壳资源股逐渐企稳，做空动力释放大半；也来自于权重蓝筹股结构性低估的支撑。总体上市场仍受较复杂多变的多个博弈因素制约而陷入低迷；改革推进与落实叠加监管层金融整肃力度加大，严监管防风险去杠杆等压制背景下，市场整体风险偏好难以提升。而美联储加息+万科、乐视等权重股复牌等扰动因素悬而未决，长线资金基于潜在的风险与不确定性而难以放心入场。我们认为短期市场仍处无量下行有限、上行乏量艰难的震荡磨底+夯实“ L 型”底部的过程中，个股在结构性涨跌中渐趋分化完成新的排序重构。操作上控仓位前提下，择机出击政策扶持点+业绩成长链等有清晰脉络的，诸如新能源、稀土永磁、OLED等资金反复关注的核心热点。