证金持仓盘点：两年间成35家公司第一大流通股东
　　近日以昆仑万维为代表的多只证金概念股行情火爆，中国证券金融股份有限公司(以下简称证金公司)似乎有着点石成金的本领。

　　但事实上，梳理证金公司历年的持仓数据可以发现，其现身第一大流通股东的个股中，一些个股股价多年低迷，证金公司或被套至今。同时，证金公司历年入驻第一大流通股东的个股，也透露出证金公司的一些投资偏好。

　　再现梅雁吉祥式暴涨
　　提到证金概念股，投资者可能会想到2015年时的梅雁吉祥。2015年6月，A股经历长期上涨后，出现非理性暴跌。证金公司等国家队出手救市，买入了一大批个股，其中就包括梅雁吉祥。

　　梅雁吉祥2015年8月4日公告，截至2015年7月31日，证金公司持有公司股份合计982.68万股(占总股本的0.52%)，为目前公司第一大股东。受此消息影响，梅雁吉祥股价连续大涨，迅速翻倍。不过，概念炒作之下，梅雁吉祥股价涨得快，跌得也快，没多久又连续大跌，股价几乎回到起点。

　　近日的证金概念股颇有点当初梅雁吉祥暴涨的风采。证金公司现身昆仑万维半年报第一大流通股东的消息公布后，昆仑万维股价即出现飙升，短短四个交易日里大涨近三成。同时，昆仑万维的大涨还带动创业板的整体走强。创业板指上周四单日暴涨逾3%。

　　此前创业板连续下跌，市场对于创业板底部的猜测不断，在证金公司首次以自身为主体入驻创业板个股的前十大流通股东后，市场或许是猜测创业板的政策底已到，于是引发大涨行情。需要注意的是，随着昆仑万维的大涨，龙虎榜显示机构大量出货，由此可见，其后市若继续走高仍然面临较大压力。

　　以第一股东身份现身35家公司
　　证金公司二季度也新进华策影视第四大流通股东，但与昆仑万维相比，华策影视近日股价涨幅相对较少。这可能与证金公司是昆仑万维第一大流通股东，而仅是华策影视第四大流通股东有一定关系。

　　但证金公司成为第一大流通股东的个股股价也并非就一定会大涨。数据显示，证金公司历史上曾现身数十家公司的第一大流通股东，其中有不少个股证金公司长期被套。

　　证金公司成立于2011年10月28日，是中国境内唯一从事转融通业务的金融机构，为证券公司融资融券业务提供配套服务。根据统计，证金公司从2012年第三季度开始现身上市公司前十大流通股东，当季“中国证券金融股份有限公司转融通担保证券账户”现身中国石化、中国中车等5只个股的前十大流通股东，均非第一大流通股东。

　　证金公司大规模现身上市公司前十大流通股东始于2015年第三季度，当时股市出现非理性暴跌，证金公司等国家队出手救市。证金公司当季现身26只个股的第一大流通股东，包括华侨城A、梅雁吉祥等。随后的每个季度，证金公司均继续现身多只个股的前十大流通股东。

　　剔除重复的数据，截至发稿，2015年第三季度以来的八个季度(最新的2017年半年报数据未完全公布，但已有部分数据)，证金公司出现在第一大流通股东的公司有35家，包括昆仑万维、博瑞传播、东方证券等。

　　分析证金公司现身第一大流通股东的这35只个股，可以发现，基本上是沪市公司，占比超过八成；深市中，创业板个股仅有昆仑万维，另外，深市主板有大地传媒、美的集团、申万宏源、华数传媒、华侨城A等。

　　行业方面，按申万一级行业分类，上述35只个股分布较多的行业中，传媒和公用事业两行业个股最多，均有4只，传媒行业为昆仑万维、华数传媒、大地传媒、博瑞传播；公用事业行业有重庆燃气、浙能电力、梅雁吉祥、国新能源等。另外，电气设备、建筑装饰、汽车等行业均有3只个股。

　　市值方面，最新市值仅有美的集团、中国电建、申万宏源等超过1000亿元。

　　多只持股股价走势并不理想
　　从股价表现来看，上述证金公司曾现身第一大流通股东的个股，2015年第四季度以来多数下跌。从买入时间来看，这些个股多是证金公司在2015年三季度股市暴跌时买入。同时，上述个股中，有些是证金公司不止一个季度现身前十大流通股东。

