本周A股成交低迷，周二沪指上下波动仅有12个点，振幅刷新了近14年的新低，这对私募管理人来说，投资难度不小。在由投资快报股市广播主办的私募先锋榜(广东)显示，今年以来华南区私募基金业绩分化再度大幅加剧，收益最高的产品获得99.20%的收益，亏损最大者为-46.74%，首尾相差为145.94%。

　　私募业绩分化再度加剧

　　最近股指波澜不惊，与去年牛市时A股成交金额爆表，一度超过万亿、创下新记录时相比，当前市况非常低迷，上证指数本周还刷新了一项数据：9月20日，沪指震荡收跌，上下波动仅有12个点，振幅刷新了近14年的新低。截至发稿日，沪深300指数勉强站上5日均线。中债全价收于126.42，近期债市出现微小的回暖，但整个债券市场的日均成交额锐减近1400亿。商品期货方面，商品市场成交量1.72亿手，日均成交量较前期下降8.34%；持仓量2286万手，日均持仓量较前期下降35.53%；总成交额为7.1476亿，日均成交额较前期下降7.65%。

　　截止发稿日，从近期有净值数据披露的产品看，今年以来华南区私募基金平均收益-4.36%，其中34.08%的产品录得正收益，65.82%的产品录得负收益。收益最高的产品获得99.20%的收益，亏损最大者为-46.74%，首尾相差为145.94%，整体分化再度大幅加剧。本期股票、相对价值两大主力策略平均收益分别为-5.84%和0.28%。两大策略的整体表现略有起色，然而却不及预期，投资形势依然严峻。债券策略、管理期货、多策略三大策略今年以来的表现优异，然而管理期货平均收益水平继续回落，而多策略的平均水平却异军突起，目前录得7.83%的平均水平。

　　在私募先锋榜(广东)前十排行榜中，此前曾经登上榜首的“上元1号”和“大树多策略量化1号”被“一二资本一期”赶超。今年以来，一二资本一期累计收益率接近100%，最新净值为1.9920，位列榜首；尚诚壹品资产旗下的尚诚壹品丰年定增1号、尚诚壹品丰年红利1号凭借88.60%、71.30%的收益率分列第二、第三位。

　　私募先锋榜(广东)前十排行榜(制表：投资快报股市广播)

排名	产品简称	管理人	投资策略	基金经理	最新净值	净值日期	今年以来增长率
1	一二资本一期	一二资本	股票策略	刘侃	1.992	2016-9-14	99.20%
2	尚诚壹品丰年定增1号	尚诚壹品资产	事件驱动	谷尚勇	1.886	2016-9-19	88.60%
3	尚诚壹品丰年红利1号	尚诚壹品资产	事件驱动	谷尚勇	1.713	2016-9-19	71.30%
4	上元1号	上元资本	股票策略	杜晋钧、雷志强	1.9269	2016-9-9	66.41%
5	大树多策略量化1号	大树投资	管理期货	温泉	1.6213	2016-9-14	60.89%
6	明道致远2号	鼎锋明道资产	事件驱动	陈正旭	1.566	2016-9-14	56.60%
7	一二资本二期	一二资本	股票策略	刘侃	1.399	2016-9-14	39.90%
8	华润信托-兰琦1期集合资金信托计划	华润信托	股票策略	郑志明	1.2952	2016-8-31	39.48%
9	中南资本-私募学院菁英88号	中南资本	股票策略	不详	1.35	2016-9-16	39.25%
10	翼德绩优成长	翼德全球基金	未知	韩婉莉、吴勇刚	1.391	2016-9-14	39.10%

　　数据来源：玄甲资管研究院(数据截止日：2016-09-22)

　　股票策略榜：一二资本强势上位

　　截至本期榜单数据统计截止日，沪深300指数报收3266.64点，较年初下跌12.45%，跌幅再度扩大。成交量、成交额均不理想，尤其12日以来，成交迅速锐减，两融规模回落至9000亿以下。自9月9日以来，沪股通资金流出明显，而港股通则大幅流入。

　　据统计，从公开披露的数据来看，华南区今年以来股票策略私募产品的平均收益为-5.84%，其中29.09%产品录得正收益，70.77%的产品录得负收益。收益最高的产品获得99.20%的收益，亏损最大者为-46.74%，首尾相差为145.94%，是内部分化最为严重的投资策略，录得全市场产品的最大收益与最大亏损。

　　在私募先锋榜(广东)股票策略排行榜上，一二资本运作的产品再度强势，本周两只基金均进入前三席位。一二资本一期排在第一名，目前累计净值1.9920，今年以来增长率为99.2%；一二资本二期排在第三名，目前累计净值1.6410，今年以来增长率为64.1%。这两只产品的走势极为相似，在成立之初走势平平，然而在今年6月初到7月底近一个半月之间净值增长逾1倍。《投资快报》特约评论员认为，上述两只产品极有可能重仓某些股票而获得巨额收益，这样的投资逻辑蕴藏风险。而从运作时间上看，两只产品均未完整经历过熔断带来的大幅波动，对于风险的防范及控制能力仍有待观察。

