航班管理新规发布，航班延误现象有望得到进一步改善。2017 年 1 月 9 日，中国民航局发布关于国内航空公司、机场实施《航班正常管理规定》相关工作情况的通告，对国内航空公司公布的运输总条件、机上延误应急预案中关于航班延误后的服务内容及补偿方案进行了汇总。在之前出台的《航班正常管理规定》中明确，提供服务保障的单位必须减少因自身原因导致的航班延误，若是由于天气、突发事件、空中交通管制、安检以及旅客等非承运人原因，造成航班在始发地出港延误或者取消，承运人应当协助旅客安排餐食和住宿，费用由旅客自理。本次汇总显示，三大航延误补偿方案较为类似，根据延误时段不同给予相应经济补偿，但也有很多航空公司不提供补偿措施。我们认为，本次规定出台有助于提高航司准点率与运营水平，也助于民航局降低空管原因导致的不正常航班数，利于我国民航业长久发展。

　　马士基确定收购汉堡南美，开启新一轮集运市场整合潮。上月马士与欧特克达成协议，将收购欧特克旗下汉堡南美。目前汉堡南美拥有班轮 117 艘，运力 60.61 万 TEU，完成收购后马士基将拥有班轮 750 艘，运力将达到 388.87 万 TEU，继续稳坐全球集运龙头地位。此次收购将开启继去年上半年中远中海整合、赫伯罗特收购阿拉伯轮船的第二波集运市场整合大潮。在全球航运市场低迷期，大公司纷纷采取合并收购等方式以应对行业严冬，一方面获得规模发展效应，另一方面避免了行业低迷期的恶性竞争。集运市场整合持续推进，航运业有望迎来大公司高集中度发展的时期。另外本周 CCFI 收于 840.35，较 2016 年上半年的低点增长 32.89%，继续保持稳步回升势态。随着集运市场的整合以及集运运价的稳步回升，全球集运市场回暖可期。建议关注年前实现业务整合的中远海控。

　　建议关注板块：

　　航空：17Q1 油价汇率预期有望反转，逢低参与收益稳定；机场：受益航空高景气，低估值/稳定成长板块；高速公路：关注低估值、业绩改善及转型预期标的；铁路：关注国企改革大背景下的铁路改革预期。