证监会将修改大股东减持规定 引导减持行为规范有序进行

　　周五证监会新闻发布会问答环节内容与限售股减持相关。具体内容如下，问：市场反映，少数上市公司的大股东以及对公司经营管理有影响力的股东清仓式减持、断崖式减持等现象引起广泛关注，对市场稳定运行造成一定的冲击。对此，证监会有何评论?

　　证监会答：规范上市公司股东减持行为是资本市场基础性制度组成部分。自2016年1月发布实施《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《若干规定》)以来，我会在监管工作中一直持续关注相应的效果及问题。总的来看，《若干规定》在规范上市公司股东减持行为，促进上市公司稳健经营、回报中小股东，支持资本市场健康发展等方面发挥了积极作用。同时，也出现了一些值得重视的新情况、新问题。对此，我会高度重视，专门组织力量进行了研究评估。近期，在总结前一段实践经验和有关研究成果的基础上，借鉴国际通行做法，我会将修改《若干规定》，上海、深圳证券交易所也将完善相应的交易规则，引导上市公司有关股东减持行为规范有序进行。

　　对此，韩志国表示，大股东减持应全面冻结。“证监会发言人今天宣布，将修改大股东减持的若干规定：鉴于大股东减持出现了一些新情况新问题，证监会和交易所将对大股东减持规定做出修改。毫无疑问，这是市场监管向正确方向迈出的重要一步，但在新的规范意见岀台前，应全面冻结大小非减持，以防止孤注一掷套现冲击市场”。周五晚19:23分，韩发布微博：这个意见我已在第一时间送达。

　　具体规则修订仍需时日 韩志国提交修改方案供管理部门参考

　　韩志国认为，应该把大小非关进制度的笼子里。“大小非”减持甚至清仓式套现已经成为对中国股市威胁最大、杀伤力最强的正在落下的“达摩克利斯之剑”。鉴于2015年以来密集发行了大量新股，形成了巨大的数以十万计的大非和小非的“堰塞湖”，一旦这个“堰塞湖”决堤，对本来已经弱不禁风、资金捉襟见肘的中国股市将造成难以估量的巨大冲击，甚至可能导致整个市场的长熊不起。

　　“管理层已经意识到了这个问题的严重性，正在抓紧制定大小非减持新规”。我的意见是：1、对大小非减持的约束要从新股IPO做起：凡是发生过股权变动的，如大股东向至爱亲朋分仓以逃避对控股股东解禁约束或者是在公司上市前由于各种原因突击入股的，三年内一律不得上市。2、大小非减持都要与上市公司业绩挂钩。公司上市后连续三年主业增长10%以上并有现金分红的，小非可以减持;公司上市后连续五年主业增长10%以上并有现金分红的，大非可以减持，每年减持的数量不得超过其持股量的10%;上市后就业绩变脸的，无论是小非还是大非，一律不得减持，只有当业绩达标后才能减持。3、用税收政策激励大小非主动延迟减持。到期后即减持的，征收20%的资本利得税;每推迟三年减持的，资本利得税减征5%。一旦发现上市公司财务造假，在造假期内减持的大小非都要如数追回，拒不归还的，追究刑事责任，主要责任人永远不得减持，而且还要严刑竣法地加以侍候。这样一来，就可以让上市公司的管理层把心思放在经营上而不是减持套现上，更不可能出现清仓式减持。如果IPO企业因此而转到其他市场，那我们对这些企业只须鼓掌欢送而不必有任何惋惜，道理很简单：以套现为主要目标的上市公司不可能成为优质企业，更不可能给投资者创造盈利空间。这样的企业不是越多越好而是越少越好。中国股市的各个方面都可以与国际接轨，只有减持套现这一条必须严格控制，否则不务正业甚至恶意造假的上市公司就会越来越多，中国股市就会垃圾成堆!韩志国表示：“这些只是我本人的意见，我将把这个意见提交给中国证监会，以作为制定大小非减持新规的参考”。

　　证监会核发7家企业IPO批文筹资23亿 数量和规模双减

　　此外，5月26日，证监会核准了以下企业的首发申请，上交所主板：营口金辰机械股份有限公司、四川华体照明科技股份有限公司、广东迪生力汽配股份有限公司、苏州易德龙科技股份有限公司，深交所中小板：金龙羽集团股份有限公司、深圳市美格智能技术股份有限公司，深交所创业板：深圳市杰恩创意设计股份有限公司。本次将有营口金辰机械股份有限公司、深圳市杰恩创意设计股份有限公司等2家公司直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过23亿元。

　　从IPO批文的发布数量以及单批融资总额来看，本周的IPO节奏确实已经放缓。分析人士认为，IPO节奏放缓是一个政策信号，反映出监管部门注意到了市场的呼声，融资需要照顾到市场的可承受能力，结合实际情况进行调整。这对于已经持续高速IPO很长时间的A股市场来说，无疑是一个好消息。

　　刘煜辉：整合、并购重组是A股的基因魂 “漂亮50”未来面临压力

　　另据最新消息，著名分析师刘煜辉日前在上海金融衍生品论坛上发言指出。整合、并购重组是A股的基因魂，别把魂给弄丢了。弄丢了就麻烦了。“孤魂野鬼四处飘荡就会乱投胎，最后投出了个‘漂亮50’，把传统的估值都打起来，融资，这多半是一局死棋”。股票市场对于今天中国庞大的问题丛生的金融信用体系来讲它的第一要义毕竟还是融资，改良灵魂可以作为步步为营扎实推进的百年大计来经营。在一个明确的且持续的金融信用翻越拐点的利率上升通道中，漂亮50将会面对越来越上升的解体压力。“时间价值，或者讲是机会成本将会成为价值股解体的一把最好的钝刀”。

　　近期，证券市场波动较大，政策动向扑朔迷离。我们将持续跟进相关话题，投资者可登录财富动力网，关注我们的专栏文章，及时敏锐把握A股市场的各种动向。