【行情综述】

　　5月25日沪深两市早盘低开后走势分化，沪指早盘围绕平盘线震荡，创指则在早盘大幅杀跌近2%，午后，金融三驾马车券商、银行、保险相继发力带动其他板块个股大幅拉升，沪指盘中一度大涨近2%，上证50指数则创今年以来新高，创指则探底回升，临近尾盘，沪指高位横盘，创指则在平盘线上方附近震荡。截止收盘，沪指报3107.83，涨1.43%，创指报1777.69，涨0.08%。

　　【市场资讯】

　　穆迪：将中国评级从Aa3下调至A1，展望由负面调至稳定；下调26家中国非金融企业和基础设施类政府相关发行人(GRI)及其子公司评级，其中17家是央企及附属子公司，9家是地方政府企业及附属子公司。发改委：在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域及其他行业领域开展国企混改试点；第三批试点企业将进一步扩大范围，在筛选数十家中央企业的同时，重点从省、自治区、直辖市选择试点企业。财政部第四批PPP示范项目申报准备工作在进行中，预计一个多月后各地可以完成项目申报准备。国资委：前4月央企累计实现营业收入8万亿元，同比增加1.3万亿元，增长18.6%，累计实现利润总额4449.9亿元，同比增长18.1%。财政部：1-4月国有企业利润总额8247.5亿元人民币，同比增长24.8%；1-4月国有企业营业总收入155830亿元人民币，同比增长17.5%。央行周三进行400亿7天、500亿14天逆回购操作，当日净回笼500亿元。Shibor短端利率继续下行，中长期品种利率继续上行，1年期Shibor涨0.83基点报4.3220%，连涨27个交易日，连续3日高于1年期贷款基础利率(LPR) .

　　两融余额三连跌，失守8800亿关口，创近3个月新低。截至5月23日，A股融资融券余额为8763.56亿元，较前一交易日的8810.89亿元减少47.33亿元。中信证券、海通证券、国信证券、国信期货因此前违规向司度(上海)贸易有限公司提供融资融券业务，分别被证监会罚款3.08亿元、255万元、1.04亿元、54万元，并没收违法所得。2015年股灾期间，司度公司账户因具有异常交易行为特征，被深交所限制交易。司度是大型美资金融集团Citadel的全资子公司。

　　【操作建议】

　　穆迪罕见下调中国评级，标普是否紧跟引发市场疑问，对中国离岸公司债券的影响可能很小。金融中期系统流动性仍偏紧.金融去杠杆将持续数年时间，不可能在短时期内完成，金融去杠杆叠加经济景气下行，股市很难全面上涨，短期验证3000一线有较强的支撑，中期维持3000-3300区间震荡概率较大。