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高送转游戏：利益交织风险暗藏 可疑方案频遭交易所问询
每逢中报披露期，高送转无疑会成为资金追捧和市场热炒的题材之一。今年以来，一些上市公司土豪式高送转方案频遭沪深交易所监管问询，其中难掩协助减持、股价操纵等诸多嫌疑。
多数投资者都明白，高送转仅是上市公司的数字游戏，不会对企业基本面产生影响，但由于行情启动凶猛、赚钱效应明显，高送转概念依然吸引诸多机构、游资以及普通散户参与。市场人士表示，目前游资对高送转概念炒作，往往以一日游居多，也有对抢权、填权行情的捕捉。虽然监管趋严，但高送转的游戏模式并未终结。
分析人士认为，高送转表面诱人，但暗藏风险，若信息披露不清、操作不规范，看似利好的高送转往往会沦为上市公司大股东高位套现、借机减持的工具。由于信息劣势等因素影响，不少投资者也会不慎踩上陷阱而蒙受损失，需对高送转概念保持警惕。
土豪方案多
今年中报披露期，部分个股股价飙涨，最主要的催化剂之一是高送转方案发布。相比过去，今年越来越多的上市公司不断加码高送转，10送20、10送30的土豪式方案层出不穷。据不完全统计，截至8月30日，A股约有20家上市公司送转股份超20股，其中4家上市公司每10股送转30股。
由于超高比例的高送转方案发布，市场对相关概念股的追捧热情也逐渐抬升。这些涉及高送转概念的个股普遍涨势凶猛，其连续封板、股价翻倍甚至创出新高的情况亦不在少数。由于持续炒作，高送转板块无疑成为了短期领涨板块之一。
不过，在此轮高送转热潮中，部分上市公司也因高送转方案合理性欠缺、信息披露规范性不明等敏感性问题而遭到沪深交易所的密集问询，业绩下滑严重、上半年亏损公司的高送转方案成为关注重点。比如推出10送28高送转方案的新潮能源，上交所发出问询函要求公司补充披露在公司业绩处于亏损状态下，此次利润分配大规模扩张股本的合理性和必要性，同时对于高送转披露前后的股价走势，上交所也予以关注，并要求公司控股股东及实际控制人、董监高自查推出本次高送转方案的决策过程等。
无独有偶，兴森科技推出10送20高送转方案次日，收到深交所问询函，要求其结合公司所处行业特点、发展阶段、经营模式、报告期内主要情况未来发展战略等因素，充分说明上述利润分配方案与公司业绩成长性是否相匹；补充披露上述利润分配方案的筹划过程，在信息保密和防范内幕交易方面所采取的具体措施。
从目前监管层关注的上市公司高送转细节来看，主要包含三个方面：利润分配方案与公司业绩成长性是否相匹配；重要股东及管理层是否存在减持意图；方案筹划中所作的信息保密和防范内幕交易措施等，其中信息保密性问题，尤其是方案公布前股价提前异动明显的公司被监管层重点关注。
分析人士表示，高送转方案的推出，往往带有不同动机。上市公司可以借助高送转方案实现回报股东、扩充流动性或实现市值管理等多种需求，其发布高送转方案的意愿十分强烈。据接近监管部门相关人士分析，上市公司选择高送转方案，可能考虑到有助于保持良好的市场形象。另一方面，一些股价较高、股票流动性较差的公司，也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。除此之外，不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作，或配合大股东和高管出售股票，或配合激励对象达到行权条件，或为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出高送转方案。
游资热情高
多数人都明白，高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质影响。高送转后，公司股本总数虽然扩大了，但股东权益并不因此而增加。这意味着上市公司高送转方案，仅仅是一场数字游戏。
