导读：
创业板机会来了？证金公司首次现身创业板十大股东
创业板估值两年跌去近七成
创业板真成长个股受青睐
这只创业板股票罕见大涨 文化传媒板块迎来投资机会？
紧抓业绩主线 机构调研半年报预增公司
又见大量增持，这些股被重要股东连续增持，是见底信号吗
创业板机会来了？证金公司首次现身创业板十大股东
世界上最遥远的距离是，你买了漂亮50，而我却重仓创业板！
国家队的行踪一直是市场关注的重中之重，半年报数据透露了国家队的新动向，证金公司在二季度的这一操作，或给出了创业板后市方向：
截至7月25日最新数据，证金公司出现在了两家创业板公司的十大股东之中，分别是昆仑万维和苏交科，二季度大举买入2312.53万股和962.49万股，持股占比2%和1.66%，而且证金公司成了昆仑万维的第一大流通股东。重要的是，这是证金公司史上第一次重仓买入创业板股票，并成为前十大股东。
经过大跌之后，创业板的整体估值趋于历史底部，不少个股股价也创下历史新低，抄底的呼声再次响起，不过，也有观点认为，此时慎言抄底。因此，买入还是继续观望成为两难的选择。
半年报数据透露国家队行踪
证金公司入驻两家创业板公司十大股东
年初至今，以漂亮50为首的上证50指数大涨15.57%，创业板指却大跌13.96%。最关键的是，在创业板跌跌不休之时，不少创业板龙头公司出现了业绩大幅下滑、债务危机、业绩被质疑等负面消息，一度让市场谈“创”色变。
不过，半年报数据给了创业板投资者一种“雪中送炭”的感觉。
7月24日晚间，昆仑万维披露半年报，公司上半年实现净利3.84亿元，同比增长57.52%。值得关注的是，证金公司在二季度新进公司前十大股东，持股高达2312.53万股，占公司总股本2%，为第五大股东。
而且，证金公司还成了昆仑万维的第一大流通股东。
苏交科最新前十大股东名单中，证金公司赫然在列，持有962.49万股，占比1.66%，位居第五大股东。
要知道，这是A股史上，证金公司第一次重仓买入创业板公司，并成为十大股东。
证金公司首次进入创业板公司十大股东
2015年股灾发生后，证金公司大举买入A股上市公司，以提供A股市场的流动性。但是，券商中国记者翻看证金公司持仓记录发现，证金公司从未进入创业板公司前十大股东，即使证金公司持有743只个股也无一只创业板股票，因而上述2只股票是证金公司首次进入创业板公司十大股东。
2015年三季报数据显示，证金公司持有743只个股，其中沪市主板531只，深市主板212只，无一家中小板及创业板公司；
2016年年报数据显示，证金公司持有388只个股，其中沪市主板288只，深市主板100只，仍然没有中小板或者创业板；
2017年第一季度数据显示，证金公司持有388只个股，其中沪市主板304只，深市主板84只，还是没有中小板或者创业板。
其实，在2015年股灾以前，证金公司在A股市场并不活跃：
2013年年报数据显示，证金公司仅持有8只个股，分别是工商银行、中国石化、建设银行、中国石油、浦发银行、中国银行、中信证券、中国人寿，均为沪市主板大蓝筹；
2014年年报数据显示，证金公司持股数下降为5只，分别为中国石化、工商银行、浦发银行、中国石油、中国人寿，也是沪市主板大蓝筹；
2015年一季报数据显示，证金公司持股数再次下降，仅持有中国石化和中国人寿2只股票；
2015年半年季报数据显示，证金公司的仓位稍作调整，不过仍持有2只股票，分别为中国石化和中国石油。
半年报国家队最新持股名单
截至7月25日 ，已有部分公司发布了半年报数据，国家队出现在了21家上市公司的十大股东之中。持仓出现变化的共有4只，分别是昆仑万维、海康威视、歌尔股份、苏交科。
其中，昆仑万维、苏交科是证金公司第一次买入，并成为前十大股东；海康威视、歌尔股份是由汇金公司持有，二季度进行了加仓，分别买入2193.96万股和1578.69万股。
证金公司买入创业板股票的四大猜想
1、创业板估值已得到市场认可
2012年11月份，创业板估值创下了历史新低，市盈率为29.44倍。而截至7月25日，创业板最新市盈率为37.09倍。
如此来看，相比2015年5月133倍的市盈率，创业板估值已显著回落，并迎来了短期内的相对底部。与此同时，创业板最新的37.09倍市盈率，略高于美国纳斯达克综指的34.3倍，两者之差是创业板指数自2010年诞生以来的最低水平。也就是说，创业板指正在与纳斯达克估值水平趋近，资金正在回归价值投资。
2、蓝筹白马股性价比已不高