　　具体来看，证金公司于2015年三季度开始入驻博瑞传播第一大流通股东，持有2978万股。

　　2016年一季度、二季度，证金公司均小幅减持，随后持股不变；至2017年半年报时，证金公司持有2594万股博瑞传播。

　　在2015年三季度以来的8个季度，证金公司均是博瑞传播第一大流通股东。

　　博瑞传播主营涉及传统媒体经营业务、新媒体游戏业务等，2014年以来公司业绩一路下滑，最新半年报甚至亏损超过3000万元。博瑞传播称，上半年，公司的传统媒体经营业务仍呈下滑态势；游戏行业竞争加剧， 老游戏产品营收下滑，新产品研发坚持“精品”路线导致重点游戏上线时间延后，效益体现不充分。

　　与业绩下滑对应的是，博瑞传播近两年股价表现低迷，2015年四季度以来，公司股票累计下跌逾一成。博瑞传播目前的股价较2015年三季度时仍然低不少，证金公司若一直持股不动，大概率是亏损的。

　　另外，证金公司连续7个季度亮相纽威股份第一大流通股东，从2015年三季度开始，直到2017年一季度，均为第一大流通股东。除了2015年第四季度小幅减持外，其余时间证金公司均持股不变。2015年第四季度以来，纽威股份累计下跌10%。纽威股份2014年1月份上市，股价一度跌破发行价。公司主要从事工业阀门的设计、制造和销售。

　　业绩方面，纽威股份2015年、2016年均表现不佳，净利润均下降逾三成。复权后，纽威股份2015年三季度最低价为16.10元/股，纽威股份目前最新股价为15.83元/股，证金公司若其间没操作的话，就已经被套了。

　　其他个股方面，2015年三季度以来，证金公司有6个季度现身贵人鸟第一大流通股东，5个季度现身浙能电力第一大流通股东。2015年第四季度以来，贵人鸟股价累计下跌逾5%，浙能电力累计下跌近两成。证金公司大概率也已被套。

　　证金公司在华电重工上被套可能更深。华电重工2014年12月上市，2015年第三季度，证金公司现身其第一大流通股东，随后一直持股不变，至2017年一季度时，证金公司仍为华电重工第一大流通股东。而2015年第四季度以来，华电重工累计已大跌逾四成。业绩方面，华电重工表现也不太理想，2016年与今年一季度均亏损。

　　证金公司在2015年三季度与2015年第四季度现身申万宏源第一大流通股东，随后的季度中，证金公司虽然退出申万宏源第一大流通股东，但其持股也一直没减持，期间甚至有一次小幅增持。不过，2015年第四季度以来，申万宏源累计下跌逾4%。

　　当然，证金公司不止一个季度现身第一大流通股东的个股中，也有股价是上涨的，例如中国电建。2015年第三季度，证金公司入驻中国电建第一大流通股东，证金公司在随后的季度中，不断有所增减持。2015年第四季度以来，中国电建累计上涨逾一成。 (原标题：证金持仓盘点：两年间成35家公司第一大流通股东，多只持股暂未盈利)（证.券.时.报.网）

　　1700亿养老金到账“入市”“国家队”投资轮廓浮现
　　估值水平低和盈利能力强的股票更受到社保基金青睐，现在社保基金对于ROE(净资产收益率)小于和大于5%的公司在配置比例上存在明显差异，社保基金也往往会高配估值在50倍以下的股票。

　　近来，作为“国家队”成员的中国证券金融股份有限公司(下称“证金”)逆势大笔买入创业板昆仑万维(300418.SZ)并跻身其第一大流通股股东，成为资本市场关注的焦点，围绕着被“大块头”的增持、减持或新进，创业板的波动也显得比往常更大。

　　随着上市公司中报及基金二季报的不断披露，证金、汇金、社保以及公募基金等持仓轮廓也逐渐清晰。

　　最新的消息是，截至6月底，1721.5亿元的养老金资金已经到账并开始委托投资机构投资。毫无疑问，长线资金的入市不论对稳定市场还是引导价值投资都意义重大。

　　养老金逐步入市
　　“养老金入市，是一个逐步有序的过程。”某大型公募首席策略分析师向第一财经表示。按照国务院的部署积极推动，养老金的投资于今年正式启动。基本养老保险基金的投资运营，关系到养老保险制度的可持续，也关系到参保人员的切身利益。

