上周互联网传媒行业跌幅为 2.87%，在申万 28 个行业中涨幅排名第 16 名，其中网络传媒版块跌幅最大，达到 7.48%。涨幅前五的公司为万家文化( 21.00% )、 印纪传媒 ( 8.68% )、 皖新传媒 ( 8.34% )、 巴士在线( 5.86%)、 文投控股( 4.79%)。行业动态

　　游戏行业： 任天堂新主机 Switch 定价约 1800 元，双版本 3 月 3 日发售；《武炼巅峰》首测，联合阅文集团和小说作者开展书游互动；广电总局：暂不受理审批类似精灵宝可梦 Go 的游戏，因存在较大社会风险； 2016 中国电竞整体市场规模达 400 亿元，移动电竞增长率超 120%；全球移动游戏产业白皮书发布， 2016 年中国游戏收入超百亿美元。

　　互联网行业： 神州专车升级 C2C 战略： U+出租车平台全面开放，承诺永不抽成； YouTube 推出“超级聊天”的新功能，支持网民付费参与弹幕评论；支付宝：自去年 9 月研发类小程序应用，已有雏形还在打磨；知乎完成 D 轮1 亿美元融资，今日资本领投；微信小程序今日正式上线，可与聊天窗口自由切换。

　　影视动漫： 2016 合拍片立项 89 部，国产片票房前十 80%均为合拍；亚马逊推出“ anime strike”服务，独占播放日本动画；爱奇艺大宇合作明星志愿 IP，试水单机网剧手游影游互动新模式；去年备案上线网剧数量超电视剧三倍，网剧逆袭成“正规军”；“话剧第一股”开心麻花启动 IPO 冲刺创业板；百度糯米影业开启营销生态，艺恩为独家大数据合作伙伴。

　　VR 行业： 苹果涉足 AR 领域，正与卡尔蔡司合作开发 AR 眼镜； 暴风成立新文化公司，欲借文化旅游推动 VR 变现； RGBVR 获真格千万级融资，将要开辟海外 VR 直播市场。行业主要观点

　　行业估值持续下降，但板块表现依旧平淡，建议精选业绩建议布局低估值业绩确定性个股。 从估值上看，目前，传媒各子板块中，营销传播市盈率为32.20 倍、互联网传媒市盈率为 53.84 倍、文化传媒市盈率为 41.85 倍，已为历史较低位置。相关标的，完美世界、华策影视、新文化、骅威文化、鹿港文化。

　　2017 年建议关注板块和主题， 1)影视内容制作领域， 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块，未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板。 从各大视频网站已经公布的付费用户数上看， 付费用户已经达到一定规模，其中爱奇艺 2000 万、优酷 3000 万、腾讯视频 2000 万、乐视网 5000 万； 优质内容是留住用户的最大保证， 未来网络端对于内容的投入还将持续增长，和内容端新的分成模式也将推行。 2) 院线领域， 2017 年好莱坞大片续作集中上映，由于电影市场的二八效应，头部内容供应将带动整体票房增长，而票房增长直接将带动院线收入增加。 3)游戏海外发行领域， 国内游戏市场增速放缓，海外新兴市场随着移动端设备的普及，移动游戏进入红利期。 4)虚拟现实领域， 随着 2016 年各大硬件厂商的产品相继落地，明年在线下体验和线上应用等内容领域将有所突破。

　　投资建议

　　本周建议关注组合：骅威文化、 柏堡龙、 中技控股、宝通科技、恒信移动、鹿港文化、 华谊嘉信、富春通信、 当代东方、 天舟文化、新文化