　　本期上元1号以66.41%的累计收益率排在第二名，该产品的投资模式此前已经多次揭示，此处将不再冗述，但该产品近期没有披露净值，具体状况及后续走势我们将继续观察。

　　私募先锋榜(广东)股票策略排行榜(制表：投资快报股市广播)

排名	产品名称	管理人	成立时间	基金经理	最新净值	净值日期	今年以来增长率
1	一二资本一期	一二资本	2016-1-13	刘侃	1.992	2016-9-14	99.20%
2	上元1号	上元资本	2015-11-3	杜晋钧、雷志强	1.9269	2016-9-9	66.41%
3	一二资本二期	一二资本	2016-3-9	刘侃	1.399	2016-9-14	39.90%
4	华润信托-兰琦1期集合资金信托计划	华润信托	2012-12-26	郑志明	1.2952	2016-8-31	39.48%
5	中南资本-私募学院菁英88号	中南资本	2015-11-9	不详	1.35	2016-9-16	39.25%
6	恒信盈创成长三期	恒信盈创	2014-7-30	钟锟	1.501	2016-9-9	31.21%
7	广州瑞民投资-私募学院菁英171号	瑞民投资	2016-1-12	龙红捷	1.2805	2016-9-14	28.05%
8	私募工场艺蓝一期	艺蓝投资	2015-12-23	不详	1.2392	2016-9-14	23.92%
9	天谋富龙1期	天谋投资	2016-1-5	张耀东	1.236	2016-9-14	23.60%
10	新里程藏宝图京都1号	新里程资产	2016-1-13	熊超超	1.219	2016-9-9	21.90%

　　数据来源：玄甲资管研究院(数据截止日：2016-09-22)

　　相对价值策略产品收益回暖

　　据统计，从公开披露的数据来看，华南区今年以来相对价值策略私募产品的平均收益为0.28%，其中43.94%产品录得正收益，56.06%的产品录得负收益。收益最高的产品获得23.93%的收益，而亏损最大者为-20.10%，首尾相差为44.03%。本期相对价值的整体水平略微回暖，但首尾分化程度也却有所放大，投资策略施展上看难度大，对于投顾管理能力的考验还是相当严峻。

　　在私募先锋榜(广东)相对价值策略排行榜上，百仑量化对冲基金一期继续登顶，该产品前期由于投资的失利，导致净值深度下行，近期经过调整，净值慢慢开始向上，然而对于该投顾的风控及管理能力仍然需要更多的考察。值得一提的是，该投顾运作的另一只产品百仑量化对冲二期于今年三月底开始运作，但净值曲线却不乐观，运作超过半年仍处于亏损状态。

　　紧随其后的是益沣成钜瑞对冲1号、量道游骑兵1号，它们的表现不相伯仲，并列榜单的第二名，两只产品运作平稳，投资者可以适当关注。逸信基金首度进入前十，逸信阿尔法7号成立于三月底，目前累计净值1.1510，成立以来最大回撤2.9%，股市广播观察员表示，该基金净值披露频率不大，且运作时间较短，投资者需要更多的考察。

　　私募先锋榜(广东)相对价值策略排行榜(制表：投资快报股市广播)

排名	产品简称	管理人	成立时间	基金经理	最新净值	净值日期	今年以来增长率
1	百仑量化对冲基金一期	百仑基金	2015-9-30	张展	1.3	2016-9-19	23.93%
2	益沣成钜瑞对冲1号	益沣成资产	2015-12-25	马忠军、 张爱军、 张大辉	1.217	2016-9-9	21.70%
3	量道游骑兵1号	量道投资	2015-12-10	刘亦霆	1.217	2016-9-19	21.70%
4	逸信阿尔法7号	逸信基金	2016-3-17	黄邵隆	1.151	2016-9-14	15.10%
5	第二基金天府3号	领新投资	2015-3-23	刘东明	1.4553	2016-9-9	14.62%
6	深圳量华逆袭一号	量华资产	2015-9-15	李振、连祥斌	1.145	2016-9-19	14.27%
7	鑫鼎-隆盛1号期权对冲	鑫鼎基金	2015-8-20	舒青松	1.218	2016-9-2	12.15%
8	巨博华量化1号	巨博华投资	2015-9-16	安强	1.135	2016-9-19	11.82%
9	中投星火-量化进取型2号	中投星火资本	2016-1-20	徐剑	1.104	2016-9-8	10.40%
10	翔云粤大金融一号	翔云资产	2015-11-4	邱茂川、许振琰	1.169	2016-9-14	10.36%

　　数据来源：玄甲资管研究院(数据截止日：2016-09-22)