12 月 28 日晚，公司公布《天虹商场股份有限公司市场化股票增持计划(草案)》， 该增持计划参加对象包括公司部分董事、监事、高管、公司及公司全资控股子公司主要管理人员及业务骨干，参加总人数不超过242 人。增持计划认购金额上限为 1.18 亿元，其中董事长高书林、总经理张旭华等 10 名高管认购金额占比 6.47%，其他员工占比 93.53%。股东大会审议通过增持计划后，将在 6 个月内通过二级市场购买方式完成建仓。以增持计划筹资上限 1.18亿元和 12月28日公司股票收盘价 14.68元测算，拟认购总股数约为 806.81 万股，约占公司现有股本总数的 1.01%。

　　增持计划有利于健全公司激励机制，调动员工的积极性

　　本次增持计划有利于健全公司长期、有效的激励机制， 完善公司核心层级的激励体系，调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。

　　公司创新能力强， 盈利能力稳步提升， 增持计划彰显管理层信心

　　公司 1-3Q2017 归母净利润同增 35.40%，增持计划彰显了管理层对公司发展前景的信心，我们重申对公司的推荐逻辑： 1) 门店结构调整，盈利能力稳步提升。 公司传统百货商场改造后逐步扭亏。近三年新开门店以购物中心为主，培育期较短。 2) 积极创新，探索新业态。公司从 2010 年开始布局电商业务，从 2014 年开始发展便利店， 2017 年推出 sp@ce 生活超市、无人便利店等创新业态。 3) 市盈率存在提升空间。当前公司市盈率为17X，而百货(申万) 的平均市盈率为 25X。

　　维持盈利预测与“ 买入” 评级

　　公司创新能力强， 盈利能力稳步提升， 增持计划有利于于健全公司激励机制， 彰显了管理层对公司发展前景的信心。 我们维持对公司 2017-2019年全面摊薄 EPS 的预测， 分别为 0.85/ 1.02/ 1.20 元， 维持“ 买入” 评级。

　　风险提示：

　　公司创新业态发展未达预期，购物中心发展未达预期。