本周 12 月 BMI 预览值 51.93,1-2 月前瞻值 49.03，继续维持长期看多判断

　　去地条钢上升为政治任务，本周钢材价格震荡走强。2017 年 1 月 10 日中国钢铁工业协会理事会议上，国家发改委副主任林念修表示，2017 年 6 月 30 日之前，“地条钢”生产企业必须全部清除，这是政治任务。另外会中提到，河北用中频炉工频炉轧制、加铬后以“方钢”名义出口问题以引起政府部门注意。在去产能政策刺激下，钢材期货和现货价格均有上涨。但目前临近春节，需求依然处于冰点，预计短期钢价难以大幅上涨。 本周钢材产品加权价格变动 0.6%至 3567 元/吨；螺纹、高线分别变化 1.46%、1.12%至 3228、3454 元/吨；热卷、冷轧、中板分别变动 0.62%、0.18%、-0.09%至 3774、4838、3520 元/吨；另外不锈钢 300 系热轧和不锈钢 400 系热轧分别变动 1.25%、4.35%至 16250、9600 元/吨。

　　进口铁矿石止跌反弹。 供给端， 上周(1/2-1/8)北方六大港口进口矿到港量 1010.3万吨，环比降 114.4 万吨。十二月份后，澳巴铁矿发货水平下降，一月份整体发运将逐步走低。 国产矿方面，根据 12 月 30 日数据，国产矿山企业产能利用率 65.4%，环比升 0. 1 个百分点；需求端，钢厂高炉开工率 72.38%环比增 0.14 个百分点，产能利用率 80.66%，降 0.31 个百分点。预计钢厂在本周开始节前补库存，铁矿石价格或震荡走强。本周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化 3%、0%至 635、620 元/吨。焦炭价格继续下行，节前或难有起色。供给端，全国焦企平均开工率 77.99%，较上周继续升 3.36 个百分点；钢厂(华东)焦炭库存增加 0.6天至 14.8 天。本周焦钢企业开工均有回升，库存上升使焦价下行压力进一步增大。原料端，临近春节，煤价坚挺，焦企成本难降。预计年前焦炭需求难有好转，价格难以上行。本周焦炭、主焦精煤、分别变化-3.92%、0%至 1705、1320 元/吨。

　　焦炭价格继续回调，吨钢毛利小幅回升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化 50、44、31、19、9 元至 69、172、376、865、119 元/吨。

　　钢材社会库存继续上升。本周钢材社会库存变化 3.47%至 943 万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化 1.84%、1.40%、2%、5%、4%至 153、103、78、487、122 万吨。主要港口铁矿石库存变化 1.42%至 11899 万吨。

　　投资建议：建议超配钢铁板块，重点推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份，同时推荐行业整合先行者宝钢股份、武钢股份，下一个行业整合龙头鞍钢股份，以及有行业整合和重组可能的马钢股份、新兴铸管，建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份，有重组预期的*ST 八钢、 *ST 韶钢。同时推荐钢铁产业链上游，全球铁合金龙头鄂尔多斯。