点评：

　　1、中标多晶铸锭炉大单，传统业务趋势向好

　　中标金额 9400 万，精功科技作为光伏上游设备制造，受益光伏回暖，且所处子行业属于竞争蓝海。预计 Q3 实现确认收入，上半年已预告业绩大幅反转，2500-3000 万净利，下半年业绩更优。此外，碳纤维设备制造，首台生产线去年年底顺利交付，今年将致于国产化和市场推广工作。

　　2、收购盘古数据，成为 IDC 行业领导者

　　1) IDC 云架构： IDC+云平台模式，形成对其他 IDC 基础设施企业的差异化优势。云平台是盘古的核心竞争力，核心技术团队来自惠普，提供私有云、混合云架构方案，旗下 9 号楼为中国电信云平台(IaaS+部分 PaaS)，8 号楼为中国电信数据运营集中平台(PaaS)。随着平台交付增加，云服务和大数据运营也会带来爆发增长。

　　2)IDC 基础设施：IDC 产业派代表，技术实力和运营能力已经得到 BAT 等产业及资本派的认可和验证。腾讯、阿里定制化数据中心引领者，运营商战略级合作伙伴，旗下拥有 13 个数据中心，主要位于国内一线城市。预计年中开始规模上架，年底上架机柜超过 2 万。

　　3)ISP 增值业务：ISP 牌照有望于近期落地。流量爆发，受益行业景气和客户良好的合作信任关系，带宽销售可能超预期。

　　3、维持“强烈推荐-A”投资评级，6 个月目标价 17.6 元。主业回暖，业绩反转。考虑收购盘古和增发摊薄，2016-2018 年备考 EPS 分别为 0.42/0.67/0.80 元，估值明显低于 IDC 和云计算板块均值。6 个月目标价 17.60 元，强烈推荐-A.

　　风险提示：资产重组不获批；机房建设进度不达预期；机柜上架进度不达预期；产能过剩导致行业恶性价格战；碳纤维产业化低于预期。

(责任编辑：DF078)