　　截至6月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西、安徽八省份已与全国社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额4100亿元，其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资，剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。还有一些省份也正在积极地推动这项工作。

　　“到2020年，中国的养老金市场有望达到10万亿元的规模，也将成为资产管理行业一个新的高地，如何运用和管理好这些巨量资金，是摆在机构面前的一个挑战，包括追求风险控制下的高收益抑或降低管理成本，以及为雇主或者个人提供好的综合解决方案。对于第一点，提供相对的高收益以及降低成本，已经成为各机构的共识。”一家养老金管理机构高管表示。

　　第一财经了解到，由于作为养老金第一支柱的基本养老金替代率低下和企业年金为主的第二支柱覆盖范围受限，越来越多的养老金研究人士指出，有必要借鉴美国的成功经验，加快建立和推出我国以个人账户养老金(IRA)为主的第三支柱，成为各界的广泛共识。

　　鉴于美国IRA近50%是投资于共同基金及养老金与资本市场的良性互动，对国内公募基金而言，如何建立符合第三支柱要求的养老型基金产品线，能够匹配参加者风险收益特征、降低业绩波动、穿越经济周期的FOF(基金中的基金)产品，比如目标日期基金或目标风险基金等，是摆在它们面前的一个巨大机会。

　　美国IRA资产规模占GDP的比重超过了30%，所以各大基金公司对此高度关注。需要看到的是，对普通投资者来说，IRA资产投资和普通投资并不同，其核心是着眼于长期投资并分享收益。

　　“根据美国投资管理经验，从养老金资产的角度来讲，对投资管理人的选择，有两点建议：一是只选择有历史业绩的投资管理人；二是在投资上遵循充分多元化的原则。不仅是不同资产类别的多元化，还有不同管理人的多元化，而且在同一类资产下还要多元化。这样才能达到比较好的风险管理目的。”一位养老金研究人士也对第一财经表示。

　　社保二季度新进5只股票
　　由于主要配置于银行存款和国债，过去五年来，养老金的年化收益率分别是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%，与社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率(2003年后只有2008年因为金融危机跑输通胀)相差甚远，社保基金的投资收益便主要来自于二级市场。事实上，通过资本市场增值保值也是西方国家的普遍做法。

　　“由于社保基金理事会委托具有养老金管理资格的公募及其他机构打理养老金，养老金入市投资风格和策略大概率将沿用之前社保基金。”深圳一家公募基金人士认为。

　　“社保基金投资的资金期限会比较长，追求的是长期稳定的收益。我们的做法是依据它的产品属性和特点，再结合对市场的判断，找到一个跟它的需求相匹配的投资组合，进行持续动态管理。”北京某家具备社保基金管理资格机构的投资经理此前在接受记者采访时也表示。

　　2016年年报披露的持仓数据显示，社保基金重仓持股553只，持股总市值达到1477.3亿元，覆盖超过市场20%以上的个股。

　　到了今年二季度末，截至7月30日19:00，从已经发布半年报的不到200家上市公司来看，第一财经根据东方财富Choice数据统计发现，截至目前，26只社保基金组合共持有其中的46只个股。

　　在这46只个股中，有5只股票为新进，分别是水井坊(600779.SH)、威华股份(002240.SZ)、再升科技(603601.SH)、云意电气(300304.SZ)和科远股份(002380.SZ)。其中，云意电气是两只社保基金组合的新进“心头好”，总共新进持股数量为563.8万股。

　　按照从高到低的顺序排列，社保基金截至二季度末持股最多排在前五位的依次是承德露露(000848.SZ)、古越龙山(600059.SH)、康尼机电(603111.SH)、东方财富(300059.SZ)和烽火通信(600498.SH)。

　　进一步统计显示，社保基金二季度新增持股国电南瑞(600406.SH)、安琪酵母(600298.SH)、中百集团(000759.SZ)、涪陵榨菜(002507.SZ)和烽火通信，不过也同时较大幅度地减持了承德露露等。

　　“从公司基本面维度来看，估值水平低和盈利能力强的股票更受到社保基金青睐，现在社保基金对于ROE(净资产收益率)小于和大于5%的公司在配置比例上存在明显差异，社保基金也往往会高配估值在50倍以下的股票。”中信建投宏观策略分析师夏仁敏分析称。

　　夏仁敏指出，社保基金对于高分红和低贝塔公司的偏爱体现了其相对保守和偏防御的投资风格，但也不排除其对部分高贝塔成长股的配置需求。此外通过企业年金的持股统计，同样能看到其对于公司业绩和盈利能力的重视。