年初至今，上证50指数已经大涨15.57%，而这一涨幅并不能充分表现出蓝筹白马股今年的疯狂。据券商中国记者统计，剔除2016年11月之后上市的新股，年初至今，涨幅超过50%的个股共计64只。
简单来看一下，八一钢铁大涨97.30%；洛阳钼业大涨95.38%；海康威视大涨94.83%；华北高速大涨87.63%；格力电器大涨75.68%；五粮液大涨65.51%；海信科龙大涨59.21%；美的集团大涨58.63%……
蓝筹白马股的大涨，已经让其最具吸引力的低估值特性也不再那么明显。特别是白马股纷纷大涨50%甚至更多之时，部分个股的市盈率已经接近历史高点，对于低估值爱好者来说，投资白马股的性价比已经开始慢慢降低。而与之相反，创业板在跌跌不休之中，整体市盈率已经趋于历史低位。
3、创业板不断输入新鲜血液
自2009年成立，创业板一直被寄予厚望，众多公司都以创新、科技为标签，体现当下新经济的发展。
7月14日，华大基因在深交所敲钟上市，为创业板注入了新鲜血液，而且也成为深交所的2001家上市公司，意味着深市上市公司从此迈入“两千时代”，成为我国资本市场建设的一个标志性时间节点。
值得一提的是，华大基因董事长汪建在上市仪式上还宣布了一项五年不减持承诺，表示“至少五年内我个人不减持华大股票；基因相关残疾不减少，我不仅不减持，还会继续留在残疾人协会工作。华大将继续做好长线投入，不急于近期短平快。我有信心也有耐心。”
创业板代表作新经济，也代表作高成长性。数据显示，过往十年涨幅最高的3个指数分别是中小板综、中证1000和创业300，涨幅均超过150%，而上证50指数的同期涨幅不足30%。
此外，在公司上市关口，证监会布“重兵”把手，严防企业带病上市。截至7月21日，7月内有39家企业上会审核，其中5家企业被否，1家企业暂缓表决，发审通过率仅为84%。
4、创业板出现错杀行情
今年以来，创业板跌跌不休，特别是第一大市值股温氏股份半年报业绩大幅下降近八成、明星公司乐视网陷入债务风波、神雾双雄业绩被质疑等负面新闻接踵而至，加速了创业板下跌。
其实，创业板这一轮下跌，情绪因素影响大于创业板公司基本面，特别所在几大权重股下跌带领下，不少个股出现错杀行情。翻看创业板公司2017年半年报业绩预告，业绩预喜的也不在少数，而且市盈率小于30倍的个股数量也在增加。这类“真成长”个股很有可能在泥沙俱下的市场环境下遭到了错杀。
从证金公司的选股也可以看，证金公司在挑选优质股：
昆仑万维2017年半年报：公司实现营业收入17.37亿元，同比增长41.73%，净利润为3.84亿元，同比增长57.52%，每股收益为0.33元。
苏交科2017年上半年业绩预告：预计公司2017年1-6月净利润为1.38亿元~1.63亿元，上年同期为1.26亿元，同比增长10.00%~30.00%。
中银国际同样认为已经值得在创业板中寻得机会：根据统计，在已披露中报的创业板公司整体利润增速由2017年一季度的54%回升至66%，中小板增速32%，与2017年一季度基本持平。对于创业板而言，对板块利润增速贡献最大的是电子、化工、机械。整体来看，周期确定见顶回落，成长有望趋稳向上，部分错杀机会值得把握。 (原标题：创业板机会来了？证金公司首次现身创业板十大股东，甚至成为昆仑万维第一大流通股东！)（券商中国）
创业板估值两年跌去近七成
7月25日，创业板指报收1688.09点，涨幅为0.10%。据媒体测算，中国创业板指数基于已公布业绩的市盈率目前为36.2倍，略高于纳斯达克综指的34.3倍，两者之差是中国创业板指数2010年启动以来的最低水平。
数据显示，2017年以来，A股市场上证综指、沪深300、上证50和创业板指呈现极度分化的走势。其中，上证综指累计上涨4.51%，沪深300累计上涨12.37%，上证50累计上涨15.57%，同期，创业板指则累计下跌13.96%。数据显示，2015年6月12日当周，创业板平均市盈率(整体法，下同)曾最高达到150.88，自那时以来，整个板块的估值水平腰斩再腰斩，截至目前，其市盈率已经下跌至47.61倍，足足下跌了68%。
成长性下滑已成为创业板的“死穴”。截至目前，创业板中报业绩预告披露完毕。上海证券研究显示，截至2017年第二季度，创业板业绩增速连续五个季度下滑，2017年中报净利润平均同比增速7.30%，其中第一季度业绩增速10.75%，第二季度业绩增速5.06%；剔除温氏股份后的创业板中报业绩增速25.65%，其中第一季度业绩增速26.26%，第二季度业绩增速25.27%。剔除温氏股份和一年内发生过重大资产重组的60家创业板公司后，创业板2017年上半年净利润增速从25.65%下滑到20.74%，而59家在过去一年内发生过重大资产重组的公司中报净利润达到78.29%。
