A股近期陷入下调之际，上证50却连创新高。继5月25日大涨2.74%后，31日盘中再创2016年以来的新高2502.85点。上证50被誉为A股的“漂亮50”，让市场开始重新审视价值投资的意义。

　　就在昨日，上海证券交易所与中证指数有限公司宣布调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股，中证指数有限公司也同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股，本次调整将于6月12日正式生效。

　　本次样本调整中，上证50指数更换5只股票，上海银行、江苏银行、华夏幸福、绿地控股和中国银河进入指数；兴业证券、国金证券、东方明珠、航发动力、中信银行等被调出指数。另外，上证180指数更换18只股票，上海银行、江苏银行等股票进入指数，江苏有线、川投能源等股票被调出指数。

　　6月1日早盘，随着大盘下调，上证50表现一般，但将调入指数的5只个股均上涨。截至午盘收市，江苏银行和华夏幸福涨逾3%，中国银河和上海银行涨逾2%，绿地控股涨0.77%。而被调出成分股的东方明珠和国金证券跌逾2%，航发动力和中信银行跌逾1%。

　　资料显示，上证50指数选样方法，是以上证180指数样本股为样本空间，根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股。

　　本次样本调整后，上证50和上证180指数对沪市的总市值覆盖率分别为42%和63%。

　　从分红指标来看，核心指数样本仍是市场中最主要的分红群体，过去一年上证50和上证180指数的现金分红总额高达3476亿元和4314亿元，占沪市的67%和84%。

　　从估值来看，按照6月1日午间收盘价计算，上证50和上证180指数动态市盈率分别为10.98倍和11.87倍。

　　值得注意的是，上证50成分股作为沪市规模大、流动性好的50只股票，汇集了大量蓝筹股，如中国石化与中国石油、工农中建四大银行及招商银行、中国平安等巨头。今年以来更走出一波逆势上涨的行情。仅5月以来，上证50指数累计上涨5.63%，与之对比，中证500指数累计跌幅达6.24%。近三分之二的股票跌破了2638点的价位，投资者损失惨重。

　　统计数据显示，今年以来截至5月31日收盘，上证50成分股中，有33只个股上涨，占比66%。其中，贵州茅台上涨32.56%位列第一，中国神华上涨32.39%紧随其后，上汽集团上涨28.23%位列第三。招商银行、中国平安、南方航空、新华保险、大秦铁路等个股涨幅超20%。

　　与此同时，今年以来有16股下跌。其中，航发动力下跌24.68%位居首位，山东黄金下跌21.8%排名第二，东兴证券下跌15.30%位列第三，紧随其后中国重工、民生银行、北方稀土、东方证券同期跌幅逾10%。

　　值得注意的是，本次被调出成分股的5家公司，今年以来股价多数表现不佳，除航发动力跌幅居首外，国金证券和东方明珠均跌逾7%，兴业证券跌逾2%。

　　事实上，去年兴业证券已被剔除出部分指数。上交所去年7月公告，鉴于兴业证券在*欣泰保荐业务中存在违法违规行为被证监会行政处罚，上交所和中证指数公司自当年7月20日起将其从上证公司治理板块中剔除，上证公司治理指数及上证180公司治理指数同时进行相应调整。

　　那为什么上证50那么火？信达证券首席策略分析师陈嘉禾认为，导致上证50指数今年表现抢眼的原因很多，其中重要原因是小票估值高。一方面，长期原因是蓝筹的盈利能力确实比小票强，另一方面，小票的估值比蓝筹高得多。