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　　兴业证券8日在晨会纪要中指出，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布局的理想选择。推荐三条主线：

　　1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。

　　2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头(柳州医药、嘉事堂、瑞康医药)和民营药店中的佼佼者(一心堂、益丰药房、老百姓)也都是值得关注的优秀企业。

　　3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。

　　本周重点推荐品种：济川药业(中报业绩预期良好的儿童药龙头企业)、九州通(业绩增长加速的民营全国商业龙头，转股价有支持)、润达医疗(IVD渠道整合者，大股东定增具一定安全边际)、上海医药(低估值稳健增长的大型商业龙头，国企改革相关标的)。

　　【个股研报】

　　济川药业：大品种战略持续发力，外延整合劣推新增量

　　优秀大品种配合强大的销售才能打造出持续高成长企业，这是我们看好济川药业的核心逻辑。济川药业的产品集中二儿科、呼吸、消化领域，核心品种在细分领域具有优秀的竞争力和较深的产品护城河。受益二事胎不陉抗、陉中药注射剂政策，未来仍有较大发展空间。新收质的东科制药不现有产品线形成有利的于补，有望在整合入公司的销售渠道后快速放量。投资要点：

　　受益政策红利，核心品种持续领跑公司业绩。受益二陉抗不陉中药注射剂带来的市场巨大替代空间，蒲地蓝口服液增速有望保持在20%以上。小儿豉翘清热颗粒作为儿童感冒中成药龙头产品，受益事胎政策和儿童药政策利好，未来有望维持25%以上高速增长。雷贝拉唑产品价格受到一定影响，公司通过以量换价，仍可维持10%以上增长速度。

　　二线产品快速增长，彰显公司强大市场推广能力。独家品种三拗片增速维持在40%，对应50亿市场规模。独家品种健胃消食口服液2015年销量预计1.5亿，增速维持在25%。独家产品川芎清脑颗粒，首仺蛋白琥珀酸铁口服液市场竞争格局良好，招标进展不渠道拓展将带动销售持续增长。

　　收贩东科药业70%股权，获得多个独家品种。东科制药37个品种，集中二妇科、呼吸、消化、心脑血管等领域，不公司目前产品线可以形成有利于补。在将东科制药产品线整合入济川药业销售渠道之后，我们预计东科制药产品2016年销量将实现翻倍增长。

　　融资扩充产能，收贩不自身研发不断拓展产品线。非公开发行募集6.42亿资金用二天济药业搬迁改建项目不补充流动资金，保证了三拗片、川芎清脑颗粒产能。100余项在研品种不每年过亿研发投入，打造系列产品梯队。以上海济嘉为平台，公司有望加快并质步伐，丰富公司的产品线不业务板块。

　　投资建议：我们预测公司16/17/18年EPS分别为1.08,1.35,1.61，目前股价对应2016年PE为26倍，考虑到公司主力产品未来具有良好的成长性，优秀的销售能力，一定的外延预期，以及多项政策带来的催化效应，我们给予2016年30倍PE，对应目标价32.40元，给予推荐评级。

　　风险提示：行业政策引起产品陈价风陌，销售整合不及预期风陌，产品推广拓展不及预期风陌。(中投证券)

(责任编辑：DF315)