顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-12 3:33:43讯：
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天源迪科(行情300047,诊股)发布2017年中报，公司实现营业收入9.69亿元，同比增长18%，实现净利润1121万元，同比增长303%。上半年业绩增长主要原因：①金华威借助华为的较快增长势头实现营收和利润增长（收入7.35亿，同比增长22%，贡献归母净利润1156万元，同比增长16%）；②政府行业收入增长128%达到7109万元，同时收到政府补助增长193%至1992万元（去年同期680万元）。
左牵华为右携阿里，业务多元化促进内生增长。公司历史业绩呈现“前低后高”特点，下半年是业绩释放高点。今年上半年业绩出现较高速增长，是由于公司在客户、业务拓展，特别是政府公安业务方面取得新的突破。
1.运营商领域：积极服务运营商战略转型，为电信、联通业务系统云化、大数据能力重构提供服务。业务由运营商后端向前端发展，与运营商合作共建业务生态圈，包括物联网平台开发、运营商ITV业务运营及
移动端开发、互联网营销等。
2.公共安全领域：与多地公安部门深度合作，打造公共安全智慧运营管理平台。与华为合作发布警务云大数据联合解决方案，借助华为销售能力拓展市场，为下半年业务放量增长奠定基础。
3.企业级应用领域：与阿里合作开发中石油采购云平台、电商云平台项目，中标国家电网电商云平台，下半年预计新增数个大型企业项目。收购增厚业绩，更打开金融IT市场。维恩贝特主要面向优质银行客户提供银行核心系统金融IT服务，毛利率维持在50%左右，深耕金融行业盈利能力强。承诺2016-2018年净利润不低于3800万元、4750万元、5940万元。2017年6月30日收购预案已获得证监会批复，维恩贝特已从股转公司摘牌，预计三季度并表。收购完成后双方有望在金融移动端开发、风控大数据方面联合发力，在销售渠道上高度协同，逐步形成天源迪科新的利润增长点。
盈利预测：看好公司公安大数据业务、企业级应用业务内生增长，并购维恩贝特打开金融IT市场，战略性布局物联网平台有助于稳定运营商业务。
仅考虑目前资产，预计公司2017-2019年净利润分别为1.38/1.96/2.45亿，对应EPS为0.39/0.55/0.69元。考虑收购维恩贝特，预测2017-2019年备考合计净利润为1.86/2.55/3.17亿元。考虑股本增厚因素，预计2017-2019年备考EPS为0.46/0.63/0.78元，对应当前股价，PE为28/20/16倍，维持“增持”评级。
风险提示：大数据业务盈利能力低于预期、维恩贝特整合节奏不及预期、传统运营商BOSS业务下滑。