广发证券26日发布金控行业跟踪报告称，政策利好，金控平台板块效应形成。1)上市公司转型金控，2014年10家上市公司开始打造金融控股平台，2015年的数量则接近2倍；2016年中油资本、五矿资本等实现重组上市。2)国改春风吹拂，以中油资本为代表的央企提升金融资产证券化率，通过上市推进市场化的体制建设、依靠市场的力量和外部的资源激发公司的活力；3)地方金控集团积极运作上市，如越秀金控等通过股东运作注入金控资产到上市公司；4)政策修好，限制金融混业经营的政策松动，交行收购华英证券、国寿收购广发银行等事件表明政策逐步放开“银证保”之间牌照限制；5)金融去杠杆的大环境下，银根收紧，产融结合、融融结合为企业开辟新的出路。

　　借鉴金融产业特性和海外案例，广发证券认为金控平台的成功将建立在“客户-平台-资产”的金融闭环生态上：1)客户端：建立完整的金融产业链提供多层次融资服务，提高客户粘性；2)资产端：业务下沉，对接优质资产，获得较高回报；3)平台端：打造综合金融交易平台，有效衔接客户与资产，实现资金流在闭环生态中循环流转。

　　市场上，A股金控类上市公司主要有两类：1)主业延伸型金控，即原单一金融主体向多元金融延伸，意图打造客户和业务协调；2)产融结合型金控，即产业资本向金融渗透，在资产端上形成协同。广发证券从金融产业完整布局主线出发，建议关注金融业务架构相对完整、协同效应逐渐体现、金融生态闭环有望形成的标的，如五矿资本、中油资本、越秀金控、中航资本、泛海控股、浙江东方、经纬纺机等。

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