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　　国际OLED大会明日深圳举行布局五大投资机会

　　6月30日至7月1日，2016中国国际OLED产业大会将在全球最大的显示产业聚集地深圳举行。这是全球首届大型高规格OLED技术和产业专题研讨大会，具有涵盖“国际到国内”、“上游到下游”等亮点。

　　OLED即有机发光二极管，是建立在第一代自显像管显示器(CRT)、第二代液晶显示器(LCD)基础上的第三代显示技术。相比较前两代的技术，OLED最大的优势就是“更轻、更薄、更省电”。OLED是智能手机显示屏的主要材料，是智能穿戴的上游产业，同时也是VR技术的最佳显示解决方案。

　　今年以来，关于OLED的事件催化也是接连不断。年初，苹果公司就对智能手机市场上的竞争者三星公司下了1亿块OLED屏幕的“超级订单”。近期又有媒体报道，为OLED屏的iPhone铺路，三星计划投资百亿。6月30日，全球首届大型高规格的2016中国国际OLED产业大会即将召开，在全球范围内会受到高度关注和支持。

　　华创证券认为，OLED 取代LCD的趋势下，设备、材料、驱动IC和面板环节均面临投资机会，看好国内公司在OLED材料中间体、驱动IC、检测设备以及面板环节以及未来柔性显示时代柔性材料领域的投资机会。

　　专家称，正而言，OLED成长空间很大，最先受益的是其上游行业，但产业链上股票目前鱼龙混杂，泛OLED概念股和伪OLED概念股也不乏少数。在粗放式上涨结束后，板块走势会逐步分化，真正能够分享OLED产业红利的公司才是“真金”。

　　OLED全球产业链受益股：

　　1、设备：ULVAC，AMAT，锦富新材，智云股份，大富科技，天通股份；

　　2、发光和传输材料：UDC，万润股份、瑞联新材、濮阳惠成；

　　3、驱动IC:中颖电子；

　　4、面板：亿都国际(维信诺)，信利国际，深天马；

　　5、柔性显示：丹邦科技、东材科技，康得新，蓝思科技、劲胜精密。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　中颖电子：业绩靓丽，成长可期

　　2016 年是AMOLED 爆发的元年。随着三星，JDI，BOE，和辉光电，深天马，维信诺等国内外公司AMOLED 产线在今年上马，AMOLED 的出货量将会大幅提升，对于上游驱动芯片的需求也会呈几何数量的提振。AMOLED 市场潜在空间200 亿美元，而面向如此广阔市场的上游驱动芯片厂家屈指可数。作为国内AMOLED 驱动芯片唯一供应商的中颖电子受益于此，业绩增长非常迅速。公司在AMOLED 驱动芯片方面的发展路径清晰。据我们估计，2015 年公司AMOLED 带来的净利润贡献在百万级，2016 年就将迅速上升到千万级。

　　锂电池电源管理芯片进口替代市场份额上升公司的锂电池管理方案已经进入一线笔电厂家的验证阶段，预计今年就会小规模生产，明年会进入大规模生产阶段。我们预计笔记本锂电池芯片业务2 年内会给营收带来1 个亿的贡献。

　　家电类MCU 是安全边际，物联网MCU 未来增长点

　　公司的MCU芯片主要应用于家电市场。智能家居对MCU产品需求量更大，且和原有的家电重合度很高，公司在这一领域拥有明显的技术，市场和品牌优势，可以无缝切入。同时，针对物联网市场，公司已经有了相应的PLC和无线蓝牙低功耗产品。我们认为，智能家居和物联网将会为公司带来更大的成长空间。

　　拟收购上海晶亮51%股权，家电领域协同效用明显

　　公司在2016 年迈开了外延收购的第一步，拟收购上海晶亮51%股权。公司一直想介入变频空调市场，然而：变频空调芯片是必须带方案出售的，公司建造了变频空调的实验室进行调试，目前变频空调的方案仍需要努力实现技术突破。我们认为，此次收购的上海晶亮，功率半导体器件可以广泛应用在白色家电之中。上海晶亮的功率半导体器件产品和公司的MCU 芯片可以形成完整的方案，正好弥补公司此前的瓶颈，共同面向下游客户销售，具有典型的协同效应。

　　盈利预测及估值

　　我们认为公司具有典型的小公司大市场的特点。我们预测2015-2017 年的EPS 分别为0.28,0.33,0.48，给予买入评级。(浙商证券)

　　西南证券：锂电池或成低速电动车准入门槛

　　事件： 近日有消息称， 国家级“低速电动车管理政策将在 5月份进入公开征求意见期”，低速电动车市场有望于下半年全面爆发。 据知情专家透露，低速电动车转正的一项必要条件是“铅酸电池升级成锂电池”。

　　低速电动车性价比高，市场潜力巨大。 低速电动车是指速度低于 70km/h 的电动汽车。市售主流低速电动车续航大多在 100km 以上，百公里耗电 10度左右，价格 2-5 万元。由于其较低的购买成本和使用成本，且续航和速度完全能够满足日常代步需要，在中小城市、城乡结合部及农村具有很大市场需求。在仅 14个省市出台低速电动车解禁政策的情况下， 2015 年我国低速电动车销量达 60万辆。随着国家标准出台和政策放开，低速电动车销量预计将井喷式增长。

