沪指今日延续调整态势，全天都在昨收盘点位附近窄幅震荡，最终几乎平盘报收结束一天交易。上证50指数收出三连阴，收盘下挫0.6%。而创业板指则是表现强劲，逆市大涨1.4%。市场成交量依然低迷，两市合计成交4000多亿元，题材股表现强劲，行业板块多数收涨。

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　　【股市】

　　招商证券：A股估值中枢将回归历史合理区间

　　股票的金融属性消退，将使得相关股票估值中枢持续下移，这一过程很可能会持续到明年二季度。投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性，寻找内生业绩增长较好，估值已经回落到合理甚至被低估的标的。

　　招商证券：大众消费升级是三季度最确定方向之一

　　招商证券高级策略分析师张夏认为，大众消费升级领域是三季度，乃至未来三年最确定的方向之一。大众消费品行业两个催化剂已经具备。而大众消费升级需要关注五个方向：品质消费、健康消费、孩童消费、娱乐(精神)消费、便捷消费。

　　华泰证券：A股市场可能进入漫长的底部调整区域

　　目前客户认为随着金融去杠杆的继续深化，市场可能进入漫长的底部调整区域，关注MSCI、美元加息以及外围市场波动的影响。

　　浦银安盛基金：流动性略有改善 股市仍延续震荡格局

　　经济缓慢下滑、流动性略有改善的背景下，股市短期有望弱反弹，但中期仍是震荡格局。行业方面，建议关注基本面好但市场预期差、估值低的房地产板块，以及基本面处于最差的券商板块，还可关注大幅下跌之后估值偏低的传媒、电子行业成长股。

　　华商基金：传媒板块集体大涨 建议等待调整机会

　　去年传媒板块处于估值下行通道，市场对业绩并不敏感，而今年随着手游生命周期越来越长，海外项目的延伸拓展以及与国内其他行业估值的横向对比，基本面和业绩成为今年关注的焦点，当前25-30倍的估值比较合理。但该板块涨到目前价位，建议谨慎，等待调整机会，可关注部分绩优的小市值标的。

　　【宏观·美联储加息】

　　七大首席解读美联储加息：对A股市场影响有限

　　美联储加息对A股的影响不大，A股还是延续结构化行情，大、中、小盘先后依次见底回升，业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下，A股市场不会在底部太久。

　　任泽平：美联储加息 中国央行再度跟进的可能性和必要性下降

　　一是国内广谱利率已经提前抬升，提前量充足，没有必要再跟随。二是国内需求端二次探底，宏观经济环境不支持货币政策继续收紧。三是为保汇率而加息的必要性下降。

　　杨德龙：美联储加息对A股影响不大 A股不会在底部太久

　　前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙表示，美联储加息对A股的影响不大，A股还是延续结构化行情，大、中、小盘先后依次见底回升，业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下，A股市场不会在底部太久。

　　联讯证券李奇霖：中国已不惧美联储加息和缩表

　　美联储如期加息，并就缩表计划公布更多细节，预计今年起开始缩表。从中美经济相对表现、美元指数和资本流动等角度看，中国已不惧美联储加息和缩表，人民币汇率有维持稳定的基础。

　　申万宏源：美联储年内还有1次加息 下次大概率在12月

　　基于美联储的鹰派操作，可以判断美元指数现在在全年低点，三四季度或有上冲。我们认为年内还有1次加息，下次大概率在12月，主要节奏取决于一是通胀近期改善的情况，二是经济活动能否维持平稳复苏。

　　中信建投：美联储看淡数据回落 政策重点转向缩表

　　今年美国经济的上升势头依然稳固，美联储年内加息三次的承诺大概率能够兑现。但对于近期通胀与经济数据的回落，美联储将会保留一段观察期，短期来看其政策重点将转移到缩表之上。

　　德国商业银行周浩：美国不断加息 国债收益率却越来越低

　　美国的加息仍会异常缓慢，即使未来仍有四次加息，因此参照过去数年的走势，美国10年国债收益率在明年的均值也难以超过2.6%。

　　中信证券：如果美联储9月不加息 将用缩表加以代替

　　就对中国经济的影响而言，我们仍认为今年美联储加息和缩表产生的冲击相对有限，这是因为伴随着此轮经济的复苏，经济硬着陆的风险已基本消除；并且在连续三次加息之后，当前美联储货币政策基调已再度趋于鸽派。这期间叠加欧洲经济的持续复苏下欧央行即将开始削减QE，美元很难有明显的上行动力，因此人民币汇率也有望继续保持稳定。

　　国泰君安：耶伦讲话较市场预期偏鹰 美联储三年内加息6-10次 　　

　　美联储6月议息会议决定加息25个基点，并于年内开始缩表，基本符合市场预期。会议声明和耶伦讲话较市场预期偏鹰，显示美联储对美国经济抱有信心。维持美联储三年内加息6-10次判断，预计人民币汇率暂稳、小幅双向波动。

　　兴业证券：今年可能还会有第三次加息 缩表或提前反应

　　我们认为：1)联储声明略偏鹰，今年可能还会有第三次加息；2)年内或将开始缩表，而且节奏有点快；3)缩表或提前反应，市场初期反应可能较大，但中期冲击或有限；4)耶伦发言鹰派，背后是持续稳健的劳动力市场表现。

　　邓海清：美联储加息如期而至 中国央行“按兵不动”值得商榷

　　央行此次并未跟随美联储加息，可能主要是为了避免市场形成中国央行跟随美联储加息的印象，但究竟出于中国利率市场化的方向，现在是修复OMO利率与市场利率“剪刀差”的良好机会，本次央行不加息值得商榷。

　　国金证券：美联储6月会议偏鹰 “缩表”开始定价

　　美联储开启缩表的时间有可能提前，市场将开始逐渐为缩表定价。其次，美国劳动力市场仍在进一步改善，将推升通胀预期。中国6月市场流动性过紧，上调公开市场操作利率或延至7月。