然而，近年来，超高比例的高送转方案频频出现，且几乎每次高送转题材都会成为点燃市场行情的导火索，吸引众多投资者进场，意图在板块行情猛涨的过程中分得一杯羹。业内人士认为，相比国外更注重上市公司分红的情况，高送转是国内A股市场特有的现象之一。尽管目前监管趋严且行情效应逐渐减弱，但高送转的游戏模式不会终结。
高送转方案往往会给市场带来假象，既展现了上市公司对后期业绩的信心，同时也降低了股票价格，通过所谓免费送股的心理效应吸引有强烈低价股偏好的投资者，拓展其后续股价炒作空间。从规律上看，很多小市值公司往往会通过几轮高送转炒作，而获得大量资金追捧，从而令股价呈现阶梯式上涨，最后变成中大市值公司。有熟悉高送转炒作模式的投资人士表示，高送转方案的推出往往和公司自身做市值管理相关。尽管高送转本身并不创造价值，但上市公司往往可以通过公布高送转方案传递对未来业绩预期的乐观信息，从而吸引资金持续买入公司股票、推高股价、做大市值。
高送转炒作有明显的时间周期，往往在方案公布之前，就有资金在场内吸收筹码。从一开始有高送转预期个股到有明确高送转方案的公司，如果提前一到两个月布局，一般会有30%到50%的炒作空间。同时，很多高送转概念股都需要机构资金提前配合进行市值管理操作，越早公布、送转比例越高、热点造势越足的股票往往会成为板块的龙头股票。上述投资人士表示，跟踪大资金炒作高送转股需要掌握一定的规律性。若市场趋势向好，高送转方案公布前到除权日，以及除权后短期阶段，也存在炒作空间，其相对收益会较高，即不少散户资金热捧的抢权、填权行情。
不过，由于近期大盘震荡，热点不热特征明显，曾一度领涨板块的高送转概念也逐渐偃旗息鼓，加上监管趋严，行情效应减弱。市场人士分析，当前对概念股的炒作往往都是短线操作为主，即便是有明确预期的高送转板块，不同公司股价过山车行情也比比皆是，其波段性特征突出，对于普通投资者而言较难把握。
有些没有明确业绩支撑的高送转概念股，消息公布后往往就是利好兑现之时，主力资金大比例流出，前期暴涨后期猛跌的情况比较多。现在大部分机构和游资对市场预期不乐观，一日游资金较多，即便是预期明确的高送转行情，也很难持续炒作。很多投资者并不熟悉炒作路径和规律，盲目追高，最终变成进场接盘者。有私募人士表示。
背后有陷阱
值得注意的是，由于高送转背后隐藏的利益链条复杂、风险暗藏，如果信息披露不规范，上市公司的高送转可能会沦为大股东借机减持的工具，最终股价大幅波动，令投资者蒙受损失。
据悉，2015年，某上市公司在业绩巨亏之际因主要股东提议高送转方案同时伴有大幅度减持动作而受到监管层问询，公司随即停牌调查；而因股价巨震而痛踩地雷的大批投资者发动集体维权，要求彻查该公司股东违规减持行为。2013年，曾有上市公司负责人因利用利润分配预案的相关消息进行内幕交易而被证监会处罚。
高送转本身不会改变股东的利益，但由于二级市场对这一概念的追捧，不排除有上市公司的股东可能利用这种心理抛出高送转预案，从而掩盖其高位减持的动机，这恐怕涉嫌了内幕交易。据深圳某私募人士分析，过去部分上市公司存在股东利用信息优势发出利好消息，并帮助股价抬升进而套现的做法。个别内幕知情人在相关预案披露之前精准买入股票，待到股价拉高后再进行抛售的案例并不鲜见，股东受利益驱使，存在利用市场追捧高送转概念抛出预案、影响股价获得不当回报的动机。
有投资者指出，一些高送转方案发布，往往会有坊间消息提前释放、机构大力推荐、公司股东预期表态以及主力资金拉高等一系列动作出现，普通投资者难以辨别真伪。在这些看似利好消息的背后，往往会有股东密集减持、业绩预亏的情况出现，股价出现过山车走势，投资者深套其中。
此前，深交所投资者教育中心专门发文提示风险，投资者应该理性看待上市公司发布的高送转方案，明白高送转对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性影响。投资者不应该把上市公司发布的高送转方案与上市公司的高盈利或高成长等同，需充分了解高送转概念下的投资风险，避免跟风炒作造成亏损。
