25日讯，上证50指数早盘再创年内新高，成份股集体走强，浦发银行大涨4%，保利地产涨逾3%，招商银行、中国人寿、中国平安、中信银行涨逾2%。

　　金融股的强势表现体现了市场资金更为注重业绩和价值投资，毕竟目前银行股不少破净、市盈率也低于海外市场，而保险股受益于市场利率的走高。但目前现在市场已经从二八分化转为一九分化，个股走势分化明显。

　　如何看待这一现象？上证50等权重股后市能否依然保持强势？

　　对此，前海开源首席经济学家杨德龙对记者分析称，“现在市场已经从二八分化转为一九分化，个股走势分化明显。一些绩优蓝筹股不断创出反弹新高如茅台等，而大部分绩差股和小盘股跌跌不休，这也体现业绩为王的投资思路。市场出现这种分化在一定程度上也说明了风险偏好较低，更看重业绩。”

　　一位不愿具名的私募人士表示，上证50等权重股的强势明显有国家队护盘的因素，如中石化、中石油等尾盘拉升护盘，权重股的强势掩盖了其他个股大面积的暴跌。如果大盘见底反弹，这些权重股反而有可能下跌，投资者不要盲目追涨。

　　国金证券（财富管理中心分析师黄岑栋则对记者表示，“金融股的强势表现体现了市场资金更为注重业绩和价值投资，毕竟目前银行股不少破净、市盈率也低于海外市场，而保险股受益于市场利率的走高。整体看，以金融股为代表的上证50仍有望维持强势一段时间，即使出现补跌，幅度也比较有限。”

　　选好公司才是正道

　　近期A股市场出现了明显的两极分化走势。有分析人士作出了较为高调的论述，认为这是A股市场走向成熟的标志，认为这是价值投资理念已深入人心，A股由此进入到类似于港股那样的蓝筹股的投资时代。不过，也有业内人士认为，这其实只是当前存量资金迫不得已的选择。因为随着A股规模的拓展，当前的A股已不同于以往。比如说在资金格局方面，不管牛熊，股票型基金需要60%的仓位。再比如说新股发行过程中的打新门票，尤其是一些自然人大户，网下配售市值门槛是6000万的市值。再比如说证金汇金的存在，他们也不可能放手让A股急跌。所以，他们必须持有股票。而在目前，只有持有贵州茅台、小天鹅等这样的业绩成长相对确定，股息率相对高企的品种。所以，导致了这些品种买盘渐增，股价自然水涨船高。

　　正由于此，有观点认为对当前蓝筹股当道的市场，既要承认这是事实，但也要承认这只是A股市场发展的一个阶段。因为历史上其实有多次白马股崛起，比如说2003年，再比如说2014年下半年，但最终还是被小市值品种的高成长股主题所取代。也就是说，如果说A股有什么永恒的规律，那就是循环。

　　实际上也的确如此。因为蓝筹股、白马股，在今年以来的反复拉升，不仅仅使得他们的市盈率迅速走高，而且股息率也迅速降低，使得他们的估值引力渐渐下降。相对应的是，一些中小市值品种的市盈率在近期的下跌过程中，迅速降低，尤其是不少生物医药行业的上市公司，目前的动态市盈率已降至30倍以下，但总市值不足100亿元。由于生物医药行业是类消费行业，行业容量成长的确定性较强，所以，这些中小市值的生物医药股的市盈率水平已经优于当前的蓝筹股，甚至包括贵州茅台在内的大消费类品种。类似的还有不少中小市值品种的估值优势也在显现。

　　更何况，价值投资的内涵，不仅仅是股息率，也不仅仅是确定性，还在于是不是好公司，有没有好价值。好公司匹配好价格，才是真正意义上的价值投资。如果股价涨幅超过业绩增速，这样的公司就已经超出价值投资的范围。所以，随着这些白马股的持续上涨，而一些优质的中小市值品种的持续下跌，如此反差、背离，必然会使得部分资金开始追逐优质的中小市值品种。

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