　　铅酸电池升级成锂电池是大势所趋。 为降低成本，目前 90%低速电动车使用铅酸蓄电池。然而，从产品技术升级、经济性、安全性方面，升级锂电都是必然趋势。 锂电池具有比能量高、使用寿命长、环保等优势。且从整个电池生命周期来看，锂电池平均使用成本仅略高于铅酸电池；未来随技术进步和规模扩大，锂电池成本进一步降低，其相对于铅酸电池优势将更加明显。

　　锂电装备企业将受益低速电动车快速发展。 低速电动车平均搭载电池容量约为10kwh，以 2015 年 60万销量计算，对应电池需求高达 6Gwh，约为同期新能源汽车动力电池需求总量的 40%。若“升级锂电”政策出台，随低速电动车销量井喷，将有效消化动力锂电池产能，刺激各大电池厂商扩产，利好上游锂电装备企业。

　　智云股份收购吉阳科技，锂电装备技术优势突出。 吉阳构筑了完善的卷绕、制片、叠片、激光模切、注液、化成、系统集成等核心专利池，并且主导或参与编制了多项国家、行业以及地方标准，技术优势突出。智云收购吉阳后，整合优势资源，共享研发平台和技术储备，对吉阳加强管理并利用行业资源帮助吉阳拓展目标客户，协同效应显着。吉阳作为锂电设备龙头企业之一，将从低速电动车锂电化进程中显着受益。

　　业绩预测与估值： 我们看好智云股份锂电装备业务发展，我们估计，公司2016-2018 年 EPS 分别为 0.85元、 1.27元、 1.69元，维持中长期“买入”评级。

　　风险提示： 政策未顺利出台、吉阳产能不足、 动力锂电池产能过剩的风险。(西南证券)

　　丹邦科技：PI膜试产成功，向上游材料迈出重要一步

　　丹邦科技是我国专业从事挠性电路与材料的研发和生产的龙头企业，能够提供FPC 电路板、COF 基板以及COF 封装产品，同时公司布局的PI 膜产品已经成功完成试产，使得公司柔性电路板产业链上下游一体化布局进一步趋于完善，为公司打开新的成长空间。

　　1. FPC、COF 领域发展稳定：

　　丹邦科技FPC、COF 基板业务平稳发展，公司先后承担了国家科技重大专项(02 专项)“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”项目下属的“芯片柔性封装基板技术与中试工艺开发”课题研究任务，国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”项目下属的“三维柔性基板及工艺技术研发与产业化”项目等，在COF 柔性封装基板制造及封装上有着深厚的技术积累，技术水平国内领先。公司一直奉行垂直一体化战略，立足COF基板制造，向产业链下游发展了COF 封装，同时向产业链上游延伸，掌握高端2L-FCCL 基材制造能力，在产业链中下游各个环节上都具有很强的竞争实力。

　　2.PI 膜试产成功，市场前景广阔：

　　公司前期非公开发行的募投项目“微电子级高性能聚酰亚胺研发与产业化项目”是进一步深化垂直一体化战略的核心一步，将业务进一步渗透到FPC 和COF 上游核心原材料领域。公司2 月24 日公告产线已经安装调试完毕并连续48 小时投料试生产成功。产品主要性能指标合格，达到国外同类产品先进水平，CTE 指标达到国际领先水平。

　　目前中国每年电子级PI 膜需求超过3000 吨，而PI 膜高端市场一直被杜邦、钟渊化学、SKC 等国外企业垄断，产品大量进口，公司产品未来一旦通过客户认证，国产化替代空间广阔。由于公司在电子级PI 膜下游FPC和COF 领域具备多年生产销售经验，对PI 膜需求把握具备一定优势，并能够通过内部率先使用来帮助实现PI膜的推广。PI 膜项目设计产能300 吨，按12.5uM 的PI 膜测算，目前1 每千克国际售价在130-150 美金，满产后产值有望接近三亿元，净利率接近50%。由于市场巨大，一旦公司PI 膜打开市场，将有可能会进一步对PI膜进行扩产，为公司成长贡献长期动力。未来公司在PI 膜技术的基础之上，将进一步延伸，采用高分子烧结法进行碳化/石墨化制备积层石墨烯薄膜，研发制备成功后有望在航空航天、石油采矿、手机散热、太阳能电池板等领域得到应用。

　　3。给予丹邦科技买入评级：

　　公司是国内挠性电路版的龙头企业，近年来不断向上游进行一体化拓展，已经形成了从PI 膜、FCCL、FPC及COF 到COF 封装产品的完善产业链，PI 膜项目已经投入运行，一旦客户验证通过实现规模化销售将显着增厚公司业绩。我们预计公司15-17 年的EPS 分别为0.37、0.77、1.08 元，公司目前股价对应15-17 年的估值分别为96 倍、46 倍和33 倍，给予买入评级。4。风险提示：

　　1. PI 膜出货量低于预期

　　2. FPC 及COF 市场竞争加剧

　　(国海证券)