“国金策略李立峰团队
一、8月份解禁规模总量为2406亿元，单月较7月环比上升19%
以7月30日的收盘价来测算，2017年全年解禁规模约为2.74万亿，8-12月解禁规模共计1.29万亿；其中8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%。另外，8月解禁规模较7月份（2016.30亿）上升389.86亿，环比上升19.3%。全年来看，下半年解禁压力较上半年相对偏大，特别是9月和12月，解禁压力分别为3056亿、3092亿。
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二、8月解禁主要集中在月初和月底个别交易日，月中解禁分布较均匀
8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日（204.48亿）、2日（460.20亿）、8日（267.08亿）、28日（232.54亿），这4个交易日解禁规模较大，共计1164.30亿，占8月份的48.4%；月中解禁规模分布较均匀，8月14-23日（除8月17日）单日解禁规模均值为135.79亿；其他时间解禁压力均相对偏小。
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三、8月解禁中，定增解禁与首发原股东解禁规模相当，一般来说定增解禁后减持意愿较首发原股东解禁要强
8月首发原股东解禁规模1095.97亿，占比45.55%；定增解禁规模1248.97亿，占比51.91%；二者合计占97.46%。
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四、8月解禁主要集中在主板，解禁规模占比71.1%，解禁公司家数占比44%
8月份，解禁上市板方面，主板、中小板、创业板分别为1709.64亿、380.37亿、316.15亿，占总规模比重分别为71.1%、15.8%、13.1%。解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别为48家、30家、32家。
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五、解禁规模行业分布方面，“银行、电子、传媒、非银、化工、机械”等行业占比相对较大，主要受个股的影响，与行业属性关系不大
解禁规模最大的行业是银行（561.37亿，主要由于江苏银行(行情600919,诊股)、贵阳银行(行情601997,诊股)）；其次为：电子（300.28亿，东旭光电(行情000413,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)）、传媒（293.36亿，广西广电(行情600936,诊股)）、非银（247.08亿，方正证券(行情601901,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)）、化工（135.76亿，中泰化学(行情002092,诊股)）、机械（127.34亿，康尼机电(行情603111,诊股)），上述6个行业解禁规模占8月比重为69.2%。
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六、解禁个股方面，8月份“江苏银行、方正证券、贵阳银行、东旭光电、长江证券、广西广电、兆易创新、宏达股份(行情600331,诊股)”等解禁规模较大（具体参见图表11、12）
上述个股解禁规模分别为425.52亿、172.28亿、135.85亿、126.85亿、74.69亿、70.07亿、69.19亿、60.90亿。另外，8月份解禁数量占流通股本比例较大的个股有江苏银行、广西广电、兆易创新、贵阳银行、康跃科技(行情300391,诊股)、长白山(行情603099,诊股)、健帆生物(行情300529,诊股)、深冷股份(行情300540,诊股)等，比重均在60%以上。投资建议：
1）8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%，较7月份（2016.30亿）环比上升19.3%； 2）8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日、2日、8日、28日，其他时间解禁压力均相对偏小；3）8月两类解禁规模相当，定增解禁比重（51.91%）较首发解禁（45.55%）略大；4）7月以来减持规模有所增加，且8月份解禁压力较7月份有所上升，这是制约8月份A股市场风险偏好的重要因素之一。
风险提示：市场剧烈波动、宏观因素变化等
一、8月解禁总量分析
1.1 8月份解禁总量
8月份解禁规模总量为2406亿元，单月较7月环比上升19%。以7月30日的收盘价来测算，2017年全年解禁规模约为2.74万亿元，8-12月解禁规模共计1.29万亿元；其中8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%。另外，8月解禁规模较7月份（2016.30亿）上升389.86亿，环比上升19.3%。全年来看，下半年解禁压力较上半年相对偏大，特别是9月和12月，解禁压力分别为3056亿、3092亿。
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1.2 8月单日解禁分布
