曹帅

　　最近备受瞩目的新都退今日收跌逾7个点，未能延续前两日大涨的局面——而就在新都退还在上演自己的末路狂奔时，另外一家被强制退市的上市公司——欣泰电气，在收到证监会维持原处罚决定的行政复议决定书半年后，终于迎来了对自己命运最终审判。

　　欣泰电气被终止上市

　　今日晚间，深交所发布公告称欣泰电气终止上市，7月17日起进入退市整理期。

　　与新都退一样，欣泰电气退市整理期交易期限为30个交易日，届时简称将变为“欣泰退”，股价日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。

　　欣泰电气作为创业板第一家退市的公司，也是中国资本市场第一家因欺诈发行而退市的公司。

　　2016年7月5日，公司受到中国证监会行政处罚，公司股票自2016年9月6日起暂停上市。经深交所上市委员会第77次工作会议审议通过，深交所于2017年6月23日决定公司股票终止上市。

　　现行《深交所退市公司重新上市实施办法》规定：深交所创业板不接受公司股票重新上市的申请。同时根据证监会相关规定，欺诈发行的违法行为，其影响无法消除，也无法纠正，不符合《重新上市办法》的要求，也就是说欣泰电气将一退到底，无法重新上市。

　　欣泰电气大事记

　　2014年1月27日  欣泰电气正式登陆创业板；

　　2015年7月14日 因涉嫌信息披露违法违规 欣泰电气被证监会立案调查；

　　2016年4月21日 证监会对欣泰电气保荐机构兴业证券启动调查；

　　2016年6月1日 证监会认定欣泰电气IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载 17名相关人员因此受到处罚；

　　2016年6月13日  兴业证券涉嫌未按规定履行法定职责 被证监会立案调查；

　　2016年6月20日 兴业证券保荐资格被暂停；

　　2016年6月27日 兴业证券宣布设5.5亿基金赔付欣泰电气股民；

　　2016年7月8日 证监会宣布对欣泰电气启动强制退市程序；

　　2017年6月9日，兴业证券公告设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金；

　　2017年6月23日 深交所公告公告欣泰电气终止上市，7月17日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌；

　　市场人士表示，在注册制实施时间表未明的当下，上市公司的退市无疑成为一件敏感之事。随着*ST新都进入退市程序，成为2017年“退市第一股”，在去年欣泰电气因涉嫌欺诈发行被责令退市后，日渐常态化的退市现象，显示出我国资本市场不断走向成熟，而一个有进有退、进出有序的资本市场，才是一个自信、成熟的资本市场。

　　新都退最后36个小时

　　也许是欣泰电气在人们脑海中的记忆还有保留，当新都退被宣布将要终止上市的时候，市场虽有哗然，但是投资者还是表现出了相当的冷静。

　　根据公告显示，因违规为关联方提供担保等事项，新都退2013年度、2014年度连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。根据《股票上市规则》有关规定，深交所作出了新都退股票自2015年5月21日起暂停上市的决定。经过反复审议后，深交所依法于2017年5月16日作出公司股票终止上市的决定。

　　新都退今日收跌7.14%，报1.30元，未能延续前两日的大涨情形。即将摘牌的新都退连续17个跌停后开板，多空展开了激烈地厮杀。

　　新都退的“前辈”欣泰电气在退市整理期股价从复牌前的14.55元下跌到停牌时的3.03元，跌幅接近80%。而目前新都退自复牌后跌幅已达83.67%，目前股价为1.30元。

　　按规定，退市整理期个人投资者的买入门槛为账户证券资产不低于50万元，此规定将超过80%的个人投资者挡在了门外，所以新都退正进行着一场“有钱人的游戏”，无视即将到期的终止上市时间，是场内资金对倒自救，还是有土豪一搏重新上市的机会，这些都还不得而知，不过留给他们交易的时间不多了。

　　按照规定，*ST新都于2017年5月24日进入退市整理期，在退市整理期交易30个交易日后公司股票将被摘牌。截至今日收市已交易21个交易日，预计公司股票将于9个交易日后被终止上市，预计最后交易日期为2017年7月6日，而留给新都退在A股表演的舞台只剩下了36个小时了。

　　市场人士表示，随着IPO加速开始，从前的那种监管层不想让上市公司退市的政策改变了。IPO加快使壳资源在市场的优势慢慢减弱，加上未来将要实行的IPO注册制，壳的存在对于市场已经不那么重要。新都退一旦进入股转系统挂牌转让甚至清算，剧本将会变得扑朔迷离。

　　而从退市长油、退市博元、欣泰电气，再到新都退，退市股票的数量于近年来略有增加，但整体退市率依旧不足。市场人士指出，从退市股票的命运来看，投资者豪赌退市股重新上市的难度还是不少。目前除了退市长油恢复重新上市的概率相对大一些之外，其余退市股票要想实现重新上市的需求，不仅需要满足更严厉的上市条件，而且对于部分因重大信息披露违法、因欺诈发行等行为而终止上市的股票，更是难以实现重新上市的需求，豪赌这类股票的风险非常大。

　　A股退市股票去哪了？

　　中国证券报（ID：xhszzb）记者翻阅有关规定，强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让。这里的“专门层次”，指的是股转系统中专门的“退市股板块”。

　　根据《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司股票转让暂行办法》，公司流通股份以集合竞价方式成交，非流通股份（或限售股）可以办理协议转让。涨跌幅限制为5%。与新三板的500万投资者准入门槛不同。老三板的门槛很低，理论上个人投资者也可以开户，且无明确的资金限制。如果投资者持有股票退市后，需要去券商办理确权，一并开通老三板交易权限。