　　有机构抛售国家队“心头好”
　　除了社保基金持股情况，从目前已披露中报的上市公司来看，统计显示，证金持股16只，其中新进3只。具体来看，证金持股占流通A股比例最高的是昆仑万维(300418.SZ)，华策影视(300133.SZ)、博瑞传播(600880.SH)、洛阳钼业(603933.SH)及陆家嘴(600663.SH)也被证金重仓持有，对这些上市公司持股占其流通股的比例都在3%以上。

　　证金新进的3只股票分别是昆仑万维、苏交科(300284.SZ)及华策影视，并且这三只股票均为创业板，其余16只持股中除了承德露露是中小板外，其余均来自上交所。

　　统计也显示，汇金持股44只，其中增持了4只，分别是歌尔股份(002241.SZ)、海康威视(002415.SZ)、涪陵榨菜和东方财富。

　　另外，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置这五只“国家队”基金的新动向也随着中报披露。

　　基金二季报显示，二季度5只“国家队”基金重仓了37只个股，与一季度相比新进、增持、减持个股均为3只。总体而言，低估值的蓝筹股受“国家队”基金青睐，银行股、家电股和医药生物股最受欢迎。

　　从新进个股来看，新进的“国家队”基金重仓股有三安光电(600703.SH)、东方雨虹(002271.SZ)及青岛海尔(600690.SH)。

　　其中，易方达瑞惠基金二季度分别新进了841.87万股三安光电和479万股东方雨虹；嘉实新机遇和南方消费活力两只基金第二季度分别新进了青岛海尔1858.37万股和3698.64万股。

　　但需要注意的是，被“国家队”持股的中小创并非意味着其股价的持续坚挺。就在7月24日晚间发布半年报后，昆仑万维于27日和28日接连遭到机构的狂甩，28日的龙虎榜数据显示，有一机构席位就抛售5.68亿元。

　　不过，毋庸置疑的是，长线资金的入市不论对稳定市场还是引导价值投资都意义重大。7月4日，《国务院办公厅关于加快发展商业养老保险的若干意见》(国办发[2017]59号文)发布，受到业界广泛关注。

　　59号文提出，“支持符合条件的商业保险机构申请相关资质，积极参与企业年金基金和职业年金基金管理，在基金受托、账户管理、投资管理等方面提供优质高效服务。”有分析人士称，这意味着每年约2000亿元的高稳定长期资金将流向金融市场。

　　“现在资本市场所产生的问题是由虚假的、不真实的信息造成的。当这些不良的东西和泡沫去掉后，就有助于市场的长期发展。”上述公募基金首席策略分析师对第一财经表示，随着监管的不断加强，A股有望持续向好。

　　(原标题：1700亿养老金到账“入市”“国家队”投资轮廓浮现) (第.一.财.经.日.报)

　　四大机构集体减持贵州茅台！国家队资金二季度去哪儿了

　　沉寂了一年多的创业板，近日来连续爆发！证金公司首次进入创业板股十大股东则成为引爆创业板导火索。而作为代表股票的昆仑万维、苏交科、华策影视本周的劲爆表现，使得不少投资者的目光又开始聚焦在国家队持股概念上了。

　　社保基金、国家队、险资、QFII在A股的举动一向备受市场关注。目前中报披露期已过半，截至7月30日12点，两市已有133家上市公司公布了中报数据。从报表中披露的公司股东名单可以看出，社保基金、证金、汇金、险资、QFII的持仓变化。

　　社保基金方面，新进了5只股票，19只股票被增持，另外还有6只股票被减持；
　　险资方面，中报显示新进了8只股票，9只股票被增持，另外7只股票被减持；
　　QFII方面，新进2只股票，9只股票被增持，另有3只股票被减持；
　　国家队方面，中报显示证金、汇金新进入了3只股票，均为创业板股，7只股票被增持，2只股票被减持。

　　其中值得注意的是，价值投资股的代表、以483元位居两市第一高价股的贵州茅台中报显示，其已经被险资、QFII、证金和社保集体减持。

　　目前A股市场的机构投资者中，社保和保险基金都偏向于长期持仓，QFII重仓公司偏好转向中市值、低市盈率。其实在目前的震荡市，按照机构持仓周期，短期是没有抛售压力的，所以控制仓位、跟随机构资金，寻找短期涨幅不大的个股，进行下半年潜伏，也是个不错的办法。

