（1）涨价的利好因素预计在2 季度才会充分体现。去年12 月份开始行业出现了补库存并且涨价频率趋缓，导致中厚板单张盈利从去年11 月高峰开始出现了一定下滑，而2017 年初去库存结束，需求持续向上，较大提价出现在2 月中下旬以及3 月中上旬，而提价是在中厚板单张售价涨了近80%的较高基础上进行的，对业绩是有较为充分的正面作用的。但是这个过程伴随着玻璃纤维布持续涨价，从16 年12 月底的6 元/米 涨到3 月份的 8.3 元/米，实际上涨价的利好因素在3 月才开始体现，但是上游提价持续在1 季度造成了业绩压力。这与覆铜板2016Q3 业绩类似，尽管从2016 下半年覆铜板就持续提价，但是涨价对公司业绩贡献主要在4 季度才开始体现。

　　（2）从行业历史来看，二季度、三季度最旺，一季度最淡。公司作为电子产业链最上游，周期与消费电子不同，无论是生益科技(行情600183,买入)还是金安国纪(行情002636,买入)，都可以看出最旺季出现在二三季度、尤其是3-7 月份，一季度是最淡季（除了周期本身因素，公司春节放假对业绩影响较大，他预计公司1 月份的产能由于放假是下滑的）。而16 年四季度恰逢近六七年来的一波大周期，所以环比出现下滑是预期内的事情。

　  公司是在涨价逻辑下的“好”公司。他认为公司是在涨价逻辑下的优质标的，主要在于价量齐升与玻璃纤维布自供。（1）公司价量齐升。金安国纪的客户以中小客户为主，相对分散，造成金安国纪议价权更高；由于中小客户无法要求金安国纪采用什么原材料，金安国纪成本端压力可控，因此金安国纪的涨价幅度与频率远高于市场平均。另一方面公司具有较高的产能余地。公司产能余地来自于两方面，一是公司杭州二期产线暂缓，如果恢复可以较快增加公司产能，考虑公司产能自然增长，有500 万张的产能余地，对应着12.5%扩产（16 年产能爬坡，预计实际产能3400 万张左右，按实际产能扩产近30%）。（2）部分玻璃纤维布自供极大缓解产能与成本压力。公司近一半的玻璃布自供更进一步降低了公司的成本压力，在玻纤布紧张的局势下更是如此。