公司前三季实现营收YOY 增15.74%，净利润YOY 增24.45%，业绩表现符合预期。公司全年业绩指引为54.8 亿元-55.8 亿元，YOY 增23.11%-25.36%。受益于品牌广告主对分众的认知度和投放量的不断提升，公司主营业务稳健增长，严格控制成本费用，利润实现稳定增长。作为全国最大的城市生活圈媒体网络，加快推进 “媒体广告+体育娱乐+生活服务与互联网金融”的战略布局。国内楼宇媒体和影院媒体市场持续向好，公司业绩持续稳健增长。我们适度上修盈利预测，预计公司2017-2018年实现净利润55.52 亿元和64.14 亿元，YOY 增长24.7%和15.5%；按最新股本计算，每股EPS 为0.45 元和0.52 元。当前股价对应18 年P/E 为23 倍。维持“买入”投资建议。

　　1-3Q 净利增24%：公司前三季实现营收87.3 亿元，YOY 增15.74%，净利润39.2 亿元，YOY 增24.45%，接近预告区间的上限，业绩表现符合预期。单季度看，3Q17 实现营收30.9 亿元，YOY 增18.11%，净利润13.8亿元，YOY 增11.05%。

　　全年预增23%-25%：公司预告2017 年实现净利54.8 亿元-55.8 亿元，YOY 增23.11%-25.36%。受益于品牌广告主对分众的认知度和投放量的不断提升，公司主营业务稳健增长，严格控制成本费用，利润实现稳定增长。

　　楼宇和影院广告市场持续向好：根据CTR 的数据显示，2017 上半年中国广告市场整体增幅仅有0.4%，在传统媒体持续衰退的同时，电梯电视、电梯海报和影院视频的增速确达到18.9%、10%和19%。公司在楼宇广告和影院广告市场具有领先的市占率和竞争优势，预计未来两年收入增长仍有望保持两位数的增长。

　　毛利率稳步提升：公司前三季综合毛利率72.28%，同比提高2.2 个百分点，主要得益于对媒体资源租金成本、人力和其他成本费用的有效控制。3Q 毛利率74.98%，环比继续稳步提升。前三季综合费用率20.23%同比下降3.36 个百分点至，公司严控销售业务费，前三季销售费用同比下降1.21%，销售费用率下降2.98 个百分点。

　　盈利预测：我们预计公司2017-2018 年实现净利润55.52 亿元和64.14亿元，YOY 增长24.7%和15.5%；按最新股本计算，每股EPS 为0.45 元和0.52 元。