　　社保基金新进5股持仓品种均衡
　　作为稳健的机构投资者，社保基金二季度加仓中小创比重增高。数据显示，截至目前，共有33家上市公司股东名单中出现了社保基金的身影，其中新进了5只股票，19只股票被增持，另外还有6只股票被减持，3只维持不变。

　　截至7月30日社保上半年持仓变动情况

　　社保基金二季度首次进驻的5只股票分别是，再升科技、威华股份、科远股份、云意电气、水井坊。从板块上看，目前有社保基金持仓的33家公司中，主板15家，中小板15家，创业板3家，持仓分布较为均衡。

　　具体来看，安琪酵母、超华科技、康泰生物、老板电器、中钢国际等19股，在二季度被社保基金增持。康尼机电、新野纺织、济川药业持仓未有变化。贵州茅台、洛阳钼业、承德露露等六只股票被减持。

　　市场人士认为，虽然社保基金传统上偏好大盘蓝筹股，但其投资灵活性近年来逐步显现，而根据其投资表现，社保基金所持有的股票值得长线关注。

　　QFII持仓多为白马股
　　截至7月30日， 二季度QFII持有14支股票，其中主板7支，中小板6支，创业板1支。据数据显示，这14支股票中，QFII新进2只股票，9只股票被增持，另有3只股票被减持。

　　截至7月30日QFII上半年持仓变动情况

　　二季度QFII持有的14支股票分别为，中钢国际、安琪酵母、歌尔股份、烽火通信、老板电器、山大华特、水井坊、西藏珠峰、云海金属、南京化纤、华策影视、洛阳钼业、贵州茅台、海康威视。其中QFII新进十大股东公司为安琪酵母和中钢国际。

　　今年以来，不少白马股一路高歌，QFII二季度仍持有多家白马股，例如QFII持有的海康威视，4月1日至今就累计上涨了43.12%，水井坊上涨34.66%，安琪酵母上涨了16.49%。

　　不过随着股价的不断走高，QFII持仓情况也有增有减，投资者还需做好甄别，谨防追高。

　　国家队首进创业板概念股涨势猛
　　证金公司作为国家队的主力，在上半年首次买入创业板股，受到市场资金的关注。数据显示，截至7月30日12点，在已披露中报的上市公司中，证金公司新进入昆仑万维、苏交科和华策影视三家上市公司的十大流通股股东名单。

　　自持仓变动消息公布后，昆仑万维、苏交科和华策影视本周分别上涨31.42%、18.31%、17.82%，股价暴涨的同时也带动了创业板的活跃度，7月27日创业板指大涨3.62%，创下近14个月来最大单日涨幅。

　　截至7月30日证金上半年持仓变动情况

　　截至7月30日汇金上半年持仓变动情况

　　除此之外，证金和汇金还分别增持了7家上市公司，陆家嘴、国电南瑞、南京高科、海康威视、歌尔股份、东方财富、涪陵榨菜。

　　分析人士指出，尽管近期证金概念火爆，但并非所有公司都能受到资金的青睐和短期追捧，随着后期中报公布更多的证金、汇金持股变动情况，其产生的效应也会边际递减，投资者切勿迷信国家队概念，以免套牢。

　　险资二季度活跃新进8只股票
　　据数据统计，二季度险资表现活跃，共有26家上市公司的十大股东名单中出现了险资，其中，东方财富、健盛集团、黑牛食品、再升科技、华策影视、西部矿业、山大华特、国机汽车8家上市公司是在二季度险资新进持股。

　　截至7月30日险资上半年持仓变动情况

　　增持方面，辉丰股份、承德露露、康尼机电、喜临门、海康威视、古越龙山、富祥股份、中钢国际、烽火通信9只股票被险资增持。

　　其中中钢国际被险资二季度大手笔增持，其十大股东名单中有3只保险产品，分别为中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002深、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深，其中后两只为二季度新入驻。

　　减持方面，贵州茅台、陆家嘴、银信科技、莫高股份、中百集团、国电南瑞、山东钢铁7只股票被险资减持。

　　圣农发展和金杯电工在二季度险资持仓方面未发生改变。 (原标题：减减减减，四大机构集体减持贵州茅台！国家队资金二季度去哪儿了？) (中.国.证.券.报)

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