在面对市场出现的高送转传闻时，不宜盲目轻信，更不要抱着侥幸的心理跟风炒作，对利用或制造高送转传闻牟取利益的行为保持警惕。在规避高送转风险方面，上述深交所相关文章强调，投资者需要充分、全面、科学地考察了解公司经营业绩、成长性、每股收益等指标所综合体现的内在风险及投资价值，对各家上市公司高送转的真实目的进行分析，了解背后是否有较好的经营业绩和财务状况作为支撑，而不是一味追求高送转行情，不注重公司实质。（中国证券报）
透视中报十宗最：工行最赚钱 中海油服最败家
编者按：2016年中报披露已经全部收官，盘点所有上市公司上半年的业绩和表现，其中一些数据值得投资者参考据记者为此梳理出上市公司中报的十宗最，以飨读者。
最赚钱：工商银行（601398）
净赚：1507亿
看上市公司财报，谁最赚钱无疑是投资者最关心的事情。中报显示，工商银行以盈利1507亿元成为A股最赚钱的上市公司。
工商银行8月30日晚间发布半年报，上半年实现拨备前利润2395.08亿元，同比增长1.2%；实现净利润1506.56亿元，同比增长0.8%，归属于母公司净利润为1502.17亿元，不派2016年中期股息，不进行公积金转增股本。
中报显示，营业收入3289.81亿元，下降2.3%，主要是利息净收入受息差水平下降影响下降7.1%至2342.8亿元；非利息收入947.01亿元，增长11.9%。营业费用905.94亿元，下降10.7%，成本收入比下降至23.44%。计提资产减值损失444.33亿元，增长5.9%。中期每股基本收益为0.42元。工行称，期内实现手续费及佣金净收入817.15亿元，同比增长6.0%，占营业收入比重较上年提高3.40个百分点至24.84%，对本行盈利增长起到关键性的支撑作用。
最败家：中海油服（601808）
巨亏：84.03亿
中海油服8月29日晚间公告称，公司2016年1-6月实现营业收入69.90亿元，同比下降43.40%；归属于上市公司股东的净利润-84.03亿元，同比下降1039.17%。巨亏84.03亿元，让中海油服跃居A股巨亏王。
公司首席执行官表示，2016年上半年，国际原油价格继续低位运行，全球油气公司投资总额持续下降，油田服务行业的竞争进一步加剧，装备使用率和各类油田服务的价格均出现不同程度的下降。在此行业背景下，公司上半年的经营也遇到了极大挑战，工作量和服务价格较去年同期出现明显下降，经营业绩大幅下滑，营业收入为人民币69.90亿元。
据中海油服方面公告，受市场形势影响，部分海外钻井平台的可收回金额低于资产的账面价值，故计提固定资产减值准备约36.88亿元；2008年收购Awilco Offshore ASA形成的商誉全部分配至了钻井服务分部资产组。现根据减值测试结果，该资产组的可收回金额低于资产组的账面价值与商誉之和，故计提商誉减值准备约34.55亿元；两项合计71亿元。
最盈利：贵州茅台(600519)
每股收益：7.01元
8月26日晚间，贵州茅台(600519)发布半年业绩报告，数据显示，2016年上半年贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒3.36万吨；实现营业收入181.73亿元，同比增长15.18%；实现营业利润127.6亿元，同比增长14.42%；实现净利润88.03亿元，同比增长11.59%，营收净利均出现两位数增长；每股收益7.01元。作为业绩蓄水池的预收账款更是高达114.8亿元，创出历史新高。值得一提的是，与茅台酒同比增长13.95%相比，茅台系列酒的增速达到了55.76%，由此看来，茅台对于系列酒的调整已初显成效。
纵观茅台半年报内容，除了系列酒业绩增长明显之外，茅台海外销售及预收账款增长数据也十分亮眼。靓丽的业绩增长数据背后，是茅台对千亿集团目标的不懈探索与追求。今年上半年，茅台集团正式发布十三五规划，规划指出，到2020年，茅台集团的白酒产量将达到12万吨，龙头产品茅台酒的产量达5万吨，集团整体收入将达到千亿元级。
最慷慨：飞科电器（603868）
分红：10派10元
