【方正证券：短线市场存在冲高回落风险】本周上注意3000点附近压力，下关注2860点附近支撑。操作上，不追高，重防御，逢低关注医药、国企改革、食品饮料及低价补涨股交易性机会，回避高位放量股及高价题材股。

　　A 股市场分析

　　上周五市场继续小幅上行，最终大盘以上涨 13.45 点收盘，涨幅为 0.46%，报收于 2938.68 点。当日，两市总成交量为 6447 亿，较上一交易日增加 841 亿。收盘时，两市共 45 只股票涨停，1 只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的 38.44%。从各板块的表现来看，上周五大多数板块以上涨报收，其中涨幅居前的主要有酿酒、家居用品、蓝宝石、食品饮料、核电、传媒娱乐、日用化工、医药、次新股、仓储物流、软件服务等；而跌幅居前的板块主要是虚拟现实、煤炭、运输服务、半导体、通用机械、有色、石油、水利、元器件、军工航天等。

　　上周五市场继续以上涨报收，深成指收出 7 连阳。周末期间，市场消息面偏暖，首先是央行调整存款准备金缴存考核方法，这有助于熨平因缴准带来的资金面波动，降低银行备付资金规模，释放流动性，但释放规模有限，同时 MPA 考核对季末资金面的影响不会完全消失；其次是 5 月美国非农就业人口 3.8万，市场预期为 16 万，远低于预期。而美国失业率下降主要是因为劳动参与率下降。此前 4 月美联储会议纪要偏向于鹰派，美联储 6 月加息概率提高。但在 5 月非农数据公布之后，6 月加息概率回落至 4%，7 月回落至 34%，6 月加息几无可能，美联储 6 月不加息有助于人民币汇率稳定，进而利好 A 股市，本轮周线级别的反弹预计还将持续下去。但深成指已经 7 连阳，短线已经超买，另外端午节临近，预计资金会趋紧，因此短线市场存在冲高回落风险。

　　操作策略

　　尽管美联储加息预期强烈，乐视网复牌牵动市场神经，但市场还是顶住压力，在券商板块带领下，在白酒板块推动下，走出较为强劲上涨走势。最终，上周大盘收复 2900 点整数关口，全周上涨 4.17%，创业板上涨 6.53%，两市总成交量较前一周增加约 44%%，这表明有部分场外资金抄底，也有场内资金流出，市场“围城”效应强于之前，市场情绪有所亢奋，市场信心有所恢复。

　　量能有所释放，个股活跃度提升，个股分化也继续存在，市场热点主要集中在中小创题材股上，领涨指标板块为高成长的券商，有业绩做防御的食品饮料，热点持续性不强，资金仍短期化行为为主，T操作还是市场主流思维，存量博弈继续存在，主力资金高抛低吸，散户资金随波逐流；本周涨幅居前的为稀土永磁、稀土、锂电池、触摸屏、次新股、券商、矿业、文化传媒、电子等，跌幅居前的为保险、证券、银行、钢铁、煤炭、中字头等。量能有所增加，个股活跃度提升，不踏准节奏，赚钱效应不高，是上周盘面主要特征。

　　从技术上看，上周大盘高开高走，走出较为强劲的反弹走势，不但跨越 2850 点上方压力位，也跨越 2900 点整数关口，并呈价涨量增态势，大盘站在 20 周周线之上，但受到前期平台压力，其后三个交易日运行与上涨步履蹒跚，虽量价关系显示，短线大盘还将冲高，但后市 2950—3000 点间压力更大于

　　之前；日线技术指标显示，上周五大盘价涨量增，量价关系显示，短线大盘还会冲高，但 K 线组合发出调整信号，后市依然难以过分乐观；分时图技术指标破显示，部分中长时分时图出现严重的顶背离迹象，短线大盘有调整要求，至少盘中震荡加剧。综合技术分析，我们认为，短线大盘调整压力有增无减，须谨慎大盘大幅波动。

　　在即将迎来美联储议息之时，周末美国公布的经济数据远低于预期，5月非制造业 PMI环比回落 2.8，创两年半来新低；美国 5 月非农就业人数仅增加 3.8 万人，远远不及预期的增加 16.0 万人。市场预期美联储 6 月加息概率低，受非农“黑天鹅”影响，美元指数大幅下挫，盘中一度跌破 94 关口，人民币兑美元离岸汇率盘中一度回升逼近 6.54，与在岸汇率形成 87 个 BP 逆差。近期，我们多次指出，美联储 6加息概率低，因为全球经济低迷，美国经济“一枝独秀”基础不牢，美联储不会轻易射出“最后一颗子弹”。美联储加息靴子不落地，A 股短期走势不确定性不减反增。

　　乐视网终于“闪亮复牌”，虽表现好于预期，但“过山车”走势，还是给市场留下了深刻记忆，尤其是 122 亿成交金额，不但创下了该股历史天量，也占有当日创业板成交量的 8.12%。但换手率/成交金额与去年 5 月 13 日相比，再结合复牌走势，可以肯定的是，该股筹码已松动，主力有筹码派发迹象，后市虽盘中反复，但仍须谨慎以对。接下来市场还将面对万科的复牌，如何表现更牵动市场神经，A 股走势不确定性仍很高。

　　美联储 6 月不加息的预期虽短期利好 A 股，但靴子不落地，A 股阶段性上行空间受抑。复牌股的表现不是刺激了市场神经，市场警惕却提高，套用姚明那句“没有买卖，就没有杀戮”的公益广告词，用在当前 A 股市场，那就是“没有投机，就不会杀戮”，韭菜就是在投机中一茬又一茬地被割，高手恰死在抄底的“山角下”。本周上注意 3000 点附近压力，下关注 2860 点附近支撑。操作上，不追高，重防御，逢低关注医药、国企改革、食品饮料及低价补涨股交易性机会，回避高位放量股及高价题材股。