新三板首入证券法明确法律地位 专家期待具体管理办法

　　新三板这次应是历史性突破。

　　据新华社报道，昨日证券法修订草案提请全国人大常委会二审，此次审议中针对多层次资本市场进行了原则上的规定，明确确立为三个层次，新三板为其中的一层。

　　市场普遍认为，新三板首次被纳入证券法，标志着其全国性证券交易场所地位即将进入“有法可依”的时代，未来的新三板会更加规范。

　　新三板首入证券法明确法律地位

　　证券法修订草案的二审关注了市场上包括注册制、监管、收购等7大热点问题，其中对于多层次资本市场的要求中，增加了关于多层次资本市场的原则规定。

　　这一原则规定为：将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所（新三板）和按照国务院规定设立的区域性股权市场三个层次；考虑到国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权交易市场目前的发展情况，在证券法中对其只作原则性规定，授权国务院制定具体管理办法。

　　东北证券新三板研究中心总监付立春告诉挖贝网，证券法草案把交易所分层了三个层次，主板中小创，也就是一二板被归于交易所中，第二个层次，国务院批准的其他的全国性的证券交易场所只有新三板，它是唯一性的，单给新三板提出来，而非简单划分交易所和非交易所，说明新三板的作用是比较重要。

　　据公开资料显示，现行证券法是在1999年7月颁布实施，最近一次修订是在2014年8月31日。此前证券法对证券交易所的其他规定，基本上都是针对沪深交易所的。尽管全国股份转让系统在2013年12月被认定为全国性证券交易场所，面向全国接受企业挂牌申请，但并未在证券法中有所体现，换句话说，证券法对其地位并没有明确规定。

　　而此次新三板进入证券法，确定了其地位。

　　新三板市场独立评论人布娜新认为，此次二审明确新三板的地位，说明新三板发展成就已获国家重视，在财经领域的基本大法中确立其法律地位。

　　专家称利好期待具体管理办法

　　市场普遍认为，新三板首次被写入证券法，标志着其全国性证券交易场所地位即将进入“有法可依”的时代，布娜新直言，证券法确立新三板的地位，无疑对新三板是一大利好。

　　付立春也强调，国务院批准的其他的全国性的证券交易场所只有新三板，说明新三板的作用是比较重要。

　　“这次证券法修改对于监管，信披，投资者保护等都进一步细化。既考虑到注册制和多层次资本市场当中的迫切问题，也留下了足够的空间，根据市场发展、改革进程，再进一步后续完善。”付立春说道。

　　不过在称利好的同时，对于新三板现存的信批、流动性等问题，多位专家也表示期待后续的具体管理办法。

　　布娜新就对挖贝网表示，这次是原则性规定，而今后新三板现有问题的改观，是具体执行层面的问题，还是要等待国务院制定具体管理办法。

　　付立春则认为，新三板体量很大，一万多家挂牌企业，企业分化很严重，需要差异化的制度安排。

　　但是，不可否认的是随着新三板的发展，其在我国多层次资本市场之中正发挥着越来越重要的作用。如在解决中小企业融资问题上有着不小的成效，挖贝网新三板研究院数据显示，2016年新三板整体融资额为1450.8亿元，与2015年相比增长19.29%。

　　付立春表示，新三板上接交易所，下接四板市场，处于承上启下的位置，期待新三板能为优质企业提供比交易所更活跃，更创新的制度供给，为质地一般的企业提供接近于区域股权市场的制度。