飞科电器近日发布半年报，报告期内公司实现营业收入14.47亿元，同比增长9.89%；归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长2.31%。公告还显示，公司拟以6月30日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计分配现金红利4.36亿元。
飞科电器还称，为了进一步提升公司的品牌影响力和研发实力，上半年公司加大在品牌宣传、市场营销以及技术研发等方面的投入，因此报告期内公司利润增长速度低于收入增长速度。
从行业来看，在家用电器行业已披露2016年半年报业绩的24家公司中，有17家公司今年上半年经营活动性现金流量净额均实现同比增长，占行业内已披露半年报公司总数的70.83%。其中，秀强股份(300160)、老板电器(002508)、天银机电(300342)、银河电子(002519)、飞科电器、小天鹅A、地尔汉宇(300403)、奥马电器(002668)等公司2016年上半年经营活动性现金流量净额均实现同比增长。
最土豪：彩虹精化(002256)、天润数娱（002113）
爱康科技(002610)、吴通控股(300292)
煌上煌(002695)
高送转：10转30股
统计数据显示，目前共有95家公司披露了2016年中期送转预案。其中，41家公司中期拟每10股送转10股以上，21家公司更是中期拟每10股送转超过20股。
从各公司具体情况看，煌上煌（002695）、天润数娱（002113）、爱康科技、彩虹精化（002256）、吴通控股（300292）等5家的送转比例最高，达到10送转30股，其次有新潮能源、蓉胜超微(002141)等16家公司提出了每10股送转 20股以上的方案；名家汇（300506）、和而泰(002402)、德威新材(300325)等20个股中期拟每10股送转10股至20股之间。另外，10送转5股以上10股以下的公司则多达8家。
如果从5月31日的本轮上涨算起，煌上煌股价已翻倍。与煌上煌一样，另几家半年度拟10送转30的上市公司，也出现股价疯涨。
增幅最大：宜华健康(000150)（000150）
净利润增长：824倍
宜华健康8月30日晚间披露2016年半年度报告，公司上半年实现营业总收入52812万元，实现净利润93364万元，营业总收入与去年同比增长25.25%，净利润与去年同比增长82412.04%。公司表示，公司医疗领域主营业务收入实现稳步增长，同时完成地产业务的剥离获得大额投资收益，因此净利润实现大幅增长。
半年报显示，上半年公司一方面继续加快在大健康、医疗服务行业的战略性扩张，逐步形成以医疗机构管理核心的医疗产业平台，同时通过外延式并购实现养老产业板块的布局，同步构建医养结合的健康产业生态圈；另一方面，公司积极探索现有医疗、养老等各业务板块之间的内部资源整合，加大力度建设医疗及养老管理专业团队，加强各业务板块之间协同效应。公司收购亲和源，是公司布局养老产业的重要举措，为公司后续打造医养结合健康生态圈奠定重要基础。
降幅最大：太原重工(600169)
净利润下降：7912.53%
太原重工近日发布半年度报告，公告显示，公司半年度营业收入115155.17万元，同比减少61.41%，归属于上市公司股东的净利润-59199.09万元，同比减少7912.53%，这一幅度也是A股上市公司2016年中报下降最多的。
此外，太原重工公告称，公司全资子公司太重（天津）滨海重型机械有限公司近日分别与辽宁忠旺集团有限公司的全资子公司营口忠旺铝业有限公司、盘锦忠旺铝业有限公司签订合计87套单动正向铝型材生产线设备合同，合同金额总计22.5亿元，合同履行期限3年。
公司表示，此次合计87套铝挤压机生产线合同的签订，进一步巩固了公司在国内大型铝挤压机行业的领军地位。预计将会增加公司2016年度营业收入约3.4亿元，对公司未来的业绩产生积极影响。本合同的签订和履行不影响公司的业务独立性，公司主要业务不会因履约合同而形成依赖。
