顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-28 8:02:49讯：

　　中报业绩符合预期： 2017H1 公司实现营业收入16.25 亿，同比增长21%，主要由于产品产销量显着提升；归母净利润6.07 亿，同比增长118%，7 月15 日业绩修正预告中中报利润增速区间是90%-140%，中报盈利增速符合预期。扣非后归母净利润4.09 亿，同比增速30%。

　　三季报业绩指引9.47 亿-11.9 亿大超市场预期，同比增长95%-145%，对应三季度单季度盈利指引3.4-5.8 亿！

　　2 月Mt Marion 锂矿投产，目前已累计向赣锋锂业供货锂精矿五批共12.9 万吨，折合碳酸锂当量约1.6 万吨，公司原材料成本进一步下降，同时原料充足保证公司开工率水平持续走高。

　　金属锂产量逐渐提高，目前公司拥有1500 吨金属锂产能，产能利用率稳步提升，我们预计今年金属锂产量1200 吨，盈利能力得到显着增强。

　　锂盐价格判断：预计下半年电池级碳酸锂价格仍将维持强势。即便江特电机5000吨产能9 月顺利达产，下游需求尤其销量逐渐走高的客车将足够消化供给增量，预计下半年电池级碳酸锂价格仍将维持强势，目前市场成交均价15.05 万/吨。

　　对标2018 年盈利还有35%空间，维持“买入”评级。考虑到电池级碳酸锂价格相较预期更加强势，同时金属锂及锂材产品价格持续上涨，我们上调赣锋锂业盈利预测，预计2017-2019 年净利润分别为14.5 亿、23 亿、30 亿(原预测为12.11 亿、15.99 亿、22.71 亿)，对应PE 分别为35、22、17。考虑到公司未来三年高成长性，以及参照可比公司天齐锂业、华友钴业等估值给予2018 年目标PE30，对应目标市值690 亿，仍有35%空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：全球锂盐供给增长超预期，新能源汽车销售低于预期。