时间步入11月份以后，A股开始出现调整。以上证指数为例，11月14日最高上摸3450点，12月6日最低下探3254点。虽然指数下跌幅度只有5.7%，但许多个股却已跌得面目全非。尽管如此，并没有影响到以汇金、证金公司为代表的国家队所持相关个股的表现。

　　曹中铭

　　时间步入11月份以后，A股开始出现调整。以上证指数为例，11月14日最高上摸3450点，12月6日最低下探3254点。虽然指数下跌幅度只有5.7%，但许多个股却已跌得面目全非。尽管如此，并没有影响到以汇金、证金公司为代表的国家队所持相关个股的表现。

　　据统计，证金汇金所持有的1118只个股四季度以来累计浮盈达192.99亿元，其中，有240只证金汇金重仓股四季度以来持仓市值较三季度末有所增加。在许多投资者账户资产缩水的情形下，汇金证金公司资金卡能继续拉出“阳线”，说明其持股表现不俗。

　　毫无疑问，以汇金证金公司为代表的国家队，已成为A股市场继公募基金、保险、社保、QFII等之后又一支重要的力量。这既表现在其持股市值上，也表现在持有个股的数量上。如根据国金证券(行情600109,诊股)统计数据，截至2017年9月末，“国家队”持股市值达4.43万亿元，创历史新高。“国家队”的21个账户共持有1128只个股，持股市值合计达4.43万亿元，占A股总市值的7.23%。

　　在四季度的震荡行情中，国家队持股能实现浮盈，与相关个股的表现密切相关。如在证金汇金持仓的1118只个股中，四季度以来有240只个股实现上涨。其中，期间累计涨幅超过20%的个股有34只，像快乐购(行情300413,诊股)、新城控股(行情601155,诊股)、鲁西化工(行情000830,诊股)等3只个股表现优异，涨幅分别达到48.15%、46.45%和41.01%，此外像南方航空(行情600029,诊股)、新和成(行情002001,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)、小天鹅A(行情000418,诊股)等个股同样表现“神勇”，为国家队持股实现浮盈作出了“贡献”。

　　今年以来，以上证50指数成分股为代表的蓝筹股“一鸣惊人”，贵州茅台(行情600519,诊股)就是其中的杰出代表。特别是下半年，蓝筹股、绩优股的大幅上涨，客观上增厚了持有众多蓝筹股的国家队的持股市值。尽管如此，如今的国家队仍然活跃在市场上，亦引发了不小的争议。

　　首先是国家队在市场上频繁地进出，加剧了相关个股的股价波动，也放大了市场的风险。如整个国家队今年三季度所持股票数量达到1128只，比二季度减少84只。其中，国家队新进股票25只，比2017第二季度减少81只。被减持的股票数量为466只，比二季度增加370只。被增持股票数量为75只，比二季度减少350只。从数据可以看出，多只个股被国家队增持或减持。

　　其次，像证金这样的国家队是否该退出市场。证金公司作为国家队，是2015年股市出现异常波动的产物。2015年受清理场外配资的影响，A股市场出现异常波动，其短期内的惨烈程度，丝毫不亚于2008年金融危机对A股市场的影响。为了维护市场的稳定，监管部门动用多种手段进场维稳。正是在这一背景下，证金公司开始扮演国家队的角色。客观上，正是包括证金公司在内的国家队携巨资进场，才使其时的股市没有发生更严重的后果。如今，A股市场早已步入“常态化”。而且，如果从去年2月份的低点算起，A股早已进入“技术性”牛市。此时，当初作为维稳工具的证金公司，是否还有必要继续“混迹”于市场中呢？

　　如果目前的市场仍然处于非常时期，作为国家队的证金公司在市场上维稳无可厚非，且维稳还是其职责所在。但当股市步入了常态化，市场已处于平稳运行的状态，像证金公司已完成历史使命，此时再呆在市场上不走，笔者以为是值得商榷的。而且，从证金公司等在众多个股中的频繁进出看，不仅有“割韭菜”的嫌疑，也有与民争利的嫌疑。

　　股市运行有自身的规律。如果股市稍有下跌，呆在场中的汇金公司证金公司等国家队就出手护盘，本质上并不利于中国资本市场的健康发展。有涨有跌，才是一个真实的市场。如果依靠国家队稳定指数，以维持新股的加速发行，只会使“新兴+转轨”的A股市场，其今后“转轨”的时间拉长。