补助最多：中国石油（601857）
政府补贴：19.55亿
2016年半年报业绩显示，中石油上半年净利润5.31亿元，同比大幅降低97.9%。在业绩大幅下降背景下，中石油继续减产以缩小亏损。半年报显示，其上半年在国内原油产量385.3百万桶，下降4.2%。不仅是中石油，中石化此前披露数据显示，上半年国内原油产量同比下降4.7%。
中石油称，2016年上半年，国际油气价格进一步走低，国内成品油需求低迷，市场竞争加剧。期间，公司原油和天然气实现价格分别同比下降36.5%与24.5%，生产经营面临上市以来最为困难的时期。半年报显示，中石油上半年获得了19.55亿元政府补助。
值得注意的是，在今年第一季度，公司净利润为-137.85亿元，系A股上市公司亏损额之冠。由于上半年整体盈利5.31亿元，这意味着第二季度中石油巨额盈利143.16亿元，环比扭亏为盈。梳理半年报可知，中石油各大业务板块出现业绩剧烈调整，上游勘探开发业务的业绩好转，中游炼化和下游终端销售持续盈利成为业绩支撑。
筹码最集中：好莱客(603898)
股东户数减少：60.67%
股东户下降，尤其是连续下降，则筹码趋于集中，如果筹码集中期间该股涨幅不大，那么便值得关注了。
将股东户数进行连续对比发现，157家公司的股东户数连续三个季度下降。其中，32家公司股东户数较去年三季度累计降幅逾30%。好莱客（603898）、中顺洁柔(002511)、*ST云维（600725）三只个股的累计下降幅度最大，分别为60.67%、53.76%、46.82%。
从市场表现来看，剔除期间停牌股票，40只筹码集中股今年以来逆势上扬。好想你(002582)年内涨幅高达124.46%，位居榜首；股价翻倍的还有廊坊发展(600149)，累计上涨105.83%；银禧科技(300221)位居第三，今年以来涨幅为80.67%。此外，中顺洁柔、海立美达(002537)、勤上光电(002638)年内涨幅超50%。
值得关注的是，16只筹码集中股今年以来跌幅超三成，*ST新集（601918）年内跌幅达56.41%，该公司股东户数较去年三季度末累计下降31.25%。
最庞大：京东方A（000725）
股东人数：1395044户
京东方A近日披露的中报显示，公司上半年度营业收入2644831.07万元，同比增长15.14%，归属于上市公司股东的净亏损51647.24万元，同比下降126.47%。 基本每股收益-0.015元/股。股东方面，公司股东人数达到了1395044户。这也是所有上市公司中，股东户数最多的一家。
京东方称，2016年上半年，受金融动荡和非经济因素影响，全球市场需求不足，增长乏力。国内经济企稳信号不现，下行压力大，人民币汇率波动使企业经营环境愈加困难。行业看，五大应用市场需求增长放缓，价格加速下滑使全行业出现亏损，但高附加值、新技术和新应用产品市场仍保持较高增速；新技术、新材料升级，市场渗透速度加快，专利竞争日趋激烈，商业模式创新使跨界竞争颠覆效应显现。面对严峻市场环境，公司在确保满销满产、提升细分市场占有率和产品触控模组化比率、强化技术(财富动力网)
中报干货！低价+高送转双概念股在此
41家公司中期拟每10股送转10股以上，通裕重工(300185)、新潮能源、爱康科技(002610)等16家高送转公司除权除息后股价将不足10元。
据统计显示，目前共有95家公司披露了2016年中期送转预案。其中，41家公司中期拟每10股送转10股以上，21家公司更是中期拟每10股送转超过20股。
从各公司具体情况看，煌上煌、天润数娱、爱康科技、彩虹精化、吴通控股等5家的送转比例最高，达到10送转30股以上；
其次有新潮能源、蓉胜超微等16家公司提出了每10股送转 20股以上的方案；
名家汇、和而泰、德威新材等20个股中期拟每10股送转10股至20股之间。
按照最新收盘价计算，通裕重工、新潮能源、爱康科技等16家高送转公司除权除息后股价将不足10元，成为低价+高送转双概念股。 
(.傻.瓜.理.财.)
