基本面：中报业绩或揭示拥有核心竞争力尤其是技术竞争力的新兴龙头公司增长较快的规律

　　1)中报已经开始显现出的规律是：市场化程度高、业务形态不断更新、拥有核心竞争力尤其是技术竞争力的新兴龙头公司增长较快；高度依赖客户资源(关系)、业务形态多年不变的老公司整体表现较为暗淡，这是企业发展路径、管理层意识和治理结构等综合作用的结果。2)传统IT 需求受下游行业景气度影响较大，而适应客户需求的新业务和新产品成长较快，比如物联网、智能化应用、CDN、云计算及其行业应用、医疗IT、信息安全等。3)即便身在热点领域，具体个股的价值仍然取决于其所处的价值环节和产业地位。4)计算机或者说IT 行业在大多数情况下是通过融合改造众多下游行业来实现价值，且最终常会出现寡头竞争的局面，因此在每一个热点领域中值得长期拥有的个股数量并不会很多。

　　估值：当前计算机行业的估值(整体法)对应今年的PE为47

　　中短期或难有主题、趋势及市场偏好支持大幅上涨

　　我们年初就提出“就内在因素而言，计算机行业向下的安全边际一定是看估值(对应当年40左右)，向上则主要看趋势和主题” 。因此我们认为当前行业指数处于合理与偏高之间。但中短期而言，主题和趋势以及市场偏好或并不支持大幅上涨。

　　行业估值进一步消化下，更看好两类公司

　　我们更看好在估值进一步消化的条件下，具有以下特征的两类公司：1)成长性已被证明或确定性很高、占据产业链上游高价值环节或在应用环节地位优势明显的公司；2)转型实在、市值不大的公司。 相应地，我们对少部分仍有信心：思创医惠、中科创达、云安全领域的相关公司、永鼎股份，丰东股份、网宿科技；华宇软件、恒生电子、卫宁健康、荣信股份等。在市场情绪冷淡的时候布局有内质、有机会的成长性公司未必不是一种可行的策略。

　　风险提示

　　中报业绩低于市场预期风险；行业估值进一步消化风险；再融资过会风险；政策风险。