事件：

　　公司发布公告， 中标深圳市东部环保电厂烟气净化系统设备采购项目， 项目规模 2.2 亿元。

　　投资要点：

　　烟气净化龙头地位明显， 再中大单验证实力： 1)公司垃圾焚烧烟气治理行业市场占有率超 20%、处理效果可达到欧盟 2000 标准， 龙头地位明显。 垃圾焚烧行业一线城市项目大型化、 三四线城市下沉背景下， 公司积极开拓市场，依靠自身的品牌优势和技术优势进一步抢占市场先机。 2)深圳东部电厂总投资 43.93 亿元，垃圾焚烧处理规模 5000 吨/日，年处理垃圾约 166.5 万吨， 是深圳地区垃圾焚烧发电重点建设项目之一，烟气净化系统中标再次验证公司实力。 项目中标价格 2.2 亿元，占公司 2015 年度经审计营业收入 5.8 亿元的 37.96%。若公司能够签订正式项目合同并顺利实施，将对公司业绩产生积极影响。

　　危废高景气， 积极外延区域龙头起航： 1)政策高重视程下危废处于黄金发展期，年处置缺口超 1400 亿元，实际通过核准的正规渠道处理率不足 20%！资质趋严下正规危废处置企业市场空间巨大。 2)长三角地区危废产量高市场集中率低亟待整合，公司通过收购无锡工废(51%)、增资江苏汇丰天佑(51%)， 拟收购宜兴凌霞固废(51%)和上海长盈(20%) 完善危废业务布局， 区域龙头雏形初现。

　　定增轻装上阵，拥抱国资更上新台阶： 1)定增 4 亿(发行价为 29.82 元与发行日前 20 日均价 70%较高者， 锁三年)用于偿还贷款和补充流动资金，公司目前已发布定增反馈意见回复。 2)此次定增方之一金禾创投实际控制人为无锡国资委，背靠国资背景未来在发展中更易获取长期、低成本资金； 且环保行业社会属性强，与国资背景企业合作提高资源获取能力，助力公司发展更上新台阶。

　　盈利预测与估值： 预计公司 16-18 年 EPS 0.82、 1.02、 1.28元(假设 2017 年完成发行)，对应 PE 47、 38、 30 倍，

　　公司当前流通市值 18 亿元， 小公司+高成长属性带来长期发展空间， 维持“买入”评级。

　　风险提示： 危废项目审批不通过； 外延整合不及预期。