一先谈功劳。证监会透露，去年3月份至年底，上证、深证涨幅均超10%！为什么从3月算，因为刘主席是3月上任的，且去年1月发生了熔断，人家不背前任留下的锅！况且，按完整年指数就很难看了，创业板更是跌成了狗！不好交代啊。

　　二谈指数。今年上证50、沪深300指数表现胜过美股，英国、德国、日本股市等！这句话很有意思，说明在管理层眼中，上证50才是亲生的，像创业板是不受待见的，因此，幻想创业板反转得悠着点，大盘蓝筹还是主线！

　　三谈市场波幅。今年前7个月，沪指在3000点至3300点之间窄幅波动，振幅仅8.98%。这届管理层认为的慢牛，就是震荡上涨，而非大涨大跌！这意味着，国家队控盘能力在加强，而指数3000点是政策底，3300点可能是相对顶部，想冲过去不会太容易。

　　四谈市场估值。现在主板市盈率从19倍上升到20倍，中小板60倍下降至44倍；创业板80倍降至50倍，估值结构已趋于合理。挤掉中小创估值泡沫，一直是本届管理层的目标，现在看，虽然创业板还是偏贵，但也达到了预期，接下来，只要吃相别那么难看，政策打压会变少，题材+次新或迎重生的机会。

　　五谈市场稳定性。今年前7个月，两市日均成交金额为4423亿，日均新增A股账户数20万，日均新增投资者近7万人。这个有点自卖自夸了，但反过来想，这也是A股的吸引力，每天这么多新韭菜，日均交易额4000多亿，流动性多好！

　　作为刘主席上任的总结，证监会的报告虽然有瑕疵（拿上证50跟外围主要市场对比，让人有点懵逼），但无论是指数，还是严监管，以及各种政策的推进，还是超出预期...可以说，踏着股灾上位的刘士余，很好的完成了上级的任务！

　　为此，证监会还宣布，股灾以来的救市措施已全部退出！这也是颇令人振奋的消息，这足以表明，A股在逐步摆脱股灾阴影。

　　当然，现在只是政策措施退出了，但国家队维稳资金还在，而且实力更强大！这或许是证监会的底气！毕竟，现在市场不缺钱，不缺政策，缺的只是信心。

　　君希望，退出是证监会经过慎重全面评估，并做好其他防备之后得出的结论，否则被打脸不要紧，再搞出幺蛾子，市场就真要毁了。

　　在现在这个敏感期，证监会出来总结，一方面是给四处树立信心，另一方面也是为未来指明方向，总起起来，还是那八个字：稳中求进，防控风险！简单说，就是慢牛，价值投资。

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　　昨天市场流出两则传闻：一个是“IPO发行可能会降速”；一个是“央行可能会降准”。这也是周二银行和次新大涨的推手！那么问题来了，这两则消息到底靠不靠谱？

　　先说IPO减速，从逻辑看，目前IPO面临两大困境，一是赚钱效应急剧下滑。打新无利可图，后果很严重，那就是大量市值配售的底仓会选择撤离，这对金融、保险等板块会造成压力，从而承压大盘！

　　二是破发风险。今年虽然没有新股破发，但好几只离破发就一步之遥，随着新股开板加速，大面积破发并非杞人忧天！而破发是一个重要信号，往往预示着股灾！甚至可能导致IPO发不出去。

　　当然，以上两种情况都是极端猜想！实际上，在金融工作会议后，IPO已获得了高层背书，证监会相当于有了尚方宝剑！即便因为IPO市场出现了乱子，那也是高层的意思，证监会不用背这个锅的。

　　况且，现在市场波澜不惊，并未出现大的波动，指数整体在往上走，证监会完全没必要火上浇油，减少IPO发行数量啊！上周五市场惨跌，晚间证监会也没少发，这周天天涨，IPO批文会减少吗？值得怀疑！

　　至于“降准”传闻，券商给出了四大理由，1、外汇占款已连续20个月下降；2、人民币贬值转为升值；3、金融去杠杆基本告一段落；4、降准有利于更好服务实体经济。

　　不过仔细一想，降准也不是太靠谱，首先现在银行的资金，基本上进不到实体去，降准也起不到太大作用！况且，央行调控手段不少，通过“麻辣烫”（MLF）/“酸辣粉”（SLF）来调节，省事又有效。总之，在重要会议召开之前，稳字当头，降准这种大招，不会那么随便启用的！

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　　最后说下央行的经济数据，7月M2增长只有9.2%，增速连续三个月低于10%，再创历史新低！

　　这表明，中国整体信用紧缩效果已显现，尤其上半年对银行同业业务整顿，导致同业负债半年缩水超万亿，这是M2增速大幅下滑的主因。

　　但从7月新增贷款看，本来8200多亿就偏多，这其中一半以上，超过4000亿搞房贷去了！要知道，7月是传统淡季，而且国家大量压缩了居民房贷！但是老百姓(行情603883,诊股)买房热情不减，并且还在拼命加杠杆，难道经济又被房地产绑架了？

　　数据显示，截止今年5月，全国居民净存款仅剩26万亿！按照现在的消耗，可能都等不到楼市下一轮牛市，中国的家庭存储和负债，就要完全颠倒过来了！

　　届时，全民高杠杆，大家都在负债过日子。好处是，大家纸面上都很有钱；坏处是，富得就只剩下房子了；当然，还有一种极端情况，房价泡沫彻底破灭！