8月解禁主要集中在月初和月底个别交易日，月中解禁分布较均匀。8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日（204.48亿）、2日（460.20亿）、8日（267.08亿）、28日（232.54亿），这4个交易日解禁规模较大，共计1164.30亿，占8月份的48.4%；月中解禁规模分布较均匀，8月14-23日（除8月17日）单日解禁规模均值为135.79亿；其他时间解禁压力均相对偏小。
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二、8月解禁结构分析
首发原股东解禁和定增解禁为主要解禁类型，规模合计约占97.46%；8月定增解禁和首发原股东解禁规模相当。在解禁中一般以首发原股东解禁和定增解禁为主，8月首发原股东解禁规模1095.97亿，占比45.55%；定增解禁规模1248.97亿，占比51.91%；二者合计占比97.46%。
在首发原股东解禁和定增解禁中，一般来说，由于定增股东大多为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强；而大股东通常长期持有公司股份，通过参与公司经营发展获利，解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。8月两类解禁规模相当，定增解禁规模较首发略大，总体可控；另外，在《减持新规》发布后，首发和定增股东解禁后减持均受到了限制。
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三、8月解禁上市板分析
8月解禁主要集中在主板，解禁规模占比71.1%，解禁公司家数占比44%。8月份，解禁上市板方面，主板、中小板、创业板分别为1709.64亿、380.37亿、316.15亿，占总规模比重分别为71.1%、15.8%、13.1%。解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别为48家、30家、32家，占解禁公司总数比重分别为44%、27%、29%。
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四、8月解禁行业分析
4.1 解禁规模维度
8月份解禁集中在：银行、电子、传媒、非银、化工、机械等行业，以上6大行业解禁规模共计1665.19亿元，占比69.2%。8月份，解禁规模最大的行业为银行，规模为561.37亿，占8月比重为23.3%；其次为电子（300.28亿）、传媒（293.36亿）、非银（247.08亿）、化工（135.76亿）、机械（127.34亿），占比分别为12.5%、12.2%、10.3%、5.6%、5.3%。
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4.2 解禁公司家数维度
从解禁公司家数维度来看，8月份解禁集中在传媒、电子、化工等行业。8月份共110家公司有解禁行为，其中传媒、电子、化工等行业解禁公司数较多，分别为13家、12家、11家，共计占比32.7%。
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五、8月解禁个股分析
5.1 解禁规模维度
8月份解禁集中在个别个股，其中江苏银行解禁规模最大，其次为方正证券、贵阳银行、东旭光电、长江证券、广西广电、兆易创新、宏达股份等。8月解禁个股方面，解禁规模较大的依次为江苏银行（425.52亿元）、方正证券（172.28亿元）、贵阳银行（135.85亿元）、东旭光电（126.85亿元）、长江证券（74.69亿元）、广西广电（70.07亿元）、兆易创新（69.19亿元）、宏达股份（60.90亿元）等，分别占8月解禁规模的17.7%、7.2%、5.6%、5.3%、3.1%、2.9%、2.9%、2.5%；合计为1135.34亿元，占比47.2%。
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5.2 解禁数量占流通股本比例维度
8月份，解禁数量占解禁后流通股本比例比较大的个股为江苏银行、广西广电、兆易创新、贵阳银行、康跃科技、长白山、健帆生物、深冷股份等，比重分别为80.1%、74.9%、66.1%、63.4%、63.0%、61.5%、60.3%、60.0%。另外，格力地产(行情600185,诊股)、大东方(行情600327,诊股)、方正证券、宏达股份、大地传媒(行情000719,诊股)、精达股份(行情600577,诊股)、长白山、星宇股份(行情601799,诊股)、国机汽车(行情600335,诊股)、西部材料(行情002149,诊股)、复旦复华(行情600624,诊股)、北京城建(行情600266,诊股)、禾丰牧业(行情603609,诊股)、长江证券，本期解禁后实现全流通。
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六、投资建议
1）8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%，较7月份（2016.30亿）环比上升19.3%；
2）8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日、2日、8日、28日，其他时间解禁压力均相对偏小；
3）8月两类解禁规模相当，定增解禁比重（51.91%）较首发解禁（45.55%）略大；
4）7月以来减持规模有所增加，且8月份解禁压力较7月份有所上升，这是制约8月份A股市场风险偏好的重要因素之一。风险提示：市场剧烈波动、宏观因素变化等