交银国际证券--银行业:2季度商业银行盈利同比基本持平【行业研究】

　　【研究报告内容摘要】

　　事件:8月10日,银监会公布了商业银行上半年主要监管指标。

　　评论:

　　2季度商业银行盈利增速放缓。上半年商业银行(法人口径,下同)累计实现净利润8991亿元,同比增长3.2%,增速较1季度放慢3.1个百分点;其中2季度单季盈利同比基本持平。2季度商业银行净息差2.27%,环比下降8个基点,较1季度19个基点的降幅明显放缓;2季度商业银行平均资産利润率爲1.11%,同比下降0.08个百分点;平均资本利润率15.16%,同比下降0.77个百分点。

　　不良余额环比增幅放缓,但预计不良生成速度环比未减。截至2季度末,商业银行不良贷款余额1.44万亿元,较上季末增幅3.3%,增幅爲13年9月以来的单季最低点;商业银行不良贷款率1.75%,与上季末持平。估计此前银监会在上半年全国银行业监督管理工作暨经济金融形势分析会议上公布的1.81%的不良率数据可能包含非法人商业银行数据。关注类贷款余额3.3万亿元,环比增长3.9%,增幅慢于1季度,略快于去年4季度。考虑到2季度不良处置核销速度应有所加快,预计2季度不良生成速度环比未减。从刚公布中报的华夏和浦发数据看,不良净生成率(估算)环比均有所回升。

　　拨备覆盖率环比略有上升可能主要由于不良处置和核销速度加快。商业银行贷款损失准备余额爲25291亿元,较上季末增加924亿元;拨备覆盖率爲175.96%,较上季末上升0.93个百分点,爲13年3季度以来的首次上升;贷款拨备率爲3.07%,较上季末增加0.02个百分点。我们估计拨备覆盖率的上升可能主要由于不良处置和核销速度加快,分子分母同时减少所致。从刚公布中报的华夏和浦发数据看,拨备覆盖率环比均有所下降。

　　2季度资本充足率环比下降应主要是季节性分红因素,流动性保持充裕。2季度末,商业银行加权平均核心一级资本充足率爲10.69%,环比降低0.27个百分点;加权平均一级资本充足率爲11.10%,环比降低0.28个百分点;加权平均资本充足率爲13.11%,环比降低0.25个百分点。资本充足率环比下降应主要是季节性分红因素,去年2季度资本充足率环比降幅也接近0.2个百分点。流动性水平保持充裕。2季度末,商业银行流动性比例爲48.14%,环比上升0.06个百分点;人民币超额备付金率2.28%,环比上升0.22个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)爲67.22%,环比上升0.21个百分点。

　　维持行业同步评级。目前行业16年PE 和PB 分别爲5.18和0.72倍,维持行业同步评级。维持重庆农商行、中信银行买入评级。来源交银国际证券发布时间：)