从2017年8月28日上证指数摸高至3375.03点后，大盘走势就出现长达45个交易日的横向盘整，或可称为窄幅震荡。尤其是对3400点的整数关，虽然出现六次触及甚至两次出现收盘指数高于3400的情况，然而依然难以产生有效突破。
■一叶知秋
■叶国英
从2017年8月28日上证指数摸高至3375.03点后，大盘走势就出现长达45个交易日的横向盘整，或可称为窄幅震荡。尤其是对3400点的整数关，虽然出现六次触及甚至两次出现收盘指数高于3400的情况，然而依然难以产生有效突破。这其中究竟是什么原因呢？回顾今年2月份，当上证指数摸高至3254点后，曾同样出现在3300整数关前的徘徊也长达37个交易日的横盘震荡，结果产生的不是蓄势向上，而是久盘必跌的局面，从3290点直落至3016点，跌幅达7.4%。那么此次会否令人担忧呢？
从四季度资金面情况分析，首先是证金公司近期大量减持银行股。从三季报中可以看到，工、农、兴业、中新、招商、光大、平安等银行均遭大幅减持，江苏银行(行情600919,诊股)和贵阳银行(行情601997,诊股)的十大股东中已不见证金身影。值得一提的是银行股解禁，杭州银行(行情600926,诊股)10.99亿、无锡银行(行情600908,诊股)解禁9.94亿股。在金融去杠杆的政策下，融资金额增长乏力，在中国金融及非金融类系统将防止发生系统性风险放在首位的情况下，在全球流动性从泛滥走向收紧并继而走向加息和缩表的大背景下,资金的压力依然不可小觑。尤其是IPO及增发以每月500-600亿的现金募集及解禁减持，股市的资金始终处于稳中趋紧的格局。
从市场格局分析，2017年以来冰火两重、牛熊互存的强弱结构始终存在。的强势与中小盘的弱势持续成势，强者恒强、弱者更弱的状态使投资人对强者恐强、弱者恐弱，655元的茅台、44元的格力等令人怀疑究竟还有多少上升空间。喝酒、吃药、享用家电真能代表中国经济？在美国股市由谷歌、亚马逊、苹果、FB和微软等科技股引领的大牛市启示下，中国股市的领涨蓝筹是否需重新考虑新的成份股？是否依然是工行、茅台、中石油的传统企业代表中国特色？曾经风靡一时的雄安概念、粤港澳概念、自贸区概念、涨价概念、混改概念及自由贸易港概念，乃至时起时伏的上海国企改革概念，始终难以成为引领中国股市的主线。中国股市是否到了一个迫切需要新蓝筹的时代，一个真正代表中国经济发展、代表中国创新驱动“行稳致远”的领涨蓝筹。所以市场格局似乎进入了青黄不接、新旧交替的关键时期。
从投资者心理分析，股谚云：信心比资金更重要。从2016至2017年，沪深股市尽管指数略有上涨，但3391只个股中百分之六十二以上涨幅为零，2017年1月4日至10月17日统计63.7%的个股列入跌幅范畴，这表明绝大多数的投资人是亏损的。从保护投资人利益出发，从股市生态健康出发，一个绝大多数投资人亏损的市场，并不是一个健康稳定的市场。因此，中国股市依然处在股灾后重建和修复阶段，绝大多数投资人风险偏好还难以有效提升。
但是事物的发展始终是正反两方面的，在考虑负面因素存在的同时，也不可忽视正面因素的存在。支撑中国股市的有利因素正在逐步积累，中国经济2017年上半年GDP增速达6.9%，下半年有望稳步增长。9月公布的数据显示，规模以上工业企业同比增27.7%，连续两个月增速保持加快势头。从已公布的三季度上市公司业绩看，全部A股增速49.82%，创业板上市公司增速23.06%，中小板增速31.45%。显然，作为股市大背景的经济正在向好。
以叶氏分析系列看，日、周、月的均线系统均呈现多头排列，这表明向上的大走势已经形成，但KDJ随机指标、MACD平滑移动线指标及DMI趋向指标短线有调整需求。客观而言，近阶段来，技术分析已越来越失去准信。2017年的中国股市以中金、汇金为代表的国家队主流资金正以空前未有的功力发挥着定海神针的作用。当指数临近危急的边崖关口，国家队可以一根长阳立马转危为安、雨过天晴；当指数烈日高照，国家队可以持续阴线让夏日顿生寒意。所以对2017年的大盘走势完全不必杞人忧天，涨无需惊喜、跌无需恐慌，一切都在适度之中，你完全可以在窄幅的空间中获得上上下下的享受，重要的是下功夫、精选好个股。值得一提的是，真正的个股精选并不是简单的绩优股、成长股或蓝筹股，而是从“不管黑猫、白猫，会抓老鼠就是好猫”的角度出发，精选能涨的个股、能使你盈利的个股，才是真正的投资标的。指数涨又如何？跌又如何？上证指数3400点突破又如何？不突破回落又如何？关键看你是输家还是赢家。
中国股市已进入一个全新的时期，只有以全新的思路、全新的心态及全新的操作手法，才能立足市场、适应市场，成为市场中的强者。