核心摘要：1、2016年人民币汇率的走势最重要的影响因素是美元，在联储加息的大背景下，美元走强的格局不会发生实质性变化，人民币汇率在参考一篮子汇率的政策背景下，对美元大概率趋于贬值，我们仍然维持下半年人民币对美元汇率6.6-6.7的判断。2、从人民币汇率的趋势和预期来看，未来1-2年人民币汇率难克有所贬值，市场对于人民币汇率给出的预期也是单边的，双向波动的预期只适用于短期，货币当局需要通过一定的资本管制手段限制资本的无序外流(如国际收支表误差和遗漏项金额特别大).3、如果人民币汇率能够在未来两年相对平稳的完成5%-10%的调整，那么汇率在经常项下的风险将得到有效的释放。至于国内的资产价格，当前外资参与的程度很低，只能通过国内市场自身的力量去调节，好的地方在于国内的货币、债券和股票市场正在逐步向海外开放，作为新兴经济体中经济表现相对较好，汇率相对坚挺的大国，中国资产的全球配置价格还是不容低估的。

　　行业动态跟踪报告*教育*上海幼升小教育资源盘点系列—徐汇区篇*强于大市  

　　核心摘要：我们认为教育体制改革推进是大势所趋，6月民办教育促进法修订案审议或迎来民办学校政策破冰，民办学校法律地位的重新定位将迎来全国民办教育的蓬勃发展。我们看好教育行业资产证券化前景，细分行业我们主要看好学前教育、国际教育和职业教育，维持教育行业“强于大势”评级。标的方面，学前教育代表标的主要有秀强股份、威创股份、和晶股份和高乐股份等；国际学校标的主要有中泰桥梁、银润投资和枫叶教育等；职业教育标的主要有洪涛股份、世纪鼎利和中国高科等等。目前我们深度跟踪的教育标的有中泰桥梁、电光科技、玉龙股份和洪涛股份等。  

　　亚威股份*002559*转型高端智能装备，机器人与自动化等新业务快速发展*推荐  

　　核心摘要：公司传统机床业务预计将保持平稳发展，机器人与自动化、激光装备等新业务处于快速发展期。预计公司2016~2018年营业收入分别为10.62亿元、12.08亿元、13.86亿元，归属于母公司的净利润为0.83亿元、0.97亿元、1.14亿元，EPS 分别为0.23元、0.27元、0.31元， 预计未来三年业绩将保持平稳较快增长。公司向自动化、智能化等高端装备转型，与和君资产等合作有助于加快转型步伐，看好公司中长期发展前景，首次覆盖给予“推荐”评级。

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