房价涨幅有所回落二线城市继续领跑。 6月份百城住宅均价为11816元/平米，环比上升1.32%，同比上升11.18%。 6月份房价表现坚挺，特别是二线城市，房价涨幅领跑；而一线城市房价涨幅则出现回落。二线城市，特别是部分热点城市楼市持续炽热，进一步推出政策冷却楼市预期加大，对地产股走势将带来负面影响。

　　开发投资增速涨幅继续小幅回落。 16年截止6月末，全国房地产开发投资完成额累计达4.6万亿，累计同比增长6.1%，开发投资增速较年初明显回升，但较5月末回落0.9个百分点。

　　行业研判与投资建议。 整体看，房地产板块上半年走势逊色于大盘，涨幅落后。前4月楼市销售同比增幅创出新高，但5月开始销售涨幅有所回落， 6月涨幅继续收窄。预计下半年随着基数上升，销售大幅释放后，以及部分城市的冷却楼市政策等，楼市销售涨幅将继续有所下降。而一季度政策整体是刺激去库存，二季度部分城市出台压抑楼市措施，下半年政策方面差别化施政力度将加大。同时，美国加息步伐将放缓，欧洲、日本等量宽趋势不改，预计下半年国内货币流动性整体仍保持充裕。

　　行业当前整体估值水平仍维持在较低位置，相对中小创估值安全度高，优势明显。同时上半年板块涨幅落后，补涨需求存在。仍相对看好龙头房企、国企改革，转型以及区域政策红利释放等相关公司，相信未来数月表现将相对理想，值得关注。

　　可重点关注招商蛇口、保利地产、金地集团、 中粮地产、格力地产、深振业A、华夏幸福、荣盛发展、世联行等。

　　风险提示。 楼市销售低于预期；政策及资金转向收紧

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