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　　最新数据显示，证券保证金上周净流出369亿元，出现了历年年初少见的持续净流出现象。分析人士认为，资金的谨慎或与今年春节来临较早有关。从历史经验看，春节前倒数第二周，散户和机构投资者交易意愿不强，金融市场资金面也难言宽松。

　　投保基金周二盘后发布的数据显示，在上周市场阴跌的情况下，证券保证金净流出了369亿元，为连续第三周净流出。

　　记者通过对比近几年数据后发现，受年末和假期因素的影响，证券保证金一般在自然年的年末出现净流出，在第二年的年初实现净流入。但今年却出现反常，保证金在2016年年末净流出的幅度小于往年，而2017年年初也未出现净回流的情况，反而连续净流出。

　　分析人士认为，这或许与近期金融市场和股票市场资金面双双预期偏紧有关。今年春节来临较早，导致资金偏紧的预期提前发酵，叠加IPO加速对市场的心理影响，共同造成了市场的谨慎情绪。

　　对于节前的金融市场资金面，九州证券全球首席经济学家邓海清分析认为，由于存款流失，历年春节前一般都会资金趋紧，这种现象通常发生在节前倒数第二周。

　　另有分析人士认为，节前资金面或维持紧平衡格局。受节前原材料价格上行及春节过节影响，物价或持续回升，房价也仍维持高位，预计货币政策将保持中性稳健，春节前后央行或有平稳过渡的支持措施，但不会继续宽松。

　　不仅如此，股市流动性的供需预期也趋于紧张。国金证券(行情600109,买入)策略团队认为，春节因素叠加新股发行维持较快速度的影响，预计春节前股市资金面将承压。

　　“从散户的行为特征来看，春节前倒数第二周或是其转移资金的主要时间段。”某券商投顾向记者表示，在市场表现偏弱时，投资者选择持币过节的概率较高。敏感的资金会“打提前量”，因此本周可能会开始调整资产配置。节前，银行会推出一些按天计的短期理财产品，年化收益率在3%左右，吸引了许多投资者。

　　机构投资者近期的交易动力也不强。国金证券认为，由于去年的业绩考核已经结束，今年春节假期较早，在市场赚钱效应不大的前提下，机构投资者的交易意愿不强。