医疗信息化改革力度强劲，中国医疗信息化水平对标发达国家综合实力亟待增强。目前三级医院基本达到HIS全覆盖，二级及以下也基本达到80%覆盖，大中型医院的信息化建设中心已经逐步由HIS转至以病人和临床为中心的数字化医院建设，将对PASS系统和电子病历系统、移动医疗的搭建和应用进行重点投资，到2020年，中国的临床医疗信息化解决方案市场规模将接近51.78亿元，达到2014年的2.5倍，2016年的1.78倍。

　　内生外延成效显著， 营收及净利润增幅显著。外延布局人工智能领域，Watson for Oncology增固肿瘤检测垂直行业技术壁垒，公司目标在于全国重点省市建设20家左右的沃森联合会诊中心，目前已在杭州、天津、广州、沈阳等地建立7家，对肿瘤患者提供沃森肿瘤咨询及辅助诊疗服务。

　　投资建议。公司医疗信息化解决方案主营业务增速显著，在手订单逐步增多，公司亦布局整体医疗信息化产业链，产品涵盖硬件及软件极大增强企业市场竞争力此外受益于产业升级及政策驱动等因素。

　　我们预计17-19年分别实现归母净利润2.13/3.32/4.04亿元，EPS分别为0.26/0.41/0.5元，给予40倍PE，对应2018年目标价16.4元，给予买入评级。

　　风险提示。传统主营业务拓展及改革不及预期，公司订单量不及预期，市场竞争力持续减弱。