继“高送转”之后，次新股炒作成为下一个监管层的重点关注目标。4月14日，新闻发言人张晓军表示证监会将开启2017年第二批专项执法行动，而此次专项行动正是针对炒作次新股和快进快出手法等恶性操纵市场行为。

　　与此前证监会主席刘士余“炮轰”高送转导致相关板块大跌一样，在针对次新股讲话后的第一个交易日4月17日，次新股板块上正常交易中的346只个股中，仅有43只上涨，其余全部以跌势收盘，70只股票跌停，跌停股占次新股总数量的1/5.

　　自此之后，一直受游资热炒的次新股，失去了往昔的“牛气”，一些游资常用知名交易席位交易频率明显降低。受此影响，最近几个交易日市场的人气和信心也受到了一定影响。对证监会近日的亮剑之举，有资深市场人士称，“监管层此次行动主要是防止一些资金利用次新股炒作来‘割韭菜’，‘专项核查式’的监管效果能够立竿见影，但从股市长久发展和投资者利益保护角度看监管应该更多的通过制度化和体系化的政策来推动。”

　　关联账户交替炒作

　　在A股二级市场诸多概念中，次新股经久不衰。在春节前后次新股板块遭遇一定幅度的杀跌，但在部分公司年报“高送转”预期的炒作下，次新股再次出现板块暴涨的情况。根据顶尖财经choice的数据显示，截至4月14日，今年一共有119只次新股累计涨幅超过100%，而整个A股市场涨幅超过100%的个股只有125只。今年两市股价翻倍股里，次新股占比竟达到95.2%。

　　在119只股价实现翻倍的次新股里，还有68只次新股股价涨幅超过200%，其中还有29只次新股股价涨幅超过300%，股价较发行价累计涨幅超过500%的有17只。涨幅最高前三家公司分别为至纯科技(603690.SH，1132.37%)、康泰生物(300601.SZ，867.17%)、立昂技术(300603.SZ，842.86%).

　　正是由于对新股非理性的炒作，次新股板块个股动态市盈率超过100倍的达到71只，动态市盈率超过80倍个股达到133只，若以创业板市场57.97倍市盈率来划分，一共有226只次新股估值都高于创业板市场。

　　在4月14日的证监会新闻发布会上，张晓军表示，今年以来，一些新上市股票连续上涨且短期涨幅较大，价量呈现明显异常，聚积了较大风险。市场监控发现，多组高度可疑的关联账户交替炒作、合力拉抬，已经涉嫌操纵市场。

　　这些涨幅惊人的公司当中不乏有被恶意操纵的案例，同时也被纳入此次专项执法行动当中。据悉此次涉及次新股恶意操作的案件有16起，这些案件的操作手法表现出几个共同特征。

　　首先，恶意利用“次新股”概念和股票盘面小、市盈率低的特点，通过多个账户集中快速拉抬股价，引诱市场跟风，引发个股价格暴涨暴跌。

　　华西证券一位长期关注次新股的研究人士告诉《中国经营报》记者：“很多中小企业板和创业板上的新股都是袖珍股，几千万元就可以拉到涨停，有些股还可能利用多个账户自买自卖。证监会从市场稳健性考虑，不得不加大监管的力度，打击过度炒作、过度投机。”

　　另外，有的上市公司及其控股股东、实际控制人、高管人员等利益关联方非法操纵信息披露内容和节奏，与市场机构内外结合、明暗结合、虚实结合、真假结合，联手操纵公司股价，意图通过高位套现进行非法牟利。

　　值得注意的是，证监会还强调上述股票操纵案件的主要特征之一是成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法，在短时间内轮番炒作多只股票，“团伙化”特征明显。

　　“‘团伙化’最为明显的就是‘温州帮’”，一位私募人士告诉记者，“在被监管层点名后，温州帮最近要偃旗息鼓一段时间了，温州游资的策略多为短期炒作，在操作上多依靠资金、通道优势通过连续拉涨停吸引散户等跟风资金接盘，再借机抛售，并不考虑公司基本面，市盈率往往被炒成天价，不利于市场理性发展，因此成为被监管重点。”

　　此前温州帮介入的股票也开始出现大跌，其中金发拉比(002762.SZ)、利君股份(002651.SZ)等小盘股两日跌幅均超过10%。上述私募人士告诉记者：“在上述两只股票近期公布的龙虎榜中，中信证券杭州四季路营业部、信达证券杭州莫干山营业部等都是‘温州帮’的代表席位。”

　　这其中，2017年以来股价涨幅高达436%的清源股份(603628.SH)正是其中代表。在4月14日的例会上，证监会和上证所均做出坚决打击股市恶性操纵行为的表态。上交所更是对投资者陈某多次利用资金优势拉升清源股份盘中价格和收盘价格的异常交易行为，做出了限制账户交易3个月的纪律处分决定。

　　利用资金通道优势拉抬出货

　　日前上交所还在通报中指出，近期对区域特征明显的多账户多点联动类异常交易行为，持续加大一线监管力度。监管发现，此类交易手法具有以下共性特征。炒作标的趋于集中，偏好新上市的小市值股票。股票流通市值一般为10亿元左右，上市时间多在3个月左右；异常交易行为具有典型性和复合性。主要是动用大量账户，利用资金优势暴力拉抬股价，随后“断崖式”快速出货；市场影响较为恶劣。该异常交易行为极易导致股价短时间内暴涨暴跌，严重侵害了正常的交易秩序，损害了中小投资者利益。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为：“证监会目前的监管行动一方面是为了净化市场，保护中小投资者利益，另一方面是引导投资逻辑转向理性投资和价值投资转变。”

　　张晓军也公开表示，稽查部门坚决查处次新股交易中的各类违法不当行为，旨在引导上市公司股票价格理性回归，维护市场稳定健康发展。

　　前海开源基金首席经济学家，执行总经理杨德龙日前在接受媒体采访时表示，资本的恶意炒作归根结底还是要赚散户的钱。监管层主要是要引导投资者进行价值投资，从炒题材股转变到投资蓝筹股。

　　兴业证券王德伦表示，金融去杠杆是影响今年宏观流动性及股市的重要因素。后续金融去杠杆的影响将继续发酵，在金融去杠杆压力下，当前对指数仍较为看淡；证监会重拳频出，炒作次新股、壳资源、高送转等行为将被打击抑制，相关板块个股或临调整。

　　而一位资深市场人士则表示，“整治这些市场乱象的手段之一是加强制度设计，弥补法规漏洞，强化信息披露的及时性、准确性和完整性。”