我们认为 12 月份化工品价格出现普涨一定程度上超出了市场的预期，除去供需层面的改善外，短期如成本推动、运力紧张等也是导致价格大幅上涨的主因。建议 2017 年 1 月份继续关注价格持续上涨且具有一定业绩兑现能力的子行业及相关标的，重点关注农化板块、粘胶短纤、钛白粉等行业的投资机会，对于部分价格涨幅过快且缺乏基本面支撑的子行业则维持谨慎态度。

　　建议关注农化板块：农药子行业：目前草甘膦主流报价上调至 2.6-2.7 万之间，产品与原材料甘氨酸价格维持高位盘整，建议重点关注兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等；近期草铵膦报价大幅上调至 17 万左右，短期产品供应紧张态势仍未得到缓解，建议关注利尔化学；吡虫啉、啶虫脒供应持续紧张，受环保影响原药以及重要中间体 CCMP 价格维持高位，建议关注长青股份。磷肥：国内磷肥“6+2”会议后磷酸二铵价格维持坚挺，行业短期盈利改善预期下有望带来趋势性的投资机会，建议关注云天化。尿素：12月以来全国各地尿素价格持续上涨，冬储叠加春耕旺季的需求改善以及短期运力紧张造成的错配，行业景气度有望得到持续改善，建议关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、阳煤化工等。

　　坚定看好粘胶短纤：我们继续坚定看好粘胶短纤行业在 2017 年的景气度持续提升，行业在近几年产能逐步出清、需求稳定增长的背景下，叠加环保大背景下的供给持续紧缩，行业有望接力 2016 年的强势行情。近期淡季价格上调也是在这一行业基本面坚实的背景下，行业需求与供给都存在一定程度的边际改善上所实现。建议关注相关上市公司三友化工、澳洋科技、中泰化学、南京化纤。

　　本月主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

　　12 月化工品价格表现较好，多数产品价格出现上涨：本月涨幅前五名的产品分别为原盐(40.00%)、燃料油(39.35%)、丁二烯(35.66%)、锦纶 POY(28.93%)、MEG(27.18%)；跌幅前五名分别为液氯(-40.00%)、PVC(-17.43%)、棉短绒(-11.43%)、二氯甲烷(-9.26%)、TDI(-8.10%).

　　化工品价差表现：本月磷酸二铵、乙烯制乙二醇价差巨幅扩大，涤纶短纤、纯碱、MDI、PTA 价差出现一定幅度扩大。粘胶短纤、TDI 价差出现一定幅度缩小，而煤头尿素和电石法 PVC 价差收缩严重。

　　价格超跌化工品汇总：本月国金化工重点追踪的 102 种产品价格中，有 9 种化工品价格依然在底部区间(本月均价≤历史最低价*10%)运行。其中在底部连续运行月数最长的前五个品种为丁基橡胶(17 月)、硝酸铵(工业)(15月)、腈纶短纤(14 月)、腈纶毛条(14 月) 、硫酸钾(1 1 月) .