据悉，创业板过去的业绩增长，有很大一部分是建立在外延式并购所带来的业绩并表上的。数据显示，2010年以来，创业板累计并购金额6263亿元，占2016年末创业板总资产的37%。2016年证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，2017年以来，创业板的并购重组活动数量和规模急剧下降。
创业板过去数年频频发生的并购行为，其带来的商誉减值风险正在显现。国金证券认为，A股并购重组高潮是在2015年，通常并购标的的业绩承诺期限为三年，即到2018年，将有大量的业绩承诺到期，届时没有了业绩承诺的约束，相关标的资产业绩存在大幅下滑的可能，对上市公司的利润贡献会相应减少。截至2017年一季度，创业板所有公司商誉共2110亿元，将温氏股份剔除后，商誉占创业板公司净资产比例高达19%。高溢价并购带来结果之一是，一旦标的业绩不达承诺，商誉减值会严重影响到公司的盈利情况，巨额的商誉成为悬在创业板头上的达摩克利斯之剑。
作为机构投资者的公募基金，过去半年来正在大规模逃离创业板。数据显示，截至2016年底，公募基金共持有571只创业板个股，持仓市值总计为2610亿元。但截至2017年上半年，创业板则共计有342只个股为公募基金所持有，持仓市值仅为1057亿元。
(原标题：创业板估值两年跌去近七成 2110亿商誉减值风险高悬，公募基金今年大规模逃离) (经.济.参.考.报)
创业板“真成长”个股受青睐
日前有报道称，我国创业板指数基于已公布业绩的市盈率为36.2倍，略高于纳斯达克综指的34.3倍，两者之差是中国创业板指数2010年启动以来的最低水平。我国创业板指数估值即将首次低于纳斯达克综指，但在创业板普遍估值偏高的局面下，应重视估值业绩匹配，成长速度足够快的个股能获得资金青睐。
关注估值业绩匹配个股
太平洋证券研报认为，创业板中报业绩继续下滑，应重视估值业绩匹配。2017年上半年创业板共实现归母净利润440.9亿元，同比增速仅为6.86%，较一季度的10.97%继续下滑。剔除温氏股份后，净利润同比增长24.41%，但较一季度的25.65%依旧出现下滑。因此，可以预计创业板上半年业绩增速较一季度大概率将呈现下行态势。主要行业中，电子、机械设备、化工和医药生物业绩较好，电气设备和计算机业绩较差。
创业板公司中，不少权重股及明星股二季度业绩下滑明显，并且股价也相应下滑，权重股以及明星股的走弱给创业板带来指数以及投资情绪的负面影响据记者对资金在创业板的偏好特征进行分析后发现，在创业板普遍估值偏高的局面下，成长速度足够快的个股依旧能获得资金青睐。
太平洋证券建议，对于创业板后续整体走势保持谨慎态度，回避估值业绩匹配度差的个股，同时建议积极关注估值业绩匹配的“真成长”个股投资机会。
公允价值仍有折价空间
繸子财富的投资总监任晓睿认为，创业板之所以存在估值高的现象，是因2015年在市场背景烘托下，资金大批量涌入，上市标的因为稀缺性使得整体估值偏高。而2016年在A股IPO整体加速后，上市公司的稀缺性大幅降低，使得估值普遍下降，是市场回归理性的表现。同时，任晓睿表示，目前市场行情仍处于震荡的区间，估值对于概念价值的喜好远大于对企业业绩的预期。
针对我国创业板指数首次接近纳斯达克指数市盈率的现象，任晓睿说，就目前的行情而言，很难做出精准判断，相对纳斯达克来说，我国创业板指数市盈率可能已经相对合理。但从另一个角度来说，这并不代表创业板企业的估值到达价值底部或企业发行成本，公允价值仍有折价空间。
统计显示，在过去一年发生过重大资产重组的57家创业板公司中报净利润增速高达88.5%。因此，外延式并购一直以来是支撑创业板业绩高速增长的动力。2016年以后，监管层相继出台了并购重组和定增相关政策以及减持新规等政策，并对并购重组进行严格审查，叠加新股加速上市的影响，创业板并购重组规模骤降，这对创业板公司未来利润增长形成了一定的制约。
对比纳斯达克市场近年年均8%的退市率，任晓睿认为，欧美成熟资本市场企业主动退市的行为，既是市场优胜劣汰的过程，也是市场体制完备的表现；当企业不被市场认可时，主动退市对企业削减成本和开展转型是明智选择。
(原标题：创业板“真成长”个股受青睐) (中国.证.券.报.)