编者按：近日，雄安概念股——京汉股份披露一季报，其中前十大流通股东中的前三席被一家名为“成泉资本”的私募占据。今年一季度成泉资本突击入股京汉股份，合计持有2152万股，持有市值近两亿。

　　通过持有京汉股份，成泉资本旗下6只基金的累计收益都超过60%，成为雄安概念板块最为受益的机构之一。

　　成泉资本与中信证券关系紧密。除了成泉资本的董事长胡继光为原中信证券资管执行总经理外，公司创始合伙人、投资总监王雯珺也曾任中信证券资产管理业务线副总裁、投资主办人一职，是名副其实的“中信系”。

　　除了人与外，中信证券还给成泉资本输送了“粮草”。成泉资本是中信证券员工创业基金投出的首个项目，该基金规模为5000万元，资金来源为金石投资自有资金。金石投资作为中信证券全资子公司，持有成泉资本3.28%的股份。

　　不过，在成泉资本旗下产品暴涨的同时，市场质疑持仓违规的声音随之而来。而作为股东，也是这一波雄安新区炒作的受益者中信证券，在2015年股市下跌期间有多位高管涉嫌内幕交易，其内部最高经营管理层——执委会8名人员就有6名被查，但董事长张佑君表示，无论从市场信息或中信证券已经披露的官方信息而言，都从未有指出曾涉及内幕交易。

　　中国经济网联系了成泉资本和中信证券董秘办，不过截至发稿时电话一直无人接听。

　　“潜伏”雄安概念“无出其右”

　　随着雄安概念股“四大金刚”之一的京汉股份的一季报披露，北京一家名为“成泉资本”的私募成为焦点。

　　京汉股份前10大流通股东名单中，北京成泉资本管理有限公司的成泉尊享一期基金以816.44万股的持股数，坐稳了该股的第一大流通股东，而第二大流通股东，依旧来自北京成泉资本管理有限公司，旗下的成泉汇涌一期基金持股数达到717.64万股。京汉股份的第三大流通股东，则是成泉风险缓冲3期集合资金信托计划，同样来自成泉资本，该信托计划持有618.45万股。

　　成泉资本仅在该股上合计持有2152万股，持有市值近两亿，预计套现近6亿，获利即超过4亿。加上成泉系的其他产品，证券媒体普遍预计其在雄安板块获利在10亿元左右。

　　北京成泉资本管理有限公司于2015年7月15日在北京注册成立，截止目前总共发行了6只产品。

　　2016年，仅有成泉风险缓冲3期集合资金信托计划出现在次新股东方中科的前10大股东名单，持股数仅为29.2万股，市值不过几百万。但蹊跷的是，成泉资本2017风格突然大变，于2017年第一季度大举买入京汉股份，并一举包揽前三大流动股东席位。

　　数据显示，成泉尊享一期累计收益最高达133.11%，年化收益率达66.16%。最低的成泉尊享五期累计收益达61.23%，年化收益率达46.54%。

　　把时间往前推进一步看，成泉资本的产品的净业绩非常亮眼。比如，3月31日—4月7日，成泉汇涌一期基金、成泉尊享五期的净值分别增长了25.31%、 57.51%；3月31日—4月14日，成泉尊享一期基金、成泉风险缓冲1期及成泉汇涌二期的净值分别增长了60.02、58.94%、53.05%。

　　市场质疑持仓违规

　　在2015年，成泉资本的产品曾出现在恒信移动、闽发铝业、瑞泰科技以及凯龙股份的前10大流通股东名单中，不过从这些个股表现看，在成泉资本买入后，并未出现明显上涨行情，多以震荡上行态势为主。

　　分析人士指出，一季度突击持仓单一股票，并且持仓比例这么高，运气好这种说法说不过去，在3月31日到4月17日，成泉这期产品净值增长66%，京汉股份涨幅92%，成泉这个产品持有京汉应该占到成泉这个产品总资金的75%左右，完全违背一般的资产管理计划的单票持仓30%限制。

　　作为一个资产管理老兵，什么会驱使一个人干如此重仓单个股票？

　　针对市场的质疑，胡继光在4月21日致成泉资本投资者的公开信表示，成泉资本所管理的基金产品净值近期出现了一些波动，引起了投资者的关注。是成泉资本依据自己独有的投资体系、投资模型做出的正确选择。完全是投资思路顺应了市场的“势”，是对宏观经济、中观行业和国家三大战略深入思考研究的必然结果；“雄安新区”带来的则是超预期的意外收获。

　　尽管成泉资本解释了买到雄安概念的逻辑，但市场的质疑依旧存在。有业内人士质疑，一只产品持有单票超过七成的仓位，违背了“一般的资产管理计划的单票持仓30%限制”。

　　资本、核心成员均来自中信证券

　　成泉资本是中信证券员工创业基金投出的首个项目。2015 年春节中信证券内部发文，设立员工创业基金，鼓励员工创业。中信证券当时设计的创业基金规模为 5000 万元，资金来源为金石投资自有资金。

　　然后成泉资本就是中信证券员工创业基金投出的首个项目，并且受到了中信证券当时董事长王东明、总经理程博明等高层领导的重视。当时的项目决策委员会成员包括公司执委徐刚、执委葛小波、金石投资总经理祁曙光等。

　　鉴于对胡继光资产管理水平的认可以及创业项目前景，决策委员一致投出了赞成票，推举胡继光作为成泉资本的掌舵人。自此，胡继光终于进军私募圈。

　　胡继光有着 25 年的证券期货投资经历，历任期货公司驻上海金属交易所交易员，中信证券资产管理业务投资决策委员会委员、产品管理委员会委员、权益投资负责人、投资总监、执行总经理。

　　全国企业股东信息系统显示，成泉资本法人为胡继光，股东包括金石投资、胡继光、王雯珺等机构与创始合伙人。

　　“背影”中信证券曾擦边内幕交易 高层“大换血”

　　作为成泉资本的“背影”，中信证券在近年来也受到不少关于其内幕交易的质疑。

　　2015年下半年，中信证券多位高层遭到调查，半数为其最高管理机构——执行委员会的成员。015年8月25日晚，新华社发布消息称，中信证券已有包括执行委员会委员、董事总经理徐刚，执行委员会委员葛小波和刘威3名高管在内的8人被公安机关带走调查

　　2016年2月，中信证券发布公告称，公司前期协助或接受有关机关调查的徐刚、葛小波、刘威、陈军、闫建霖、祁曙光、陈荣杰已陆续返回工作单位或住所。目前公司经营情况正常。值得注意的是，在中信证券公布的已返回高管名单中，并未包括最重量级的人物，即去年9月15日被调查的中信证券总经理程博明。

　　公司董事会在2016年1月的临时股东会后“大换血”，公司董事长王东明退休，并新任命董事会秘书、合规总监及首席风险官，目前新任董事长是张佑君。

　　在中信证券多位员工被要求协助或接受调查期间，曾有消息指被调查原因为涉及在救市期间从事内幕交易。不过张佑君表示，无论从市场信息或中信证券已经披露的官方信息而言，都从未有指出曾涉及内幕交易。