上海一直是地方国企改革的排头兵，制度最落地，步子走得最快，相关概念股市场表现也最活跃，徐家汇、隧道股份等个股的表现一直可圈可点。2016年最后一个交易日，部分上海国改概念再次被直线拉升。“敢于尝试，全面开花，所以上海国改走在了全国最前列”。研究人士在记者采访时表示，“通过整合重组、集体上市、资产注入优化股权结构、清理僵尸企业、提高集团整体的证券化率是上海国企改革的主要方向。该地区的概念股还有价值可挖。”

　　洞悉股权划转到平台的上市公司

　　“上海国资流动平台建设是本轮上海国资国企改革的一大亮点，也是重要的基础性工作之一，其将成为部分国有股权的持股主体，也是国资运营的执行主体、部分一般性竞争领域国资退出的主要通道”。一直关注上海国企的某券商资深研究人士对《红周刊》记者说。

　　上海对整个国资流动平台的建设分成两个阶段，第一阶段是在2014年年底完成国资平台的组建；二是2015年，上海市国资委已经建立了上海国盛集团、上海国际集团两大国资流动平台。国盛集团以产业为主，而国际集团以金融为主产业为辅。两大国资流动平台是部分国有股权的持股主体，但是不参加运营，这两个平台在实现国有资产保值增值基础上，公开、透明、有序地实现国资退出。

　　2015年、2016年进行的股权划转使得上海国盛集团、上海国际集团两大国资流动平台持有了集团旗下上市公司的股权。其中，国盛持有光明集团54.16%股权，持有上海建工29%股权。而股份无偿划转至国际集团的上市公司有上汽集团、上港集团、申达股份、海立股份、隧道股份等上市公司

　　而这些股权划转到上海国资流动平台的上市公司，都存在资本运作的预期，值得关注。

　　深挖大集团下上市平台机会

　　除了股权划转至平台的企业，国有企业集团整体上市或核心业务资产上市依然是上海国企改革中最大的看点。研究人士指出，从转型的角度看，上海本地大的集团、老的国有企业、充分竞争的行业，更有需求。

　　据悉，上海市国资旗下有59家集团，其中市国资委旗下48家集团，区属国资委旗下11家集团。其中，不少国企集团旗下优质资产众多，大部分资产还没完成资产证券化，上市公司资产占比相对较小，未来资产证券化率提高的过程中，上市公司平台将作为集团母公司资产证券化的载体。

　　国企集团公司旗下若存在较多上市平台，则可能会出现同业竞争的情况。因而，集团为厘清旗下业务板块，可能会对旗下上市平台进行资产重组，然后集团有可能将资产注入某家上市公司。其中，上海市国资委监管的东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团，隶属上海市浦东新区监管的浦发集团一直被机构重点看好。

　　具体来看，东方国际集团自2011年3月完成纺织、利泰(原针织)、家纺、商业、东松、物流6家子公司主业核心资产注入旗下惟一上市平台——东方创业，就开始推进集团整体上市进程。东方创业主营为货物贸易和现代物流，是上海地区贸易公司龙头，在上海自贸区拥有一些保税物流仓储产业，另外，公司在迪斯尼也拥有一些物业。公司自身拥有完善的产业布局，结合集团整体上市的战略，判断集团后续核心商贸物流资产将会逐步注入上市公司。

　　上海纺织集团是中国纺织业最大的企业集团之一，且改革路线较为清晰，集团在2014年信披中就明确表示，要推动集团整体上市。2015年4月，公司49%股权无偿划转至国盛集团。纺织集团旗下拥有两家上市公司：龙头股份和申达股份(停牌)，集团目前资产证券化率不到10%，未来资产证券化率提升空间较大。根据集团的组织架构，龙头股份主要定位于纺织品、时尚产业和品牌经营，龙头股份在不断提升传统品牌形象的基础性，积极寻求转型，发展电商业务，并推动外延式品牌拓展，龙头股份作为集团品牌经营及纺织产业平台，存在引入战投的预期。

　　上海华谊集团是上海市国有大型化工企业集团，集团早在2008年被确定为上海国资改革的六大试点集团之一。2015年3月集团正式宣布，将用3至5年时间实现核心资产上市。集团旗下有3家上市公司：氯碱化工、双钱股份、三爱富，目前集团资产证券化率较低，约为39.2%。集团于2008年拟将部分化工资产注入三爱富，但因被证监会否决而重组失败。2015年3月，双钱股份公告获得集团约116.5亿元化工及相关资产注入，本次重组将扩大双钱股份的主营业务范围至：能源化工、绿色轮胎、精细化工及化工服务。集团旗下的另一家上市公司氯碱化工，还未进行大的改革动作，因此可重点关注。

　　此外，浦发集团旗下仅有惟一一家上市公司浦东建设，集团目前资产证券化率较低，仅为14.38%。而集团层面净资产是上市公司资产的7倍，集团“十二五”规划中明确提出要提高资产资本化和资本证券化运作能力，因此浦东建设未来存在资产注入的预期。