顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-28 9:31:48讯：

　　点击查看>>>高送转概念股行情

　　11月17日晚，凯普生物发布每10股转增10股并派发5元股利，打响高送转第一炮。（推荐阅读>>>高送转第二弹：梅泰诺拟10转18派1.5元）

　　此后，股价收获三连板，截至今日收盘更是收获六连阳，丝毫未被大盘震垮，独立行情羡煞旁人！

　　下一只高送转公司在哪里？何时参与性价比最高？马上用大数据告诉你！

　　高送转，就是高比例送股和转增，一般指每10股送转数量在10股及以上的送转方案。

　　对于上市公司而言，送股和转增是权益在不同会计账户中转移的结果，不影响公司价值。对于股东而言，一般情况下送股和转增可以使股东股本增加，但占总股本比例及持股市值保持不变。

　　总的来说，高送转对公司的盈利能力没有任何实质性影响。但对于股本较小的公司，高送转可以提升其股票的流动性。

　　那为什么会有高送转行情呢？

　　最主要的原因是股价除权后，会出现打折的效果，这迎合了投资者“捡便宜”的心理，购买股票时多了一份“安全感”，这也就增强了股票的流动性。

　　此外，持续的股本扩张象征着公司的快速发展，在某种程度上被视作“成长性”的代名词。

　　高送转绝大多数都是伴随中报或年报公布，形成了相对固定的习惯性预期，而这些预期又不断实现形成正向循环。

　　高送转的几个关键时间窗口

　　一份高送转方案从提出到实施，会经过以下几个关键节点：

　　预披露/预案→股东大会公告→实施公告→股权登记/除权→红利发放。

　　其中，预披露或预案标志着送转方案的提出，实施公告意味着送转实施进入倒计时。股权登记日和除权通常是相邻的两个交易日。我们在这里整理了过去5年年报高送转的时间窗口，方便你了解高送转的节奏。

　　近五年年报送转时间窗口

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　参与高送转，黄金窗口期在哪里？

　　我们按照上面提到的关键时间点进行分段回测分析。

　　1、预披露/预案前后

　　过去5年中，10送转10及以上的公司中，有近半数公司提前进行预披露，这个比例维持在48%-58%。通过计算高送转标的在首次公告前后的阶段收益率，我们发现，过去5年中高送转标的在首次公告前后2个月中都有持续超额收益。(注：我们这里所说的首次公告，就是取预披露与预案中较早的那一个。)

　　其中公告当天，可以获得平均3%的超额收益。

　　公告后2个月时间内，收益率与公告当天接近，意味着收益已在公告当天基本兑现。

　　这反映了高送转行情重在炒预期。

　　高送转炒作技巧一

　　布局高送转，宜早不宜迟。如果能够预判高送转提前布局，那么持有到预案公告后第一个交易日就可卖出落袋为安。

　　近5年高送转标的首次公告前后相对行业收益中位数

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　2、方案实施前

　　实施公告发出，则意味着送转的实施将进入倒计时。根据我们之前的测算，实施公告发出一周内将进行股权登记，投资者将有权利享受到红利分配。因此，我们选取实施公告日和股权登记日作为重要节点，分别研究下面两个时段的收益情况：

　　1)首次公告日→实施公告日

　　2)实施公告日→股权登记日

　　经过测算：

　　1)首次公告日至实施公告日其间，大部分年份都有明显超额收益，平均在5%以上。只有2016年年报期受到监管层态度影响，相关标的表现不佳。

　　但根据我们之前的计算，约3%收益已在公告当天兑现。因此，之后持续持有的性价比相对较小。各年平均数高于中位数，是因为存在少数牛股，累计涨幅巨大，拉动平均数上升。

　　首次公告日至实施公告日区间收益

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　2)实施公告发出到股权登记日之间，各年都呈现出明显的超额收益。且同样出现平均数高于中位数的情况。考虑到实施公告到正式实施中间间隔较短，这段时间的收益实际性价比非常高。特别是在风险偏好较高的2015年(对应2014年年报期)，仅仅一周即可取得5%以上超额收益。

　　实施公告日至股权登记日区间收益

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　高送转炒作技巧二

　　实施公告到方案实施期间的短时收益极具性价比。

　　3、方案实施后

　　通过测算，在除权之后，高送转股票会出现持续弱势表现。绝对收益和相对收益均表现不佳。也就是说，对于高送转标的的收益在实施之前已经基本兑现，股权登记日实际上是非常好的卖出时点。