中报披露收官 机构擒牛路径曝光
一年一度的上市公司中报披露已正式收官，大盘于3100点踯躅不前，中报似乎成为关系市场能否续升的最大看点。
截至8月31日，A股上市公司2016年中报成绩单全部出炉，包括基金、险资、QFII、券商、社保基金在内的机构投资布局牵动市场神经。
有分析人士认为，A股市场的短期风险在持续调整中得以释放，很多股票的估值已回归较为合理的水平，此时又到了入场的时机。然而，投资者需要注意的是，未来光凭题材炒作赚钱的机会少之又少，寻找业绩等基本面良好、估值合理的行业和公司，并参照机构大佬们的投资逻辑选股才是明智之举。
媒体记者据同花顺(300033)iFinD统计显示，截至二季度末，五大机构（基金、险资、QFII、券商、社保基金）持股数量超亿股的个股有329只，中国人寿(1946444.50万股）、民生银行(600016)(749160.48万股）、浦发银行(600000)(489696.75万股）、农业银行(601288)(454976.75万股）、兴业银行(601166)(336032.80万股）、招商银行(321048.96万股）、金地集团(600383)(239095.65万股）、平安银行(000001)(192385.39万股）、交通银行(123269.14万股）、中国平安(111598.44万股）、华夏银行(600015)(106338.10万股）、工商银行(101203.67万股）、中信证券(600030)(100075.00万股）等个股截至二季度末五大机构持股数量超10亿股。
进一步从五大机构持股数量占流通股比例来看，有65只个股五大机构持有股份数量占流通股比例超30%。其中，五大机构持有中国人寿股份数量占流通股比例居首，达到93.47%，凯撒股份(002425)、金地集团、台海核电等个股该占比也均超50%，分别为54.42%、53.12%、52.41%，此外，恒华科技(300365)(48.71%）、宜通世纪(300310)(47.20%）、春秋航空(46.41%）、宁波高发(603788)(46.18%）、东方网力(300367)(45.43%）、益生股份(002458)(42.47%）、信维通信(300136)(42.10%）、同有科技(300302)(41.36%）、九洲药业(603456)(41.34%）、民和股份(002234)(41.29%）、慈文传媒(41.14%）、国瓷材料(300285)(40.31%）等个股该占比也较为显著。
而上述65只个股中，除7只个股目前停牌外，有39只个股月内实现上涨，占可交易个股比例为67.24%，其中，金地集团(19.71%）、国药股份(600511)(16.37%）、中金环境(15.87%）、南玻A(11.81%）、强力新材(300429)(11.23%）等个股月内累计涨幅均在10%以上。
值得一提的是，在上述机构持股数量占流通股比例超30%的个股中，鼎龙股份(300054)、宝通科技、凯撒股份、东方网力、益生股份、民和股份、方正电机(002196)、启明星辰(002439)等个股均获得机构普遍认同给予买入评级，最新收盘价距机构给予目标价上涨空间超60%，分别为81.45%、76.60%、69.84%、67.93%、64.62%、63.18%、61.43%、60.11%。(.证.券.日.报.)
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