西南证券(行情600369,诊股)：创业板平均估值40倍以下是相对底部区间

　　对于今日创业板指数的罕见大涨，机构们也纷纷发表了相关看法。《每日经济新闻》记者注意到，华创证券策略团队盘后表示，今日盘后公布的国务院日前印发的《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》是今天创业板以及科技股大涨最直接因素。回顾2017年以来，消费白马抱团，导致估值渐高，对增量资金吸引力下降；6月，宏观经济韧性显现，在追逐“确定性”的思路下周期股热火重燃，但短期内即将估值修复至临近饱和。而优质科技成长龙头在存量资金此消彼长的选择逻辑下，配置价值凸显，短期回升动能较强。从中长期投资逻辑看，华创证券建议关注受益产业大趋势及政策支持的核心产业方向，如新能源汽车、人工智能、OLED、半导体产业链等。

　　对于创业板当前的投资逻辑，西南证券盘后指出，从产业的角度，当前正处于人工智能+物联网的新一轮技术革命拐点，成长型公司迎来新的产业机遇与发展空间。此外，发改委与国家开发银行日前签署了《关于支持战略性新兴产业发展的战略合作协议》。按照协议，“十三五”期间，国家开发银行将安排不低于1.5万亿元融资总量，重点支持实施《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》21项重大工程和创新平台建设。据西南证券观察，从流动性角度看，在低估值区间，流动性下降对创业板估值的影响已经不敏感。通过对过去6年创业板估值数据进行研究发现，流动性因子在60倍以上高估值状态下，对创业板估值影响最为敏感，而在40倍以下低估值区间影响明显减弱，因此创业板公司平均估值40倍以下是相对的底部区间。

　　今日统计局披露了6月份规模以上工业企业实现利润情况，6月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点；1-6月份，利润同比增长22%，增速比1-5月份放缓0.7个百分点。对此国泰君安(行情601211,诊股)指出，未来，经济最大的亮点在于“制造业再繁荣，结构性复兴”，预计今年全年工业利润增速大概率保持在15%~20%的区间。经济最大的亮点在于在欧美朱格拉周期下，将可能出现制造业再繁荣和结构性复兴，体现在制造业的投资和利润较好，结构上尤其以高端装备制造业表现较好。

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