　　高送转炒作技巧三

　　填权行情不要碰，股权登记日是个好卖点。

　　高送转除权后绝对收益变化

　　资料来源：中信证券市场研究部

高送转除权后相对行业收益变化

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　4、年报季哪个月份收益最诱人？

　　剔除行业因素的影响，我们分析了近5年高送转标的在年报季不同月份的收益表现，11月的相对收益突出。

　　值得留意的是，2015年年报期和2016年年报期，高送转标的有下滑趋势，特别是2016年年报期，受到监管层打压，高送转标的在各月表现都不突出。

　　近5年高送转标的各月相对行业收益中位数

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　高送转炒作技巧四

　　11月是布局高送转预期公司的良机。

　　高送转炒作技巧升级：预判高送转抢占先机！

　　前面我们说到，高送转行情更多是在炒预期。因此，对于标的的选取非常关键。接下来，我们就来寻找，高送转标的具备的一些特征及相关指标。

　　1、每股资本公积金

　　资本公积金是转增股本的来源，理论上来说，每股资本公积金越高的公司，转增的能力越强。近年来，送股比例明显少于转增，主要缘于在监管层鼓励现金分红的大背景之下，上市公司未分配利润更多用于现金分红，而能用于送股的则随之减少。鉴于资本公积金转增股本已成为送转的主流，每股资本公积金是考核公司送转能力的首要指标。

　　经过测算，过去5年中，每股公积金不小于4元的公司高送转概率持续保持在20%以上。而每股资本公积金小于4的公司，即使在2014、2015这样的高送转大年，送转概率也只有10%左右。

　　2、每股收益

　　每股收益是考察上市公司业绩的重要指标。每股收益过低，甚至为负，意味着公司经营情况不佳，这些公司送转能力较差。此外，虽然在给上市公司进行估值时，市盈率比每股收益更有意义，但是如果每股收益过低，总会给人业绩不佳的感觉。因此，每股收益较低的公司送转意愿也会更低。

　　经过测算，三季报每股收益达到0.2元的公司，送转概率至少是低于0.2元的3倍。

　　3、绝对股价

　　过高的股价容易使投资者在心理上产生畏惧。因此，一些高股价公司更愿意通过高送转降低股价，提升股票活跃度。

　　通过测算，四季度平均股价在20元以上的股票，高送转概率至少是20元以下公司的4倍，是个非常显著的指标。

　　4、总股本

　　总股本较小的公司，一般处于成长期，股本扩张空间大。同时，股本低往往意味着股价高。因此股本较小的公司更容易进行高送转。

　　通过测算，总股本小于5亿股的公司，平均高送转概率在12%左右，而总股本大于等于5亿股的公司，平均高送转概率只有3%。

　　5、上市时间

　　上市公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款，是资本公积金的最主要来源。上市不久的次新股，资本公积金通常都会很高。而且次新股在上市不久通常也具备高股价、低股本的特征，兼具送转意愿和能力。

　　通过测算，上市公司在上市当年年报推出高送转的概率在15%以上，而上市买三年的公司，高送转概率降至10%以下。2013年情况比较特殊，只有两家公司上市，且属于整体上市情况，不具有代表性。

　　6、定向增发

　　和IPO类似，增发同样可以增加上市公司的资本公积金。而且一些公司在增发之后股价表现不佳，逼近甚至跌破发行价，这时就可能通过高送转来催升股价。

　　通过测算，上市公司定向增发当年年报推出高送转的概率稳定保持在10%以上。

　　7、解禁

　　限售股解禁与股价诉求直接相关。临近解禁的公司，对于股价会有较强诉求。另外，根据财政部规定，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股，减持需要缴纳20%个人所得税。因此，公司更可能在解禁之后短期内推出高送转。

　　通过测算，当年下半年及次年上半年有限售股解禁的公司，高送转概率基本在10%以上。

　　高送转筛选指标概率对比

　　资料来源：中信证券市场研究部

　　高送转潜力股特征

　　1。每股公积金≥4元；

　　2。三季报每股收益≥0.2元；

　　3。四季度平均股价≥20元；

　　4。总股本<5亿股；

　　5。公司在三年内上市；

　　6。当年有定增发行；

　　7。当年下半年及次年上半年有限售股解禁。

　　高送转潜力池

　　我们基于上述分析的高送转公司特征，根据前面的分析，选取每股资本公积金、三季报每股收益、股价、总股本、上市时间5个指标，将上市公司进行排序，然后10等分：

　　每股资本公积金、三季报每股收益、股价三个指标，数值最大的一组是10分，最小一组是1分；

　　总股本最小一组是10分，最大一组是1分；

　　上市时间最短的一组是10分，最长的一组是1分。

　　今年进行定向增发、明年上半年有解禁，可分别加5分。

　　注：根据统计数据，上市1年内高送转概率与3年内差异不大，且上市时间短的股票普遍存在定价不充分情况。因此，在筛选前，首先剔除今年上市的股票。

　　通过汇总得分，我们筛选出具备高送转“潜质”的前100名公司，供大家参考。

　　高送转潜力标的top100

　　资料来源：中信证券市场研究部

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